BoJ升息投票分歧 日圓走弱

在日本央行（BoJ）將政策利率上調25個基點至1.25%之後，USD/JPY從約156.25升至約156.70（撰寫本文時觸及156.80以上），這是典型的「買入謠言，賣出事實」模式的反應。此次升息在很大程度上已被市場消化，因此決策消除了不確定性，但未為日圓提供新的支撐。理事會以7比2的投票結果而非全體一致通過，這加劇了日圓的疲軟態勢，因為兩張反對票表明並非所有理事都確信經濟和通膨已加速到足以證明緊縮合理，這是一個比強共識所暗示的更不鷹派的結果。儘管如此，央行關於將繼續升息的指引，以及對基礎通膨將持續攀升至2%以上直至2027財年的預測，顯示政策路徑仍趨向上行，這應會限制日圓因今日走勢而進一步貶值的幅度。

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日本央行宣布了廣泛預期的升息，但分歧的投票使日圓小幅走弱而非走強。

• 在BoJ將政策利率上調至1.25%（31年來最高）之後，USD/JPY從約156.25升至約156.70。
• 由於升息已被廣泛預期，因此對日圓的支撐有限，導致匯價出現溫和的「賣出事實」上漲。
• 理事會以7比2投票通過，兩名成員反對，這一結果被視為不如全體一致通過所暗示的那麼鷹派。
• 反對者表示，剔除新鮮食品的CPI仍低於2%，且經濟和物價狀況並未顯著加速，這些謹慎的論點似乎對日圓構成一定壓力。
• 儘管即時反應平淡，但BoJ對進一步升息的指引及其通膨預測——基礎CPI在2027財年前將升至2%——顯示政策路徑將繼續緊縮。

在BoJ決定將政策利率上調至1.25%後，日圓小幅走低，USD/JPY從約156.25升至約156.70。該利率現處於31年來最高水準，但日圓不升反貶，這是市場已充分預期此舉後的典型模式。

由於25個基點的升息本身缺乏意外，市場關注轉向投票結果。理事會以7比2批准升息，成員Toichiro Asada和Ayano Sato投反對票。淺田認為，剔除新鮮食品的CPI仍低於2%，且經濟狀況不足以證明升息合理。佐藤表示，經濟和物價發展並未顯著加速，此時升息並不適當。在如此重大的決策中出現兩張反對票，削弱了原本可能從理事會傳達出的更強信心信號，這一情況似乎加劇了日圓的疲軟。

儘管如此，央行的整體指引顯示政策路徑將持續上揚，而非暫停。BoJ表示將繼續升息並調整寬鬆政策，根據活動、物價、金融狀況以及來自中東、AI需求和匯率波動的風險等新數據來判斷時機和步伐。其經濟評估預測，基礎CPI將在2026財年下半年明確加速至2%以上，然後回降至2%並在2027財年穩定於該水準，這一軌跡暗示更多緊縮而非一次性調整。目前，由於升息已被市場消化且分歧投票影響情緒，日圓走弱而非走強。

日本央行行長植田和男（Ueda）預定於格林威治標準時間0630 / 美國東部時間0230發表談話。