Nike的庫藏股計畫留下$7.9B的機會成本

Nike 花費了近$12.1 billion回購股票，而這些股票之後已失去大部分價值，目前約為$4.2 billion。

自2022年6月以來，Nike以平均每股$97.57的價格回購了124.4 million股自家股票。今日，股價開盤為$33.70，這意味著這些回購造成了$7.9 billion的機會成本。

技術上，公司已註銷這些回購的股票，因此在帳面上不會顯示已實現或未實現的損失。但計算結果是一樣的，而且這些時機不佳的買入無法逆轉。

如果等到現在，管理層原本可以回購大約三倍的股數。但該計畫始於2022年6月，即使積極買入，股價仍下跌了71%。

這些回購被證明是徒勞無功，耗盡了2024-2026會計年度賺得的三年淨收入，而Nike目前的股價比其平均回購成本低65%。

現有股東現在持有公司更大的比例，但這個更大的股權伴隨的是一個規模小得多的業務。

Nike的市值已從2022年6月的$187 billion跌至今日的$51 billion。

Nike「糟糕透頂」的營收展望

即使股價下跌，Nike仍持續買進股票，在2024會計年度花費$4.3 billion，在2025會計年度花費$3 billion。

到了2026會計年度，公司意識到這些成本迅速上升，將購買削減至僅$122 million。

今年迄今，股價又下跌了46%。

Nike的指引糟糕透頂

— Jim Cramer (@jimcramer) 2026年10月1日

即使是在截至2025年8月31日的三個月內，Nike將暫停其回購計畫歸咎於「營運現金流較低」。

由於現金流入減少，回購停止，悲觀的交易者在買盤較少的市場中拋售。

原本$18 billion的回購授權中還剩約$5.9 billion，但Nike近期尚未透露任何恢復先前回購速度的計畫。

正如Protos在上週五股價觸及13年低點時所報導，Nike的困境源於大中華區銷售下滑、市占率被競爭對手奪走、關稅帶來的成本壓力，以及Jim Cramer稱之為「糟糕透頂」的黯淡營收預測。