エネルギーはシンプルなAI賭けだとVCたちは言う

フレッド・ウィルソンは、Union Square Venturesの共同創業者であり、人工知能への最も分かりやすい賭けはテクノロジー株ではなくエネルギーへの賭けだと主張している。天然ガスは新しいAIデータセンターの大半に電力を供給しているが、その価格はほとんど動いていないと彼は指摘した。この乖離がオンラインでの議論を巻き起こした。半導体関連株は今月下落した一方、AI建設ブームを支えるエネルギー源は、引き続き通常の歴史的レンジ付近で取引されている。

エネルギーは市場参加者からよりシンプルなAI賭けと見られている

ウィルソンは、Xに投稿された簡潔な動画の中で自身の見解を述べた。

「本当にAIに賭けるシンプルな方法が欲しいだけで、こうした他のことを考えたくないのなら、エネルギーに賭ければいい」とフレッド・ウィルソンはX上で述べた。

別の投資家はこのテーマをさらに掘り下げた。彼によれば、銅と電力は、厚い流動性に支えられ、トレーダーにAI分野への低コストのレバレッジを提供する。ただし、この戦略はほとんど注目を集めていないと彼は指摘した。

実際、銅は2026年中に新記録を更新した。AI関連の需要が利用可能な銅の在庫に圧力をかけるにつれ、供給制約が強まっている。それにもかかわらず、世界最大の銅購入国である中国の低迷する産業指標は、需要に下押し圧力をかけた。

逆に、テクノロジー株は苦戦している。半導体株は先週、8日連続で下落した。ゴールドマン・サックスはこれに応じ、慎重な市場参加者向けのディフェンシブ銘柄を選定した。

低コストの天然ガスが投資環境に与える意味合い

おかしなことに、基本的にすべてのAIデータセンターが天然ガスで稼働しているのに、天然ガスのコストはほぼ横ばいか下落している。$UNL

— ニキータ・ビア（@nikitabier）2026年10月21日

Xの元プロダクト責任者であるニキータ・ビア氏も同様の指摘をした。同氏は、ほぼすべてのAIデータセンターがガスで動いているが、その価格は横ばいか下落したままだと述べた。

ビア氏の最初の主張はおおむね正しい。現在、米国には1,391か所の稼働中データセンターがあり、さらに2,819か所が計画段階にある。これらの米国施設で計画されている自家発電の約4分の3を天然ガスが占めている。残りの部分は原子力発電、燃料電池、バッテリー貯蔵によってまかなわれており、投資家にこの分野への代替アクセスポイントを提供している。

さらに細かい点として、United States 12 Month Natural Gas Fund（UNL）がある。この商品は先物契約を保有しており、それらの契約をロールオーバーするコストにより、原資産である天然ガス商品よりもはるかに大きく下落している。

米国の基準価格であるHenry Hubは、過去10年間、100万英国熱量単位（MMBtu）あたり2〜4ドルのレンジでおおむね取引されてきた。将来を見据え、Wood Mackenzieは、電力需要の増加により2035年までに5ドルに近づくと予測している（World Oilが報じた）。

その将来の価格予測は、半導体株以外のAI賭けを探す投資家にとって中心的な問いとなる。低コスト電力をめぐる競争は同時に、Bitcoinマイニングのコスト計算を変えつつある。天然ガス価格が上昇すれば、エネルギー企業は、半導体メーカーが現在握っているAI関連支出のより大きな部分を獲得できる可能性がある。