Blackstone、AnthropicはIPO後にジャンク格付けになる可能性が高いと警告

Anthropicに90億ドルを投じている貸し手は見通しを修正した。Financial Timesが木曜日に報じたところによると、Blackstoneは現在、Claudeを手がける同社が記録的なIPO後にジャンク級の信用格付けを取得するだろうとみている。

以前、Blackstoneは投資家にその逆を伝えていた。年末までに投資適格の格付けが得られると見込んでいたのだ。この格付けは、Anthropicが推定8000億ドル超の支出計画のために借り入れる際のコストがどれほど安いかを左右する。

なぜ1文字の格付けが数十億ドルを動かすのか

信用格付けは借り手にとっての成績表のようなものだ。BBB-格付けは合格点とみなされる。その水準を下回るものはすべてジャンクに分類される。

多くの年金基金や保険会社は、ジャンク格付けの債務を保有することに制限がある。利用できる貸し手が減れば、金利コストは高くなる。

Kroll Bond Rating Agency (KBRA) は6月、Anthropicに投資適格より1ノッチ低いBB+を付与した。the Timesが報じたところによると、Blackstoneは現在、主要機関からのフィードバックに基づき、BBレンジの格付けを予想している。

$ANT – ANTHROPIC、巨額IPO計画にもかかわらずジャンク級信用格付けリスクに直面

Financial Timesによると、BlackstoneはAnthropicがIPO後に投資適格を下回る信用格付けを取得する可能性があると投資家に警告していた。従来の期待を覆すものだ。

このAI企業は…

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) October 30, 2026

誰がリスクを抱えているのか？

答えは、Anthropicの630億ドルのチップ資金調達であるProject North Starの中にある。その融資のうち420億ドル超は、投資適格のチップメーカーであるBroadcomの保証によって裏付けられている。

残りの180億ドルはAnthropicのみに依存している。Blackstoneのファンドはその部分の約90億ドルを、10%超の利回りで引き受けた。

1120億ドルの現金で問題を解決できるか？

Anthropicは1120億ドル超の現金を保有している。投資家はIPOでさらに約1000億ドルを調達すると見込んでいる。FTによると、同社の目論見書はこのコンピューティング計画を「大胆だが分別がある」と説明している。

SpaceXは6月のIPOの数日後に、主要3機関すべてから投資適格の格付けを取得した。9月には、Goldman SachsとMorgan Stanleyが投資適格の格付けを主張していた一方で、格付け機関は依然としてAnthropicを投機的格付けとみなしていた。

Fitch、Moody's、S&Pはまだ判定を下していない。11月下旬に予定されているNasdaq上場後の彼らの決定は、Anthropicが事業拡大のために借り入れる際に支払うコストを左右する。