BOJは1.25%で据え置き、今週の反対票はすべて利上げを主張

Bank of Japan（BOJ）は10月30日、政策金利を1.25%で据え置くことを8対1の投票で決めた。審議委員のHajime Takata氏は1.5%への引き上げを提案し、唯一の反対票を投じた。

今週を通じて、BOJと米国のFederal Reserve（Fed）の両方で、反対票を投じた全員が金融引き締めを求めた。Bank of Canada（BoC）はさらに踏み込み、実際に金利を引き上げた。

なぜ1人のBOJ審議委員はより速い利上げを求めるのか

BOJの声明で、Takata氏は基調的なインフレがすでに2%目標に達していると主張した。同氏は、これは金融政策の新たな局面を構成すると考えている。その結果、同氏は、柔軟性を維持するために中央銀行は中立金利に向けてより迅速に利上げすべきだと主張している。

「同氏は、同行が金融市場調節の指針を次のように定めることを提案した。同行は無担保コール翌日物金利が約1.5%で推移することを促すという内容だ。この提案は多数決で否決された」と声明は述べている。

9月の利上げに反対した2人の審議委員は、今回は反対票を投じなかった。Toichiro Asada氏とAyano Sato氏は以前、データが利上げを支持していないと主張していた。金曜日には、両氏とも据え置きに賛成票を投じた。

一方、BOJの見通しは、基調的なインフレが現在2%目標とおおむね一致していると示した。2027年度のコアインフレ予測を2.4%から2.6%に引き上げ、物価への上振れリスクを挙げた。

この見解は最近のデータと一致する。日本のコアインフレ率は9月に9か月ぶりに2%を超えた。理事会はまた、2027年1月からETF売却ペースを2倍以上に引き上げることに全会一致で合意した。

市場は現在、次の利上げの可能性がある12月に注目している。今月初めのReutersの調査では、78人のエコノミストのうち54人が今四半期中の1.5%への利上げを予想し、そのほとんどが12月の会合を挙げた。

Fedは様子見、カナダは利上げ

BOJの決定は、ワシントンとオタワでの金利発表の2日後に行われ、両方でインフレ懸念が重要な役割を果たした。

10月28日、Fedは10対2の投票で目標レンジを3.75%から4%で維持した。理事のLisa Cook氏とCleveland Fed総裁のBeth Hammack氏は0.25ポイントの利上げを求めた。この据え置きは、9月の利上げから1か月後に行われた。

Fedは、インフレが依然として高水準にあり、追加のデータが次の決定に反映されると述べた。トレーダーは現在、12月の利上げを予想しており、CME FedWatchは決定後の確率を74.9%と示している。

同じ日、BoCは政策金利を2.5%に引き上げ、2023年7月以来の利上げとなった。同銀行は、4月以降CPIインフレ率を約3%に維持している原油高を挙げ、年末までにインフレ率が約3.5%に達すると予想している。

「さらなる政策金利の引き上げが必要になる可能性があるが、不確実性を踏まえ、Governing Councilは慎重に進めることで合意した」とプレスリリースは付け加えた。

その結果、12月は一連の決定が目白押しとなっている。FedとBoCはともに12月9日に発表し、BOJは12月17日と18日に会合を開く。原油価格は、これらの会合のうちいくつが利上げで終わるかに決定的な役割を果たす可能性がある。