ビットコイン下落、銀の2011年以降の暴落をほうふつとさせる恐れ

ビットコインは2週連続で83,000ドルを下回って終了した。この主要サポート水準は、維持されていれば強気トレンドを示すものだった。アナリストのBenjamin Cowen氏によると、これによりフェイクアウトが確定した。Cowen氏は現在、ビットコインが2011年以降の銀の緩やかな暴落のパターンをたどる可能性を懸念している。当時、銀は4年間で73%下落した。

9月の上昇相場はビットコインの買い手を罠にかけたのか？

BeInCryptoのMarket Intelligence Expert Councilに名を連ねるCowen氏は、シンプルな検証方法を示した。83,000ドル未満の週足終値が1回出れば弱気となり、2回出ればその結果が確定する。前週の終値は82,042ドル、10月25日は80,154ドルだった。今週もその水準付近にとどまり、83,000ドルのサポートを維持できていない。

Cowen氏は次にBMSBを指摘する。これは72,000〜76,000ドル付近にある2本の移動平均線だ。その水準への下落は、追加の下落に対する警戒材料となり得る。

S&P 500、Nasdaq、Ethereumはすでに50日移動平均線を下回り、そのバンドに到達している。

なぜ銀の値動きがCowen氏を不安にさせるのか

Cowen氏は銀が最も近い類例だと考えている。2011年に約49ドルに達した後、銀は2度にわたって安値を維持し、その反発は回復局面のように見えた。2012年後半には、ある反発が50週移動平均線を上回って終了したことさえあった。それでも銀は2013年に悪化し、2015年までに約14ドルまで下落した。

「私が夜も眠れないのは、もしこれが銀と同じ道をたどったらどうしようということだ…。そうならないことを願っているし、なぜならないのかの理由を常に探し続けている。」

ビットコインにとって、これは2月に安値をつけ、7月にもう一度安値をつけ、第4四半期にも安値をつける可能性があることを示唆する。回復局面は、2027年または2028年にブレイクダウンするまで弱まっていく。

彼が最も懸念するのは、60,000ドルまで下落して反発することだ。そうなれば、9月の買い手が上値抵抗に変わる。実現価格（全コインの平均取得原価）を下回る下落は、真の投げ売り（キャピタレーション）を強いることになる。

銀も現在、同様の調整が進んでいる。金曜日は53.83ドルで終了し、1月の高値から約56%下落、2026年の最安値となった。

弱気見通しを裏付けるには、次に何が崩れる必要があるか？

Cowen氏は、以前の弱気の第4四半期シナリオを11段階のシーケンスに拡張した。

• ビットコインが83,000ドルを下回る2回目の週足終値を記録する
• フェイクアウトが確定する
• BTCがBMSBまで下落する
• Fedが10月28日に金利を据え置く
• 10月29日に個人消費支出（PCE）インフレが高めに発表される
• 10年物米国債利回りが再び上昇する
• ビットコインと株式が下落する
• 原油が120ドルに達する
• Fedが12月に利上げする
• US Dollar Index（DXY）がFedの12月会合前に上昇する
• 長期金利が年末に向けて低下する

Cowen氏によると、いずれかのステップが失敗すれば、残りは疑わしくなる。およそ84,000ドルを上回る週足終値があれば、その仮説は弱まる。

ビットコインの下値はすでに限定的なのか？

Capriole Investmentsを運営し、同じくそのカウンシルに名を連ねるCharles Edwards氏は、短期的には異なる見解を示している。ビットコインのプット/コール比率（弱気と強気のオプション賭けを比較する指標）は1.46に達した。

保証はない（そもそもないものだ）が、ビットコインのプット/コール比率がこれほど極端になると、局所的には下値は比較的限定されてきた。pic.twitter.com/sFvkWPlRqR

— Charles Edwards (@caprioleio) 2026年10月26日

Edwards氏は、2026年2月と6月の安値付近で同様のスパイクを確認している。ただし、2022年には、5月に約29,000ドルで観測されたスパイクが、およそ17,600ドルへの下落の前触れとなった。

この2つの見方は矛盾しないかもしれない。局所的な底入れは依然としてサポートバンドの再テストを許容する。Cowen氏がより懸念するのは、銀が何年もかけてじり安となったような長期的な浸食であり、これはオプションのシグナルでは排除できない。