FEDは金利を据え置き、イールドカーブは急傾斜化、ビッグテックの決算は明暗

FED（米連邦準備制度）は政策金利を据え置き、Warsh議長は率直なメッセージを発した。インフレ率は依然として高すぎるが、委員会は政策が効果を表し始めている兆候を認めており、次の動きを決める前に追加データを求めている。

この決定により、トレーダーは差し迫った利上げの可能性を後退させつつも、全面的な利下げを受け入れるわけではない状況となった。ドルは発表と記者会見の間は弱含んだが、終日でのパフォーマンスはまちまちだった。より注目すべき展開は米国債利回りで、2年物利回りは低下した一方、長期債利回りは上昇し、カーブが急傾斜化した。米国株は小幅上昇、原油は100ドル超を維持したが高値の103.55ドルからは後退、金は長期利回りの上昇にもかかわらず上昇した。InvestingLiveのFED発表前後の比較は、その乖離を浮き彫りにした。investinglive.com

市場終了後、注目は企業決算に向かった。マイクロソフトは堅調なAzureの成長に牽引され、予想を上回った。アルファベットはクラウド収益が予想を上回ったものの、利益、総収益、およびいくつかの広告指標が予想を下回った。マイクロソフト株は4.31％上昇した一方、アルファベット株は約10％下落した。

為替：中央銀行の違いが際立ち、ドルはまちまち

ドルはまちまちの結果となった。最も強かったのはニュージーランドドルに対して、最も弱かったのは豪ドルに対してだった。

• EURUSD：1.1155（+0.30％）
• USDJPY：157.94（変わらず）
• GBPUSD：1.3325（+0.17％）
• USDCHF：0.8282（-0.10％）
• USDCAD：1.3992（-0.40％）
• AUDUSD：0.7055（+0.44％）
• NZDUSD：0.5626（-0.95％）

EURUSDは1.1113のダブルボトムから離れ、下落傾向にある100時間MA（1.11746）に到達した。このMAと200時間MAが、ショートタームのバイアスを上方に傾かせるための上振れターゲットとなる。これがなければ、売り手が支配権を握り続ける。

オーストラリアとニュージーランドの対比は際立っていた。予想以上のオーストラリアのコアインフレ率は、RBA（豪準備銀行）によるさらなる引き締めの根拠を強固なものにした。AUDUSDは、引け際の0.7055に向けて、重要な200日MA付近で取引されている。

ニュージーランドでは、RBNZ（NZ準備銀行）が予想に反して政策金利を2.75％に据え置く判断を、4対3の僅差で下した。利上げを予想していたトレーダーを失望させ、NZドル（キウイ）の重しとなった。investinglive.com。NZDUSDは安値から切り返し、スイングエリアターゲットである0.5625～0.5633付近で取引されている。

カナダドルは、カナダ銀行（BOC）が政策金利を25bp引き上げ2.50％としたことで強含んだ。BOCは、インフレがより根深いものになりつつあると指摘したが、不確実性があるため、今後の追加引き締めには慎重に臨むと述べた。investinglive.com

米国債：短期利回りは低下、長期利回りは上昇

米国債市場の終了時の数値は以下の通り：

• 2年物：4.7245％（1.25bp低下）
• 5年物：4.8657％（2.37bp上昇）
• 10年物：5.0404％（4.74bp上昇）
• 30年物：5.3577％（5.27bp上昇）

Warsh議長の待機姿勢により短期ゾーンがいくぶん緩和された一方、長期ゾーンは圧力を受けたままであり、カーブは急傾斜化した。

この違いは重要である。近い将来の利上げの緊急性が薄れたからといって、経済全体の借入コストが自動的に下がるわけではない。10年物利回りが5％超、原油が100ドル超である中、長期金利は住宅、事業資金調達、株式評価に引き続き課題を突きつけている。

米国株：小幅な上昇、Nasdaq 100が主導

主要株価指数の終了時の水準は、Nasdaq 100と小型株のRussell 2000が主導し、全指標で上昇を示した。

• Dow industrial average：52,485.24（+101.99ポイント、+0.19％）
• S&P 500：7,744.38（+21.78ポイント、+0.28％）
• Nasdaq Composite：26,549.85（+72.04ポイント、+0.27％）
• Russell 2000：2,830.51（+11.64ポイント、+0.41％）
• Nasdaq 100：29,813.16（+161.72ポイント、+0.55％）

Nasdaq 100が主導し、Russell 2000が続いた。株式市場は、FEDの継続的なインフレ懸念と長期利回りの上昇を、大幅な後退なく吸収した。

主要企業ニュース：マイクロソフトは予想超え、アルファベットはクラウドの好調も打ち消せず

引け後、マイクロソフトとアルファベットが最新決算を発表した。

マイクロソフトの第1四半期（Q1）決算は予想を上回った：

• EPS：$4.92（予想は$4.72）
• 収益：$92.3 billion（予想は$90.6 billion）
• 営業利益：$45.9 billion（予想は$44.1 billion）
• 純利益：$36.6 billion（予想は$35.1 billion）
• Azure収益成長率（為替影響除く）：48.0％（予想は44.8％）

