預期紐西蘭央行升息，澳洲GDP數據即將公布

澳洲2026年第二季國內生產毛額（GDP）數據預計將於今日公布。

然而，市場主要關注紐西蘭儲備銀行（RBNZ）的政策宣布。市場預期將會升息，但並非所有決策者都一致同意。

先前的報導：

• 西太平洋銀行（Westpac）預測RBNZ明日將官方現金利率（OCR）調升至2.75%，後續取決於數據
• 阻力最小路徑：ASB預期本週RBNZ將達成共識升息
• 紐西蘭儲備銀行影子委員會意見分歧，多數支持本週升息25個基點
• 預覽：通膨與成長強勁暗示RBNZ將進一步緊縮，BNZ表示
• 民調顯示90%經濟學家預期RBNZ將在9月2日升息

如前所述，澳洲第二季GDP數據今日公布。市場共識預測為季增0.2%至0.4%。NAB最悲觀，預估0.2%；CBA與ANZ則預估0.4%。J.P. Morgan居中，預估0.3%。更值得關注的是整體數字背後的結構性因素。

淨出口在第一季是拖累成長的主要因素（-0.8個百分點），但在第二季貢獻了溫和的+0.1個百分點。這顯示貿易表現大幅反轉，前季因天氣干擾礦業活動而成為最大拖累。NAB先前已指出此可能性，認為礦業者正在去庫存並將產品運往海外，而非進口需求真正改善。

需要注意的是，私人非農業庫存預計本季將減少約0.3個百分點。這暗示貿易改善可能僅是庫存消耗被重新歸類為出口強勁，屬於拖累項的輪動，而非全面加速。

在其他方面，零售銷售量季增0.4%，較第一季的下滑有所回升。資本支出仍是亮點，受惠於數據中心相關機械設備的採購，但其中許多設備是進口的。這也是淨出口近期表現疲弱的原因之一。

總體而言，成長可能溫和且無驚喜，其結構（貿易貢獻正面而庫存構成負擔）比整體數字更具分析意義。