企業のビットコイン売却が稀な閾値に達する、StrategyのMSCI判定を控えて

上場企業が過去3回のみのペースでビットコインを処分している。その都度、大幅なBTC上昇が続いた。しかし、すぐに買った投資家は、市場が回復する前にさらなる下落に耐えた。

企業の取得と処分を追跡する指標であるビットコイン・トレジャリー買い売り比率（Bitcoin Treasuries Buy-Sell Ratio）は89.58%に低下した。

Capriole Investmentsの創業者でありBeInCrypto専門家評議会のメンバーでもあるCharles EdwardsがXでこの数値を強調した。

「ビットコイン・トレジャリー企業が降伏している。そうです、歴史的には良いことです。累積買いと売りの比率がちょうど90%を下回りました。これは過去に3回しか起こっておらず、すべてが明確な買いの機会でした」

なぜこれがビットコインにとって強気材料となりうるのか？

この比率が90%を下回ったのは、以前に3回：2019年12月、2022年6月、2024年9月である。

BeInCryptoの過去データ分析によると、その後ビットコインはシグナル時の水準から2.1倍から9.6倍上昇した。

しかし、これらの数値が出た後、ビットコインは最初にさらに11%から46%下落した。この指標は歴史的に、正確な市場の底を指し示すのではなく、激しい売りの時期を示してきた。

どの企業がビットコインを売却しているのか？

Lookonchainのデータによると、2026年中に14の公開企業が約108,247 BTC（80.8億ドル相当）を売却または移動した。

ビットコインマイナーが活動の大部分を占めている。

MARAは40,581 BTCの売却でリストのトップであり、そのうち13,597 BTCはビットコインを担保とするローンの返済に使用された。

トラッカーの一部の数字は、確定したスポット取引ではなく、取引に関連する推定流出額と受渡しを反映している。

一方、Strategyは依然として買い続けている。ビットコインが同社の平均購入価格を下回って取引されていたにもかかわらず、11月2日から8日の間にさらに1,036 BTCを取得した。

今夜のMSCI判定が重要な理由

これらの処分は、Strategyの株主にとって潜在的に重要なイベントの前に行われている。

MSCIは11月11日のCET午後11時過ぎにインデックスからの除外銘柄を発表する予定である。

改訂された適格基準により、StrategyとMetaplanetが主要な株式ベンチマークへの組み入れから除外される可能性がある。

Strategyは、MSCIインデックスに連動するファンドが自社株を約16億ドル保有していると推定している。JPモルガンは以前、最大28億ドルの資金流出の可能性を予測していた。

除外されると、影響を受けるパッシブファンドはMSTR株を売却せざるを得なくなり、Strategyが追加のビットコイン取得のために資金を調達する能力を損なう可能性がある。

Strategyはビットコイン保有を強制的に清算されることはない。インデックスの調整は11月30日以降に発効する。