マイクロソフトはまた、クラウド収益が639億ドルだったと報告した。Azureの成長は、クラウド需要とAI関連サービスの収益化に有望なシグナルを提供した。

アルファベットの第3四半期（Q3）決算はより不均衡な内容だった：

• EPS：$2.12（予想は$3.03）
• 収益：$127.6 billion（予想は$127.91 billion）
• 営業利益：$40.58 billion（予想は$43.16 billion）
• Google Cloud収益：$30.71 billion（予想は$29.1 billion）
• 検索その他収益：$63.35 billion（予想は$64.85 billion）
• YouTube広告収益：$11.21 billion（予想は$11.43 billion）
• 設備投資：$51.36 billion（予想は$55.78 billion）

クラウドはアルファベットの明確な明るい材料だったが、より広範な収益と営業利益の未達が慎重なメッセージを残した。これらの報告は、投資家にとって次回の取引に向けて対照的な結果を評価する材料となった。時間外の株式反応の確定値は提供されなかった。

欧州株：ドイツは上昇、スペインとイタリアは低迷

欧州市場の結果はまちまちだった：

• ドイツDAX：25,704.03（+113.25ポイント、+0.44％）
• フランスCAC 40：7,886.97（-0.18ポイント、ほぼ変わらず）
• 英国FTSE 100：10,694.49（+7.94ポイント、+0.07％）
• スペインIBEX 35：18,883.51（-277.08ポイント、-1.45％）
• イタリアFTSE MIB：49,824.31（-196.37ポイント、-0.40％）

ドイツが指標をけん引し、スペインが明確に不振だった。この不均衡な結果は、欧州がFEDの発表と米国ハイテク企業決算を前に、ほとんど共通の方向性を持っていなかったことを示した。

FED：インフレ目標は不変、12月の判断はオープン

Warsh議長は2％のPCEインフレ目標を再確認し、より緩い目標は存在しないことを明確にした。短期のインフレ予想は上昇しているが、長期予想はFEDが物価安定を回復する能力への信頼と一致したままだ。

同氏の経済見通しは建設的なものだった。成長は強化され、雇用情勢は健全を維持し、設備投資は拡大している。また、生産性の向上により、同等のインフレ圧力の上昇なしに、より力強い成長が可能になる可能性があると強調した。

記者会見は、FEDを「待機・評価」の姿勢に留めた。Warsh議長は12月の判断を先取りすることを避け、今後の期間は情報が豊富だと述べた。追加の利上げは可能性として残るが、実行の確約はなく、利下げの緊急性を示す兆候もほとんど見られなかった。investinglive.com

原油と中東：外交的希望と未解決のリスクが交錯

提供された終了時点のデータによると、米国原油は101.49ドルで取引され、1.28ドル（1.28％）上昇した。

終了間際のヘッドラインは、外交にいくらかの明るい材料を提供した。ウォール・ストリート・ジャーナルは、Vance副大統領が和平協議再開のためイランの強硬派と接触したと報じた。

NewsNationは別途、米国中間選挙後の軍事作戦再発を防ぐための7日間の提案について、仲介者を通じたイランと米国の間の実質的なやり取りを報じた。同メディアの情報源は協議を前向きと評したが、何も最終決定されていないと強調した。

報道は矛盾したままだ。NewsNationの情報源は、米国が湾岸同盟国に対し、選挙後に短期間の激しい軍事作戦を行うことを伝えたとする初期の報道を否定した。トレーダーはしたがって、外交的進展と、新たな攻撃の継続的リスクを天秤にかけることとなった。

在庫については、週次のEIA報告書は、小幅な積み上げが予想されていたのに対し、原油在庫が189.2万バレル減少したことを示した。留出油も減少したが、予想外の387.0万バレルのガソリン在庫増加が、それ以外は支援的な内容だった在庫統計を和らげた。investinglive.com

原油の高止まりは、紛争がインフレに与える影響を引き続き明確な焦点として維持している。

金と銀：長期利回り上昇にもかかわらず金は上昇

金は4,077.99ドル付近で取引され、17.66ドル（0.43％）上昇。銀は54.4436ドルで、0.0380ドル（0.07％）上昇。

金の上昇は、通常は逆風となる長期米国債利回りの上昇にもかかわらずのものだった。FED後のドル後退と2年物利回りの低下が相殺材料を提供した。しかし、終日でのドルの不安定なパフォーマンスは、この上昇を一つの要因に帰することを困難にしている。

銀はわずかな上昇にとどまり、金ほどの熱意は見られなかった。

ビットコイン：株式と同様に上昇

ビットコインは81,608ドルで取引され、797ドル（0.99％）上昇した。

その上昇は株式市場のポジティブなトーンと一致した。利用可能な資料では、暗号資産に固有の触媒は確認されなかった。

全体的な総括

FEDは待機する姿勢だが、インフレが制約であり続ける。次回取引は、長期米国債利回りが依然として高く、好対照なマイクロソフトとアルファベットの決算を消化し、合意には至っていない中東交渉を抱えて始まる。原油は、地政学的なヘッドラインと金利見通しをつなぐ重要なリンクであり続けている。