Nvidia 逼近 6 兆美元，但落後於 2026 年晶片類股漲勢

Nvidia 的新高為 AI 敘事注入動力，在許多晶片股已大幅超前之際，引發了關於龍頭股是否只是在追趕，或者該類股是否已經過度擴張的辯論。庫藏股計畫為股價創造了穩定的需求流，可能緩和任何下跌。作為美國主要指數中權重最大的成分股，Nvidia 的表現對 S&P 500 和 Nasdaq 影響重大；其目前的強勢正在支撐股市基準，即使債券殖利率維持在高檔。如果 AI 基礎設施的瓶頸轉向能源和房地產，那可能會將公用事業和資料中心營運商推向鎂光燈下。

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Nvidia 的市值正逼近 6 兆美元，但其漲勢最不尋常的一面是，今年一整年都在試圖追上其他晶片股。

重點：

• 該股週一觸及接近 238-240 美元的新歷史高點，此前週五創下自 5 月以來的首次收盤紀錄。
• Nvidia 的市值約為 5.7 兆美元，距離 6 兆美元的門檻還差約 3000 億美元，股價今年以來已上漲約 28%。
• 公司董事會批准了額外的1500億美元的股份回購，使截至 2028 會計年度的剩餘授權總額達到約 2350 億美元。
• 摩根士丹利再次將 Nvidia 列為其首選半導體股，指出 AI 需求及瓶頸轉向資料中心電力。
• 該晶片製造商預測本季營收約為 1080 億美元。
• 一檔廣泛的半導體交易所交易基金今年已上漲約 96%，是 Nvidia 漲幅的三倍以上。

Nvidia 股價週一觸及新紀錄，延續了這波漲勢，使這家 AI 晶片公司的估值達到約 5.7 兆美元，距離 6 兆美元的里程碑還差約 3000 億美元。

股價在 238-240 美元附近交易，延續了週五近 3% 的漲勢，該漲勢創下自 5 月以來的首次收盤紀錄。今年以來，Nvidia 已上漲約 28%，並從 7 月的低迷中強勁反彈，該波低迷曾使其市值蒸發約 1 兆美元。

兩大催化因素推動了最新一波漲勢。Nvidia 董事會批准了另 1500 億美元的庫藏股，使截至 2028 會計年度的剩餘授權總額提高到約 2350 億美元——據報是史上最大規模的庫藏股計畫。另外，摩根士丹利在與執行長黃仁勳會面後，再度將 Nvidia 列為首選股，強調 AI 需求持續、客戶基礎擴大，以及該銀行認為相對便宜的估值。該銀行主張，AI 基礎設施的主要瓶頸正從晶片供應轉向電力與資料中心房地產，這對 Nvidia 有利，因為客戶試圖從有限的電力供應中榨取更多運算能力。

基本面財務狀況強勁。Nvidia 最近一季營收較上年同期約成長一倍，管理層預測本季營收約為 1080 億美元。供應鏈指標也正面：台灣的鴻海（Foxconn）受 AI 伺服器訂單帶動，9 月營收創下紀錄。

但這項紀錄掩蓋了一個更微妙的真相：Nvidia 在 2026 年的表現遜於其自身所在的產業。一檔廣泛的半導體 ETF 今年約上漲 96%，是 Nvidia 漲幅的三倍以上。以此標準衡量，這家產業龍頭一直在追趕，而非引領步伐。

分析師對前景的看法分歧。有些人認為，即使 Nvidia 的本益比倍數縮水，其獲利動能仍可推動股價進一步上漲。其他人則警告，AI 投資週期尚未進入過度投資和產能過剩威脅晶片製造商的階段，但此類風險最終可能出現。