Elice Groupの株価、KOSDAQ上場初日に30%超下落

Elice Groupは、2026年にKOSDAQで最大の新規公開（IPO）となる2010億ウォン（1億5100万ドル）を調達した。火曜日の取引初日、株価はIPO価格を30%以上下回った。

この下落は、Claude人工知能モデルを開発するAnthropicが11月に上場を予定する数週間前に発生した。

Elice Group、KOSDAQ上場初日に30%下落

アナリストによると、Eliceは直近のAI株売り浴びせの前の10月6日にIPO価格を決定した。提出書類によると、機関投資家は利用可能な株式数の388倍の注文を入れた。

同社の財務状況はIPO前に改善していた。上半期の収益は3倍の340億ウォンに増加し、Eliceは100億ウォンの営業利益に転換した。

これらの数字は、AI楽観論の広範な後退から株を守ることはできなかった。過去1か月でKOSPIは21%以上下落した。同じ朝に指数は3.5%下落し、2026年の上昇率は31%に縮小した。

Bloombergによると、取引開始直後にEliceの株価は最大32%下落し61,400ウォンとなった。懸念の一部は需要そのものにある。

Kiwoom Securitiesのアナリスト、Kim Hak-joon氏はReutersに対し、将来のAI需要の規模は不明だと述べた。また、現在の需要は測りにくいと指摘した。

今夏のAI上場は異なる方向性を示した

この警戒感は、数か月前の中国でのAI関連上場とは対照的だ。メモリーチップメーカーのCXMTは7月27日の上海デビューで約470%上昇し、86億ドルを調達した。

ロボットメーカーのUnitreeは8月19日にIPO価格の629%上回る水準で取引を開始した。

その後、下落はこれらの値上がり銘柄にも影響を与えた。月曜日、米国チップ売り浴びせがアジアに拡大する中、CXMT株は6.5%下落した。上場以来18%下落している。

Eliceの下落がAnthropicの今後のIPOに与える影響

シンガポールのShenton Researchで調査を率いるKe Yan氏は、この変化を支払い顧客の観点から説明した。

「Eliceのデビューは、AIインフラ取引が『何が何でも構築』から『誰がどのくらいの期間支払うのか』に移行したことを示している」と同氏は述べた。「容量を…借りているAIラボが計算コミットメントに資金を提供できることを示すまでは、地域全体の新規上場はそのリスクプレミアムで価格設定される可能性が高い。」

Anthropicは、公開に向けて準備を進めている最大手のAI研究企業の一つだ。同社は10年間で最低5180億ドルをクラウドおよびコンピューティング容量に約束している。

その評価額をめぐる議論はすでに穏やかになっている。10月14日の投資家向け説明会で、一部の投資家は1.5兆ドルの数字に言及した。第3四半期の収益成長率が45%に減速するまで、初期の推定は2兆ドル近くだった。

期待外れの市場参入はAnthropicを超えた影響を与える可能性がある。冷淡な反応は、OpenAIが来年の上場を予想されている広範なAIセクターに圧力をかけるかもしれない。

今月、複数の著名投資家がバブルについて警告を発している。Paul Tudor Jones氏は米国株式にとって2027年は困難な年になると予測した。大規模AI企業からの新規株式の流入を挙げた。

Michael Burry氏は特にAnthropicに対する慎重姿勢を示している。同氏はその評価額をバブルと表現し、78のS&P 500企業を買収できると述べた。Ray Dalio氏も同様に、AIバブルははじける寸前だと述べている。

11月のAnthropicの公募価格設定により、Ke Yan氏のリスクプレミアムがコンピューティング容量を購入する研究所に適用されるかどうかが明らかになる。