Apollo 將私募信貸基金的贖回限制延長至第三季度

私募信貸的流動性緊縮已持續三個季度，Apollo 限制其主流零售私募信貸基金的贖回再延長三個月。

週二，該基金通知投資者，只會履行 5% 的贖回請求，而投資者申請贖回的股份佔比為 14.7%。該基金至今已限制贖回至少九個月。

此一贖回上限旨在避免贖回潮，與前兩個季度已實施的關閉措施類似。

私募信貸類股持續下跌。Apollo 的股價年初至今下跌 14%，而同期標普 500 指數上漲 12%。

其他私募信貸公司今年表現也落後於基準指數：Blackstone 下跌 22%，Ares 下跌 24%，KKR 下跌 23%，Carlyle 下跌 33%，Blue Owl 下跌 36%。

Apollo Debt Solutions BDC 是一檔零售私募信貸基金，投資組合規模達 259 億美元，主要持有優先擔保貸款。

第一季度，投資者申請贖回 11.2% 的股份，但基金表示他們大約僅能獲得每美元請求約 45 美分。

第二季度，贖回請求佔股份的 16.8%，但僅有 5% 獲准。

Apollo 為其每季 5% 的上限取了個企業化的名稱。該公司將此限制稱為「季度流動性：經過深思熟慮且有意為之」。

私募信貸贖回請求持續增加

Cliffwater 旗下 310 億美元的企業貸款基金本月也將贖回限制在 5%，此前投資者申請贖回約 16%。

這是該基金連續第三季實施贖回上限。

Blackstone 本季同樣限制了贖回。其 770 億美元的 BCRED 私募信貸基金將第三季度贖回上限設為 5%，而請求金額約為此數字的兩倍。

BlackRock 旗下的 HPS Corporate Lending Fund 收到 11.5% 股份的贖回請求，但本季僅允許贖回 5%。

今年 8 月，Apollo 試圖向媒體更正面地陳述情況，估計許多贖回請求只是來自前幾季的遞延。

為求明顯緩解，近幾個月的贖回請求並未增加。該公司聲稱：「第三季的絕大多數請求，反映了投資者重新提交先前季度未獲滿足的請求。」

Apollo 也指出了其他正面指標。該公司表示，本季獲得 2 億美元的總申購，且自成立以來的淨總回報率為 8.2%。

整體行業而言，Fitch 分析師估計，截至 2026 年 8 月的一年內，美國私募信貸違約率達到創紀錄的 6.3%。