ウィリアムズNY連銀総裁：インフレは依然として高すぎる、さらなる引き締めが必要

ウィリアムズ総裁の発言は、12月の利上げに対する市場の予想を裏付け、ドルの利回り優位性を維持し、短期国債利回りの上昇を支えている。同総裁が「時間をかけて」行動する必要性とデータ依存のアプローチを強調したことは、0.5ポイントの利上げの緊急性を示すものではなく、より大幅な利上げへのさらなる賭けを制限する可能性がある。この発言は、金利上昇期待が実質利回りを押し上げる中で下落傾向にある金に、さらなる下押し圧力を加えている。高金利が長期化するというメッセージは、政策見通しにおいて石油主導のインフレリスクが中心にあることを示している。

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ウィリアムズ総裁は、FRBにはさらなる引き締めが必要だが、安定したペースでの行動を提唱し、12月の利上げを支持する一方で、より大幅な利上げの期待を大きく高めることはなかった。

要約：

• ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁は、インフレが依然として高く、持続的に高い状態にあると述べた。
• 同総裁は、中央銀行はインフレを2%の目標に戻すために徐々に行動しなければならないと主張した。
• 同総裁の見解では、FRBには金融政策を適切な姿勢に調整するために、依然としてやるべき仕事が残っている。
• 同総裁は、米国経済は堅調であり、オーバーヒートすることなく加速する力強い成長を遂げていると述べた。
• 同総裁は、FRBは一貫したペースでデータを収集してきたと述べた。
• これらの発言は、予想よりも強力だった10月のCPIデータを受けて、FRBの12月9日の会合を前にしたものである。

ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は、インフレが依然として高すぎるため、FRBは金融政策を適切なスタンスにするためにより多くの作業を必要としており、継続的な利上げの期待を強めていると述べた。木曜日の夜、ニューヨークで開催されたカリフォルニア大学バークレー校の同窓会イベントで講演したウィリアムズ総裁は、インフレは根強く持続していると述べた。同総裁は、FRBはインフレを2%の目標に戻すために時間をかけて行動しなければならないと述べた。

ウィリアムズ総裁は、経済の回復力と力強い成長に言及し、経済に対する自信を表明した。同総裁は、米国経済は堅調化しているが、オーバーヒートはしていないと述べた。これは政策論議にとって重要である。堅調な経済は、成長を抑制することなくさらなる引き締めを可能にし、オーバーヒートしていないことは、急ぐ緊急性がないことを示唆している。

同総裁はまた、FRBは安定したペースでデータを収集してきたと述べた。これは、急激な変更ではなく、会合ごとに進める方法論的なアプローチを示す文言である。「時間をかけて」行動する必要があるという同総裁の発言は、継続的で段階的な引き締めへの支持を示唆している。

これらの発言は、予想を上回った10月のCPIレポートの2日後に行われた。総合インフレ率は前月比0.4%上昇し、コア価格は0.3%上昇し、ともに予想を上回った。市場はその後、12月9日のFRB会合での0.25ポイントの利上げの可能性が高いと織り込んでおり、0.5ポイントの利上げの可能性は低い。FRBのクリストファー・ウォラー理事は、12月の0.25ポイントの利上げを支持するが、インフレがさらに加速すれば、より大幅な利上げを支持する可能性があると述べた。

報告された発言の中で、ウィリアムズ総裁は12月の具体的な行動に言及しなかった。しかし、FOMCの永久投票権を持つメンバーであり副議長でもある同総裁の見解は影響力を持つ。このメッセージは、1週間前にフランクフルトで行った発言と一致しており、その際にはインフレが「はるかに高すぎる」と述べていた。

金融市場にとって、これらの発言は、より大幅な利上げへの期待を高めることなく、12月の利上げの根拠を強化するものだ。会合前の今後のデータ、特に追加のインフレ統計が、「時間をかけて」が1回の利上げを意味するのか、複数回を意味するのかを決定づけることになる。