Barclays 下調 Dell 評級，指記憶體價格為成長動能

10月14日，在 Barclays 將這家伺服器製造商的評級從 Overweight 下調至 Equal Weight 後，Dell Technologies 股價下跌 11.27%。該投資銀行表示，企業在人工智慧方面的支出尚未達到有意義的轉折點。

此次下調是在 Michael Dell 對 CNBC 表示企業 AI 採用仍處於早期階段的一天之後進行的。 

Barclays 認為企業榮景背後是記憶體價格，而非 AI

Barclays 分析師 Tim Long 對 Hewlett Packard Enterprise (HPE) 和 NetApp 也進行了同樣的下調。CNBC 報導稱，分析師尚未在這三家公司的企業支出中觀察到有意義的 AI 轉折點。

該銀行對其認為「更貼近企業支出」的硬體股變得更加謹慎。Long 將該群組的營收成長歸因於全球記憶體短缺。

「我們認為，目前強勁的企業營收更多是記憶體成本所致，而非當前向企業 AI 的轉變，」分析師寫道。 

分析師指出，企業通常只將 5% 的 IT 預算分配給 AI。硬體約占企業 AI 支出的四分之一。

他們補充說，記憶體價格回歸正常水準並最終下降，可能會給基礎設施相關營收帶來壓力。

Long 也將 Dell 的目標價從 $603 下調至 $574。新目標價較 Dell 10月14日收盤價 $507.93 高出約 13%。對於 HPE，Barclays 將目標價從 $83 下調至 $77，較 HPE 收盤價 $63.11 留有約 22% 的上行空間。

即使在下跌之後，Dell 股價在 2026 年迄今仍上漲約 303.5%。該股目前較 9月17日創下的紀錄收盤價 $588.40 低近 14%。

Michael Dell 表示企業 AI 採用才剛剛開始

Michael Dell 在評級下調前一天對企業需求提出了更為樂觀的看法。在 10月13日接受 CNBC 採訪時，他表示 AI 運算需求仍然超過供給。

「我們已經在尖端實驗室和某些公司中看到了這種使用浪潮。現在我們開始在企業中看到這種浪潮，但這真的只是開始。我認為圍繞這一點會有大量基礎設施被部署，」他說道。

他也駁斥了對 AI 泡沫的擔憂，認為供給不足，難以形成泡沫。

Dell 的第三季業績可能會顯示 Barclays 與其 CEO 誰的判斷更準確。該公司給出的營收指引為 490 億美元，較去年同期成長 81%。