9月ISM製造業指數為54.5，低於市場預期的55.0

• 前月讀數為54.6。
• 新訂單指數為55.3，前值為53.7。
• 就業指數為52.7，高於前次報告的51.2。
• 支付價格指數達77.9，為5月以來最高，高於預期的72.3。
• 前次支付價格指數為71.1。

市場注意力立即集中在支付價格成分的大幅上揚。長期公債殖利率觸及日內高點，30年期基準利率上漲5.2個基點至5.69%。股市也因這一發展承壓。

支付價格：

ISM也發布了以下受訪者的評論：

• 「業績改善主要受到暫時性市場效應的驅動，包括（1）地緣政治不確定性、（2）客戶提前採購、（3）原材料價格延遲上漲以及（4）競爭對手產能減少。然而，這些因素並不預示持續復甦：化工業面臨的結構性挑戰依然存在，包括產能過剩、持續的價格壓力和保護主義貿易政策。」[化學產品業]
• 「與前幾年相比，供應鏈表現有所改善，交貨時間大致恢復正常。部分原材料、運輸和勞動力類別仍存在成本壓力，需要持續關注供應商管理和成本控制。我們對未來幾季的商業環境持謹慎樂觀態度。」[化學產品業]
• 「美國關稅表帶來挑戰。在中國以外尋找替代供應來源、美國當地對數據中心的反對以及持續的原材料/零件短缺正在影響業務。」[電腦與電子產品業]
• 「製造活動維持穩定，持續關注成本優化、供應商談判和供應基礎整合。我們正在積極評估多個類別的替代來源，以提高供應韌性並降低成本。雖然材料供應量較前期普遍改善，但資格認證要求和供應商產能限制仍持續影響某些關鍵材料和零組件的採購決策。資本和營運支出仍專注於生產力、效率和轉型計畫。」[電腦與電子產品業]
• 「在半導體、電子和政府部門，訂單再次翻倍，交貨時間也翻倍，其餘部門持平或下滑。加上供應鏈交貨時間和價格壓力，工廠積壓訂單幾乎翻倍。加拿大關稅影響了跨境成本，讓我們的供應鏈團隊措手不及——這些供應鏈花費多年培養——損害了政府買家所關心的交貨時間。」[機械業]
• 「訂單水準依然強勁且高漲；我們有年底前的訂單，超過預測水準。我們最大的挑戰仍然是嚴重的勞動力短缺，限制了產能以滿足需求。第二大挑戰是鋼材的整體供應；市場狀況正在惡化，隨著我們所需材料出現缺口，預計將有更多生產延誤。」[金屬製品業]
• 「原材料金屬仍具挑戰性，尤其是關稅反覆無常的不確定性。對加拿大的新關稅大幅增加了資本支出和組裝成本。」[電氣設備、家電與零組件業]
• 「燃料成本仍影響運輸成本和整體商品成本。牛肉成本居高不下，短期內無緩解跡象。」[食品、飲料與菸草產品業]
• 「較高的利率放緩了新建設項目的增長；我們還必須面對關稅和運費導致的海外零組件成本上升。由於AI和數據中心需求蓬勃發展，國內鋼鐵產能已被拉緊並推高。每月更高的鋼材成本增加了我們的原材料和成品成本。」[機械業]
• 「每個月，我們都面臨這個政府帶來的新阻力。這個月是與加拿大的貿易戰，每天都在惡化——導致價格上漲和不確定性，造成大規模混亂。採購持續被無限期推遲，因為客戶在成本與需求更確定之前不願投入資本支出。唯一可預測的是這些貿易政策造成的混亂。」[運輸設備業]

ISM製造業PMI基於同類調查中歷史最悠久的數據，每月作為美國首要經濟指標發布。該數據在每月第一個工作日東部時間上午10點公布。供應管理協會（Institute for Supply Management）是一個採購專業行業組織，於2001年由全國採購管理協會（National Association of Purchasing Management）更名而來，負責進行這項調查。當前格式的數據收集可追溯至1948年，是經濟指標中持續時間最長的之一。

ISM的方法涉及調查數百家製造商的採購和供應主管。受訪者表示多個類別的活動是否改善、惡化或保持不變。結果形成擴散指數。讀數50區分擴張與收縮。高於50表示改善報告多於惡化，低於50則相反。經過季節性調整。

標題指數是一個綜合指標，對五個子指數進行等權重加權：新訂單、生產、就業、供應商交貨和庫存。供應商交貨指數經過反向處理，意味著交貨時間延長會推高標題指數，其邏輯是供應鏈緊張意味著需求強勁。這一技術細節偶爾會美化PMI，尤其在疫情期間。

除了標題綜合指數，ISM還單獨發布支付價格、訂單積壓、新出口訂單、進口和客戶庫存指數。支付價格子指數作為商品通膨的衡量指標尤其受到關注，經常在標題數字發布後立即影響市場。

ISM以參與者的匿名評論補充量化數據，按行業分類。這些評論提供了化學品、運輸設備、機械及其他行業下游情況的定性描述。

該協會指出，PMI讀數在40多低段或以上歷史上一貫與整體經濟增長一致，強調製造業僅占美國GDP的一小部分。同日稍早發布的標普全球S&P Global競爭指標通常與ISM的數據有所不同。