NZ商業信心因油價飆升降至+52：ANZ調查

對於Reserve Bank of New Zealand來說，關鍵訊息是儘管油價飆升，通膨預期仍保持穩定——ANZ稱此為令人鼓舞的發展，但警告仍為時過早。與此同時，薪資預期小幅上升，ANZ表示閒置產能可能比央行在近期貨幣政策聲明中所假設的更快被吸收，對其薪資預測構成輕微上行風險。較晚的月度活動數據顯示，油價上漲開始打壓信心，這可能削弱收緊政策的理由。紐西蘭元和利率的交易者將關注月底的疲軟是否延續至10月調查。

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紐西蘭企業在9月仍保持謹慎樂觀，但油價飆升後活動指標惡化，而通膨預期維持在3.25%。

• ANZ的9月調查顯示，商業信心下降約2個百分點至+52，而預期自身活動維持在+48不變。
• 報告的過去活動下降5個百分點至+11。
• 通膨預期穩定在3.25%，成本預期上升1個百分點至淨82%的企業預期成本上升，定價意圖下降3個百分點至淨48%。
• 在月後期油價飆升後收到的回應記錄了較弱的活動指標，自身活動展望從早期回應的+52下降至+36。
• 製造業信心最強達+79，而零售和服務業的就業和活動指標最弱。
• ANZ的下一次商業展望將於10月29日公布。

根據ANZ的月度商業展望調查，紐西蘭商業信心在9月放緩，因為油價再度上漲拖累了月後期收集的回應。信心下降約2個百分點至+52，預期自身活動維持不變在+48，報告的過去活動下降5個百分點至+11。ANZ表示，調查持續指向活動復甦，許多企業報告活動較一年前更強。

通膨指標變化不大。未來一年通膨預期維持在3.25%，成本預期上升1個百分點至淨82%的企業預期成本上升，定價意圖下降3個百分點至淨48%預期漲價。企業預計未來三個月內成本將上升約2.6%，未來12個月的薪資預期從2.6%小幅上升至約2.8%。

回應的時機很重要。大多數回應是在9月1日左右收集的，但約四分之一是在9月22日發送提醒後收到的。ANZ指出，杜拜現貨油價從月初約每桶100美元升至接近128美元的峰值，然後在發送提醒時回落至約111美元，撰稿時約為108美元。月後期的回應顯示，除投資外所有活動指標均受到打擊，自身活動展望從早期回應的+52下降至+36，過去活動轉為負值。ANZ表示通膨指標變動不大，部分甚至有所放緩，這對RBNZ來說令人鼓舞，儘管它強調仍為時過早。

按行業劃分，製造業表現突出，信心指數為+79，就業意願為+39，而零售業就業意願為負值-11，零售投資意願僅+2。建築業的住宅活動意願持續改善，建築業定價意願達到調查中的最高水平。ANZ的月度熱點圖顯示製造業和建築業升溫，而零售、服務和農業降溫，但指出農業在強勁的幾年後正在放緩。

在政策方面，ANZ表示薪資意願對RBNZ的預測構成輕微上行風險，而提及技術勞動力短缺的企業比例與閒置產能消耗速度快於央行本月早些時候貨幣政策聲明中的假設相符。

在其評估中，ANZ表示復甦仍然崎嶇不平。它指出，調查顯示油價上漲再次對信心造成影響，但月後期的活動讀數遠未達到3月底和4月所見的低點。它補充說，企業如何應對新的不確定性將有助於決定2026年的結局，並警告說，等待確定性可能導致長期無所作為。