利率與油價雙升擠壓股市，專家小組策略分歧

股市因利率及油價上升而受壓，CNBC 的投資委員會專家們對最佳策略意見不一。Steve Weiss 正轉向現金，而 Jim Lebenthal 則維持全額投資。

該委員會由 CNBC 的《Halftime Report》資金經理組成，討論如何在國庫券收益率和 Brent 原油雙雙上漲之際調整投資組合。

利率與油價上升對股市的影響

週一，10年期 國庫券收益率高達 5.27%，為 2007 年以來的最高水準。與此同時，全球油價基準 Brent 原油交易價格高於每桶 105 美元。

股市因而面臨三種壓力。

• 估值：收益率上升使債券更具吸引力，降低投資者願意為未來企業獲利支付的價格。
• 對利率敏感的行業：房地產、公用事業、非必需消費品和金融類股票通常首當其衝，受到借貸成本上升的影響。
• 通貨膨脹：昂貴的能源可能迫使 Federal Reserve 在較長時間內維持更緊縮的政策。

投資委員會的因應立場

這些因素促使 CNBC 的投資委員會採取不同的行動來調整其投資組合，以期應對充滿挑戰的股市。Weiss 已出售 Cisco (CSCO) 並減少在 Meta Platforms (META) 的持股。他目前持有約 25% 的現金，並表示這個比例可能還會增加。

Meta 股價週一下跌 4.8%，此前一週曾上漲近 13%。

「但聽好，十年期收益率沒有理由下降。」

Steve Weiss，Short Hills Capital Partners 創始人兼管理合夥人，在 CNBC 上發表上述言論

他認為 5% 是十年期收益率的支撐水準，且有可能升至 6%。

Weiss 表示，在油價維持高漲的情況下，收益率沒有理由下降，因為伊朗有強烈誘因持續推高原油價格。他認為，除非股票明顯便宜，否則沒有理由將現金投入股市。

來自 Cerity Partners 的 Lebenthal 持不同看法，他認為企業獲利可推動股市上漲。他指出，市場的預期收益倍數今年已從約 22 倍降至 18.5 倍。但他仍主張，收益增長足以支撐該估值。

另一位委員會成員指出，房地產、公用事業、非必需消費品和金融類股票均呈現明顯的下降趨勢。該人士表示，許多投資者原本預期油價會在期中選舉前下跌。

什麼可能改變局面

油價仍然是關鍵變數，重新開放荷姆茲海峽的努力未能達成協議。儘管如此，原油價格下跌仍可緩解壓力。

Turtle Creek 策略師 David Spika 預測，如果油價繼續下跌，股市可能在年底前上漲 5% 至 10%。Fundstrat 的 Tom Lee 則認為，更高的借貸成本 對弱勢公司的打擊更大。

即將到來的財報季將決定利潤增長能否抵銷 10 年期收益率高於 5% 的影響。