J.P.モルガンのストラテジストが警告：AIトレードへの集中で分散投資が困難に

J.P.モルガン・アセット・マネジメントの米州チーフ・マーケット・ストラテジスト、ガブリエラ・サントス氏は、人工知能（AI）トレードからの真の分散投資は達成が困難になっていると述べた。

サントス氏はCNBCの「Closing Bell Overtime」で、AIへの資本支出の規模が拡大し、その影響が株式、債券、プライベート市場を含むほぼすべての資産クラスに及んでいる点を指摘した。

厳しい夏からの教訓

サントス氏によると、夏の勢いの反転は7月にAI関連株を最も深刻に打撃し、その影響は8月まで続いた。この出来事は、AIに強気な投資家にとって重要な教訓を浮き彫りにした。

「AIに非常に非常に強気であっても、ポートフォリオ構築については非常に非常に注意深く考える必要がある。」

同氏は、これによりポジションサイズ、レバレッジ、分散投資へのより大きな焦点が必要になると説明した。たとえAIが利益サイクルの長期化を促進し続けると信じている人々にとってもそうだ。

サントス氏はさらに、AIの構築は絶えず進化しており、従来のセクター分類の信頼性を低下させていると述べた。ハイパースケーラー、チップメーカー、ソフトウェア企業は、同調して取引される代わりに、それぞれのセクター内でますます乖離を示している。

この懸念は、ウォール街の他の地域からの警告を反映している。著名な投資家は最近、市場は今や単一のAIトレードとして機能していると述べた。

分散投資が依然として可能な領域

J.P.モルガンは、資産とポートフォリオがより広範なAIトレードとどの程度一致しているかを評価するために、AIファクターバスケットを作成した。サントス氏によると、調査結果はほとんどの資産が現在同調して動いていることを示している。

真の分散投資は主に国債、金、コア不動産、欧州株式に限定されている。この選択肢の欠如は、より広範な株式・債券の分散投資の崩壊に関する最近の警告を思い起こさせる。

過去には、債券は景気後退時に一貫してポートフォリオの緩衝材を提供してきた。金融危機後の20年間、低利回りは債券だけで十分であることを意味した。

しかし、サントス氏はこの力学が変化したと述べた。資本をめぐる競争が再燃し、供給ショック、インフレ、金利変動を伴っている。同氏は、投資家はポートフォリオのポジショニングを完了するために、インフレに強い追加の資産を今必要としていると付け加えた。

その組み合わせの持続可能性は、AI関連の資本支出が年内残りの期間にどのように展開するかにかかっている可能性がある。