ブラジル株式、ルーラ氏再選で15%下落

ルイス・イナシオ・ルーラ・ダ・シルバ大統領が、右派候補フラビオ・ボルソナーロを相手に51.77%の僅差で再選を勝ち取った。この結果はブラジルの金融市場と株式取引所に大きな影響を与えると予想される。

選挙結果は、公式結果によって確認され、アナリストが数ヶ月前から警告していたシナリオと一致している。

ブラジル株式市場はどのように反応するか？

投票前、アナリストは市場がすでにリベラルな政策の継続を織り込んでいたと、BeInCryptoのレポートが伝えている。

彼らは、第1回投票後の期待の変化が投資家に財政規律強化のためのポジション調整を促したと指摘した。

AWキャピタルの投資配分責任者兼パートナーであるガブリエル・マグノ氏は、ルーラ氏の勝利がその調整の多くを元に戻すだろうと警告した。

「ルーラ氏が勝利した場合、市場はその影響を強く受けると思います。第1回投票後に行われた価格設定はすべて逆戻りし、株式、金利、ドルに非常に強い影響を与えるでしょう。市場は財政改善、金利低下、そして財政に責任を持つ国を織り込んでいました。ルーラ氏の場合、投資家はその自信を持てず、これまでの利益をすべて手放すことになるでしょう」とマグノ氏は述べた。

初期の市場反応はすでにその逆転を反映している。

速報：ブラジルの株式市場が約30%急落、ブラジルレアルが10%下落。ルイス・イナシオ・ルーラ・ダ・シルバ大統領が予想外の再選を果たす。ブラジルの株式市場は本日、時価総額2000億ドル以上を失った。 pic.twitter.com/XsHVYmepvV

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 2026年10月26日

金利上昇、通貨安

アナリストは、ルーラ政権下で先物金利が急速に上昇し、通貨が弱含み、投資家が防御的にポートフォリオを再編せざるを得なくなると予測している。

GTキャピタルの投資スペシャリスト兼パートナーであるジョシアス・ベント氏は、こうした状況下でより保守的な配分を提唱し、海外での保護の必要性を強調している。

「最もリスクリターンの良いのは海外投資です。ルーラ氏が今後数年の財政計画を持っていなければ、ドルは急上昇し、インフレを押し上げる可能性があります」とベント氏は述べた。

固定収入に関して、ベント氏は、市場が政府への資金供給に高い利回りを要求すれば、固定利付債券が下落し、現在の証券の価格が下がる可能性があると指摘している。

AWキャピタルの株式責任者兼パートナーであるルーカス・ザビエル氏は、労働者党（PT）政権下でのボラティリティの主な源泉は国債に対する財政圧力だと見ている。

「固定利付債とインフレ連動債は、ルーラ氏が勝利した場合に先物金利が急上昇すると予想されるため、その性質上、必然的に価値を失うでしょう」とザビエル氏は述べた。

ドル収入をヘッジとして

金利はインフレ抑制とソブリン信用リスク低減のために高止まりすると予想されるため、ザビエル氏は株式配分はドル収入を生み出すディフェンシブ企業を対象とすべきだと述べている。

「業績がドルに直接連動している企業、例えばエンブラエルやWEGは、ルーラ氏勝利の場合、興味深い選択肢となり得ます。事業の運営方法には影響しません。単にドル収入のレアル換算価値が高くなるという問題です」と同氏は述べた。

低所得者向け住宅建設会社（CuryやDirecionalなど）は、『ミーニャ・カーサ・ミーニャ・ヴィーダ』などの連邦住宅プログラムから直接恩恵を受けるため、部分的に例外として挙げられている。

ブラジルの金融市場の今後は？

ブラジル市場の急落は重要な疑問を投げかけている。ルーラ氏は投資家の信頼を再構築できるのか？

今後の課題には、財務大臣の選任と、公的債務管理のための信頼できる計画の提示が含まれる。

それらの決定が下されるまで、レアルはさらに弱含み、政府の借入コストは高止まりし、利下げの可能性は減少するかもしれない。

通貨安はインフレを押し上げ、ブラジル家計の生活費を増加させる恐れもある。

ルーラ氏が投資家に安心感を与えれば、市場はある程度回復する可能性がある。しかし、信頼できる財政計画がなければ、ブラジルは長期にわたるボラティリティに見舞われ、株式と債券はリスクにさらされるだろう。