アラムコCEO：ホルムズ海峡再開後、石油在庫再構築に2年必要

月曜日、原油価格は小幅に下落した。これは、トレーダーが在庫水準に関するナセルの警告よりも、ホルムズ海峡の輸送と生産量が紛争前の水準に近づいている回復に注目していることを示している。この市場の動きは危険性を過小評価している可能性がある。極めて低い利用可能在庫を考慮すると、さらなる混乱は、大きな緩衝材を欠く市場を直撃し、突然の大幅な価格上昇の可能性を高めることになる。持続的なタイトネスのシナリオは、来年の正常化を見込む先物曲線にも逆行する。精製製品の方がより重要な問題であるように見える。燃料価格は原油よりも速く上昇しており、地域の精製能力に損害があり、中国の燃料輸出が停止しているため、ディーゼルとガソリンのクラックを支えている。

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以前：

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原油は再び海峡を通過しているが、アラムコのCEOによると、世界の石油在庫は枯渇しており、補充にはさらに2年間の追加努力が必要となる。

まとめ：

• アラムコのCEOであるアミン・ナセル氏は、ホルムズ海峡が完全に再開された後、世界の石油在庫を補充するには最大2年かかる可能性があると述べた。
• 同氏は、世界の石油在庫のうち実際にアクセス可能なのは10％未満であり、在庫は「恐ろしく薄い」と述べた。
• イラン紛争開始以来、約30億バレルの供給が不足しており、10億バレル以上が貯蔵から取り出された。
• 在庫を再構築するには、ナセル氏は18ヶ月間にわたってさらに1日200万バレルが必要と見積もっている。
• 生産量は戦前の水準に近いが、中東の製油所の損傷により、燃料価格が原油よりも速く上昇している。
• アラムコは、1日1200万バレルを生産可能であり、代替輸出ルート、貯蔵施設、船から船への移送能力を開発中であると述べている。

サウジアラムコのトップであるアミン・ナセル氏は、ホルムズ海峡が完全に機能し、市場の信頼が回復したとしても、世界の石油在庫を適切な水準に回復するには最大2年かかる可能性があると警告した。

月曜日にロンドンで開催されたエネルギー・インテリジェンス・フォーラムで講演したナセル氏は、世界の在庫を「恐ろしく薄い」と表現し、現在、世界の石油備蓄のうち実際に使用可能なのは10％未満であると指摘した。同氏は、危機開始時に世界の貯蔵量は約100億バレルだったが、商業在庫として残っているのは60億バレル未満であり、大半は放出が不可能であると述べた。

この枯渇の程度は、危機を乗り切るための貯蔵石油への市場の依存度を浮き彫りにしている。ナセル氏によると、イランでの紛争開始以来、約30億バレルの供給が不足しており、10億バレル以上が在庫から引き出されたが、そのほとんどは陸上の商業施設からのものだ。同氏はこれらの放出を、市場が利用できる最後の重要なメカニズムと表現した。現在の需要を満たしながら在庫を補充するには、今後18か月間、1日あたり200万バレルの追加生産が必要だと見積もった。

この警告は、原油生産量が戦前の水準に近づき、ホルムズ海峡の輸送状況が改善している中で発表された。これは、イランの軍事力の低下と米国の海軍プレゼンスの増加に支えられている。ナセル氏は、中東の製油施設への損傷が依然として原油から燃料への転換を制限しており、精製製品の価格が原油よりも速く上昇していると指摘した。同氏は、海峡が完全に開通するまで、原油と製品の両面での圧力が高まると警告した。さらに、中国の製油所は国内の供給を守るために燃料輸出を停止している。

アラムコは、必要であれば1日1200万バレルを生産できると主張しており、一つのルートへの依存を減らすために、追加の輸出経路、国外貯蔵、船から船への移送能力に取り組んでいる。ナセル氏は、生産者と消費者の間での緊急時計画のためのより強力な協力を促し、石油が引き続きエネルギー安全保障に不可欠であると述べた。

彼の発言は、ホルムズ海峡の完全な再開でさえ、市場の逼迫を迅速に緩和しない可能性があることを示唆している。枯渇した在庫は、近い将来のさらなる混乱に対して最小限の安全マージンしか提供しないからである。