ブラックロック、AIエージェントはイーサリアムとArc上でステーブルコインを介して支払うと予測

この文書はブラックロックの資本をコミットするものではなく、製品を導入するものでもないため、直接的なフローシグナルではありません。市場の反応は、新たな買いよりもセンチメントを反映する可能性が高いでしょう。しかし、AIと暗号資産の重複領域の制度的な信頼性を強化するものであり、このテーマはしばしば決済レイヤーのトークンやステーブルコイン発行者にナラティブ面で恩恵をもたらします。予想されるシフトはまだ数年先です。ETHの短期的なポジショニングは、エージェント支払いの予測よりもETFの流入やマクロのアップデートによって導かれるでしょう。

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ブラックロックのレポートのタイトルはThe Machine-Native Economyです。

過去の報道：

• ブラックロックのイーサリアムETF購入ペース、ETH上昇にもかかわらず1週間で3分の1減少

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ブラックロックの賭けは、次の主要なステーブルコイン顧客は人間ではなくマシンになるというものだが、レポートに記述されたエージェントはまだデータに現れていない。

概要：

• ブラックロックのデジタル資産調査チームは今週、The Machine-Native Economyを発表し、AIエージェントにはマシン向けに構築された決済レールが必要であり、ステーブルコインが取引利用で主導権を握る可能性が高いと主張した。
• イーサリアムとCircleのArcが決済会場として挙げられ、Coinbaseのx402はマシン間の支払いの新たな標準として引用されている。
• ステーブルコインの流通量は9月時点で3000億ドルを超え、調整後の出来高は2025年に11兆ドルを超え、2020年以降のCAGRは80%であるのに対し、ACHは約8.5%で、ACHは依然として約93兆ドルを処理している。
• よく繰り返される5兆ドルという数字は、2025年から2030年までのAI資本支出の累計推定値であり、ステーブルコインの市場規模ではない。
• ブラックロックは、トークン化されたコンピュート契約と、その後には取引所で取引されるコンピュート先物を想定しており、ハイパースケーラーのクラウド収益は2030年までに約1.1兆ドルに近づくと見ている。
• 執筆者らは、エージェント主導の支払い活動とコンピュート市場の流動性はまだ限定的であると認めている。

ブラックロックの新しい調査レポートは、自律型AIエージェントがステーブルコインおよびそれらを決済するブロックチェーンへの新たな需要源となる可能性があると主張している。イーサリアムとCircleのArcが決済会場として特定されている。The Machine-Native Economyは今週、同社のデジタル資産調査チームによって発表された。この論文は、AIをマシンネイティブの知能、デジタル資産をマシンネイティブのマネーとして扱っている。

論理は単純だ。旅行の予約や長期分析の実行などの仕事を処理するAIエージェントは、APIコール、データフィード、コンピューティングパワーに対して何度も支払う必要があるかもしれない。それらの支払いは1セント未満であることが多く、いつ発生するかわからない。ブラックロックの主張は、カードネットワークとACHはそのパターンにうまく適合しないというものだ。口座開設には人間の関与が必要な場合があり、加盟店手数料によってマイクロペイメントが経済的に成り立たなくなり、決済は即座に行われない。同社は、Coinbaseが構築したオープンな支払いプロトコルであるx402を、マシンがUSDCなどのステーブルコインで支払うことを可能にする新たな標準として挙げている。

ブラックロックはその主張を規模データで補強している。ステーブルコインの供給量は9月時点で3000億ドルを超え、調整後の取引量は2025年に11兆ドルを超えた。この取引量は2020年以降、年平均成長率80%で成長しており、ACHの約8.5%と比較される。ACHは昨年も約93兆ドルを処理したが、ブラックロックはステーブルコインとカードネットワークの指標は直接比較するために構築されたものではないと述べている。

見出しに出回っている5兆ドルという数字には文脈が必要だ。これは2025年から2030年までのAI資本支出の累計推定値を示しており、ステーブルコイン市場の規模ではない。ブラックロックはこれを使って第二の議論を構築している。コンピュートは投資可能なリソースになりつつある。コンセンサス予測では、Amazon Web Services、MicrosoftのIntelligent Cloud、Google Cloudの合計収益は2030年までに約1.1兆ドルに近づく。ブラックロックは、コンピュート契約は一度標準化されれば、トークン化され、担保として差し入れられ、最終的には上場先物として取引される可能性があると述べている。Stripeが8月にOpenRouterを買収することで合意したことは、初期のシグナルとして引用されている。

イーサリアムに関して言えば、ユーザーへの利益とETHへの需要は別物である。イーサリアム上でのステーブルコイン決済の取引量が増加すれば、ブロックスペースとバリデーターサービスへの需要が高まる可能性がある。ブラックロックは注意を付け加えている。価値が捕捉されるかどうかは、ネットワークの手数料構造、ステーキングメカニズム、ガススポンサーシップの設計に依存する。Arcでは、手数料はUSDC自体で支払われるため、そこでの拡大はUSDCの有用性を高めるものであり、別のトークンへの需要を生み出すものではない。

この文書は研究論文であり、購入、製品展開、またはファンドの提出書類ではない。執筆者らは、エージェントによる支払い活動とコンピュート市場の流動性は限定的であると認めている。FinTech Weeklyは、ブラックロックが書いている顧客はまだ到着しておらず、トークン化された銀行預金がステーブルコインをデフォルトとする議論を弱める可能性があると指摘した。

次のテストは、エージェント主導の支払いが測定可能なオンチェーン取引量として現れるか、そしてどのネットワーク上で現れるかである。イーサリアムの手数料収入がステーブルコインの成長とともに増加すれば、ETHの価値捕捉ストーリーはより強固になるが、アクティビティがArcのような目的別チェーンに集中すれば弱まるだろう。今のところ、この論文は短期的な価格触媒としてではなく、長期的な採用ストーリーとして捉えるのが最善である。