戴利表示：聯準會是否進一步升息，取決於AI、關稅與能源衝擊的持續力

舊金山聯邦準備銀行總裁瑪麗·戴利（Mary Daly）向Axios表示，重疊的通膨壓力將有助於決定是否需要更多次的升息。

• 與AI相關的供給限制，可能比聯準會通常預期衝擊消散的一至三年時間區間更長久。
• 部分企業正在保留未來記憶體晶片的供應，並改變產品設計以降低對晶片的依賴。
• AI驅動的需求可能將晶片從汽車、家電等產業中抽離，使價格壓力擴散到資料中心之外。
• 對債務的更大依賴，可能使這些大型科技公司更容易受到融資成本的影響。
• 她認為，即使最大的AI支出者對利率不太在意，緊縮政策仍能抑制通膨。
• 她支持9月的升息，因為通膨風險已經升高。
• 如果關稅、油價上漲與AI相關壓力被證明是暫時的，進一步緊縮可能就沒有必要。
• 另一波關稅可能作為第二次衝擊衝擊經濟，而最初的衝擊尚未消退。
• 聯準會將在評估核心通膨是否加速的同時，密切關注勞動市場。

分析

戴利支持9月的升息，但她並未鎖定下一步行動。決定因素是這些通膨衝擊是否會消退，還是持續反映在價格中。如果能源成本放緩且關稅效應逐漸消化，聯準會就有維持利率不變的空間。如果這些壓力持續，或又出現另一次衝擊，進一步緊縮仍有可能。

AI要素增添了難度。升息可以抑制借貸與支出，但無法快速增加晶片供應。與此同時，最大的AI投資者可能在融資成本擠壓其他企業的同時，繼續進行支出。對交易者而言，訊息是有條件的：較軟的供給壓力將為暫停升息提供依據。更廣泛的價格上漲與更堅定的核心通膨，則為再次升息提供依據。

市場對戴利的發言反應平淡

戴利的評論在市場中幾乎沒有引起反應。由於她的展望取決於條件，交易者認為沒有必要調整政策預期。

美國股市仍走高，主要指數擴大漲幅，並有望創下收盤新高（標普500指數、納斯達克綜合指數與納斯達克100指數）：

• 道瓊工業指數：51,626.15點，上漲353.04點，漲幅0.69%。

• 標普500指數：7,837.44點，上漲63.48點，漲幅0.82%。

• 納斯達克綜合指數：27,678.84點，上漲201.53點，漲幅0.73%。

• 納斯達克100指數：31,295.09點，上漲218.65點，漲幅0.70%。

• 羅素2000指數：2,843.98點，下跌3.16點，跌幅0.11%。

美國公債殖利率各期全面走低：

• 2年期殖利率：4.7954%，下跌3.76個基點。

• 5年期殖利率：5.0284%，下跌3.76個基點。

• 10年期殖利率：5.2709%，下跌4.01個基點。

• 30年期殖利率：5.6391%，下跌2.49個基點。

股市走強而殖利率走軟的組合，顯示交易者對她的發言並不感到緊張。戴利列出了風險，但未給出明確信號表示另一次升息即將來臨。開放的問題是，供給壓力是否會緩解，還是轉變為更持續的通膨。