Egan-Jones：AI 的首批犧牲品將是服務業、創投與住房

美國信評機構 Egan-Jones 預測，AI 顛覆將首先衝擊專業服務、創業投資與住房領域。該機構認為，廣泛的經濟轉型幾乎無可避免。

這份名為「結束了」的 10 月 1 日報告面向機構投資人與風險管理者，Egan-Jones 指出，該報告並非由信用分析師撰寫。

Egan-Jones 預期 AI 顛覆會首先落在哪些領域？

專業服務在排名中居首，因為這些公司按小時向客戶收取專業知識費用。

作為證據，報告特別提到四大會計師事務所網絡之一的 KPMG 敦促其查核機構 Grant Thornton UK 將 AI 帶來的節省傳遞出去。據 Financial Times 報導，英國申報文件顯示，查核費用下降 14%，從 416,000 美元降至 357,000 美元。

報告也提到 IBM，其股價在 2 月 23 日下跌 13%，是 2000 年以來最大跌幅，據 Bloomberg 報導。Anthropic 曾宣稱，Claude Code 可加速 COBOL 的現代化；COBOL 是數十年來用於銀行大型主機的一種語言。

並非所有分析師都認為影響會持續。Evercore ISI 在股價下跌後維持對 IBM 的「優於大盤」評級，指出該公司已提供自身的現代化工具，據 Investing.com 報導。

在 Egan-Jones 看來，下一個是創業投資。該機構主張，用較少資本擴張的新創公司會降低創投公司的槓桿與回報。

它懷疑，很少有有限合夥人（LPs）——即提供資金給這些公司的投資者——已將此一轉變納入考量。

失業真的會拖累美國房價嗎？

Egan-Jones 觀察到，有房貸的家庭通常依賴兩份收入。一次失業可能在 6 到 12 個月內引發賣屋。

房價本就落後於通膨。據 S&P 數據，S&P Cotality Case-Shiller 全國指數在截至 7 月的一年內上漲 1.9%，而消費者物價上漲 3.4%。實質價值已連續 14 個月下跌。

與此同時，Redfin 數據顯示，8 月賣方比買方多 57.9%，創下美國住房賣方過剩的紀錄。

市場通訊 The Kobeissi Letter 估計，AI 相關行業每月失業人數約為 11,000 人，這是截至 6 月的三個月平均值。

Egan-Jones 認為住房影響是暫時的，預期稀缺的城市土地將保有長期價值。AI 節省在多大程度上像 KPMG 的情況那樣傳遞給客戶，可能決定利潤率壓力擴散多遠。