ECBのレーン氏が上海で講演、2026年10月21日のアジア・カレンダーの目玉に

データ部分が大きな影響を与える可能性は低いが、レーン氏の発言が後ほど控えている。

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上海でのレーン氏：10月29日の決定に向けて論調を形成する三人の当局者

ECBチーフエコノミストのフィリップ・レーン氏は、ドルを超える国際通貨システムに関するパネルに上海で参加する。時刻は04:15 GMT（00:15 ET）。この集まりは構造的なテーマを扱う非公開の昼食会であり、直接の政策シグナルが出る可能性は低いが、ECBはテキストを公表すると示している。

政策をめぐる状況は明確だ。ECBは6月と9月の両方で預金金利を25ベーシスポイント引き上げ、2.50%にした。市場と大多数のエコノミストは、10月29日の据え置きを予想し、その後の12月に利上げがあるとみている。

レーン氏の最新の政策発言は10月5日の講演で、最近のエネルギー価格の急上昇をエネルギー供給ショックの第二波と特徴づけ、インフレに上振れリスク、成長に下振れリスクをもたらすと述べた。同氏は、9月のインフレ率は3.8%で、エネルギーインフレは約19%、非エネルギー価格は約2%であり、この乖離は金利に対して忍耐を支持すると指摘した。

Bundesbank総裁のヨアヒム・ナーゲル氏は、一般にタカ派とされる政策理事会メンバーだが、その評判から示唆されるほど差し迫ったトーンではない。同氏はインフレリスクは依然として上振れに傾いており、エネルギー価格の高止まりがインフレを長期間高い水準に維持する可能性があるが、長期期待は概ね2%近辺にしっかりとアンカーされたままであると指摘した。重要なのは、インフレの物価・賃金への転嫁が不足していると指摘し、10月に待つ余地があると述べたことだ。

クリスティーヌ・ラガルド総裁も同じアプローチに同調している。金利はエネルギー価格と足並みを揃えて動くものではないと述べつつ、エネルギーが重要な変数であることを認めた。先週の講演では、二次的効果はまだ顕在化していないが、ECBはそれらが完全に顕在化するまで待つわけにはいかないと述べた。

決定は10月29日13:15 GMT（09:15 ET）に予定されている。10月会合には新しいスタッフ予測はない。それらの予測は、次回、12月17日に終了する12月会合に伴って発表される。これにより、さらなる利上げがあるとすれば12月の方がより論理的なタイミングとなり、その間はエネルギー価格と賃金データが主な材料となる。