ブラックロックのビットコインファンドがETF償還の5日連続を牽引

米国現物ビットコインETFからの償還は水曜日に5営業日連続に広がり、ファンドから2億9980万ドルが引き出された。ブラックロックのiSharesビットコイン・トラスト（IBIT）がそのほぼ全額を吸収した。

資金流出は高度に集中している。大部分は単一のファンドから発生し、ビットコインの最も安定した買い手の1つを市場から取り除いている。

なぜビットコインETFの流出はブラックロックのIBITに集中しているのか？

Farside Investorsによると、5営業日で約14億4000万ドルがETFから流出した。

その約4分の3がIBITからの流出である。

今週の流出はさらに偏っている。月曜日以降、約5億9600万ドルが引き出され、IBITがそのほぼ全額を占めている。

水曜日のデータはこの傾向を示している。ほとんどのファンドに動きはなかったが、IBIT単独で2億6970万ドル減少した。

償還は今週始まったわけではない。11月2日、IBITは4億530万ドルの流出を記録した。これは6月以来最大である。

これらは顧客による償還であり、ブラックロックが自身のビットコインを売却しているわけではない。それでも、規模の縮小はブラックロックが得る手数料を直接減少させる。

5日間の純流出額は以下の通り：11月5日：4億3020万ドル、11月6日：4億1190万ドル、11月9日：2億100万ドル、11月10日：9500万ドル、11月11日：2億9980万ドル。IBITが各日で最大のシェアを占め、一部の他のファンドは小規模な流入または流出を記録した。

どのファンドがまだビットコインETFの資金を集めているのか？

例外はモルガン・スタンレー・ビットコイン・トラストである。

このファンドは月曜、火曜、水曜に新規資金を集め、3日間で合計約5100万ドルとなった。

IBITの償還と比較すると小規模だが、これは機関投資家の需要が消失したのではなく、移行したことを示している。

古い商品は流出を続けている。GBTCは水曜日に別の流出を記録し、転換以来の着実な減少を続けている。

広い視点から見ると、影響は限定的である。ETFは2024年の開始以来、約550億ドルの純流入を依然として保有している。

その背景に対し、今週の売りは打撃ではあるが、崩壊ではない。IBITの償還の道筋が、年末に向けてのETF需要を形成する可能性が高い。