10月のユーロ圏製造業PMIは低下、価格圧力でECBは警戒を継続

• ユーロ圏の10月の製造業PMI確定値は52.7で、速報値の52.4から上昇した。
• 9月の数値は52.9だった。

10月のユーロ圏の工場活動はやや減速し、主要PMI指標は2か月ぶりの低水準となった。生産サブ指数は再び低下し、9月の53.6から52.8に落ち込み、4か月ぶりの低水準を記録した。それでも、最新の数字は製造業の緩やかな拡大を示しており、新規受注の伸び鈍化やサプライチェーンへの負担増にもかかわらず、その傾向は続いている。

フランスとイタリアは最大の後れをとっており、地域全体の回復基調とは乖離している。両経済とも月次で新たな低下を記録した。

フランスについては、国内の政治的不確実性がこのブロックで2番目に大きな経済に重くのしかかっている。これは重大な懸念を引き起こしており、借入コスト、財政リスク、不確実性に及ぶ地域全体への波及効果の可能性がある。

10月は供給側の困難が依然として広範で、平均的なベンダーの納期は6月以来最大の伸びとなった。輸送の遅延にもかかわらず、企業は調査期間中に投入在庫を積み上げることができたが、これは2022年12月以来となる。

コスト圧力も急激に加速し、投入価格は5月以来の速いペースで上昇した。これはインフレが2か月連続で上昇したことを示す。

その結果、European Central Bankは12月の会合前に緩和の余地がほとんどない：インフレは当局者にとって依然として持続的な問題であり、ユーロ圏全体の景気後退への懸念が高まっているにもかかわらずである。