ビットコイン、5つの圧力が重なり69,000ドルを下回る

ビットコインの価格は8月中旬以来初めて69,000ドルを下回り、1週間に5つの異なる圧力が集中した。この下落により、BTCは200週移動平均線に再び接近し、この水準が夏の回復を支えていた。

この急落の原因は単一の出来事ではない。レバレッジポジションが役割を果たし、週足の終値がその平均線を下回れば、ビットコイン保有者はより大きな再テストに直面する可能性がある。

1. FRBの利上げ観測が再浮上

10月のインフレデータが予想を上回り、金利議論は引き締め方向へと確実に傾いた。

CME FedWatchのデータによれば、トレーダーは現在、FRBが12月に金利を据え置いたり引き下げたりする確率はゼロと見ている。

フェデラルファンド先物は、12月9日の会合で25ベーシスポイントの利上げが行われる確率を88.7%と示している。この行動により、目標レンジは3.75%–4%から4%–4.25%に引き上げられる。

残りの11.3%は、より大きな50ベーシスポイントの利上げを示唆し、レンジは4.25%–4.5%となる。

FRB理事のクリストファー・ウォーラー氏も、12月会合での25ベーシスポイント利上げを支持する発言をしている。

ビットコインは歴史的に借入コストが上昇すると苦戦してきた。金融引き締めが資本をより安全な利回りに引き寄せるためだ。

2. StrategyがMSCIインデックスの対象から外れる

MSCIは、ビットコインの最大の法人保有者であるStrategyを、11月30日付でベンチマークインデックスから除外する。

この除外により、StrategyがBTCを売却する必要はない。しかし、MSCIの除外ルールは新たな資金調達の取り組みを複雑にする可能性がある。

Strategyはビットコイン購入資金をこうした資本調達に依存している。そのため、投資家へのアクセスが減少すれば、市場で最も一貫した需要源の一つが鈍化する可能性がある。

3. ビットコインETFからの資金流出が需要を減少

米国のスポットビットコインETFは、Farside Investorsのデータによると、5営業日連続で14億4000万ドルの流出を記録した。

この連続流出は11月5日に始まり、4億3020万ドルが資金から流出。翌日にはさらに4億1190万ドルが流出した。

ブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）が売りの大部分を占めた。最大のスポットビットコインファンドは、5日間の流出額のうち約10億7000万ドルを占めた。

全ファンドの中で、11月4日だけが今月に入ってからの純流入があった唯一のセッションである。

ただし、すべての商品が損失を出しているわけではない。モルガン・スタンレーのスポットビットコインファンド（MSBT）は、手数料0.14%で、過去4セッション連続で流入を記録している。

11月12日の初期データでは、さらに4770万ドルの流出が示されており、IBITとフィデリティのFBTCの数字はまだ未発表である。

ETFのフローは、機関投資家の需要の最も明確な指標である。最大のファンドに集中した償還は、大口のアロケーターがディップを買うのではなくエクスポージャーを減らしていることを示唆している。

4. レバレッジド・ロングが下落を暴落に変えた

この売り浴びせにより、CoinGlassのデータによると、24時間で16億5000万ドルの清算が発生した。

これらのポジションの約89%はロングであった。価格上昇に賭けたトレーダーは、下落に売りを強いられた。

強制売却が価格をさらに押し下げ、次の清算の波を引き起こした。

5. 民主党支配の議会が仮想通貨の最重要法案を危険にさらす

11月3日の中間選挙で民主党が上下両院の支配権を獲得し、2027年1月に就任する。

その結果、米国規制当局が仮想通貨を監督する方法を定義する「デジタル資産市場明確化（CLARITY）法」は宙に浮く。この法案は、9月の上院クローチャ投票で49対50で既に否決されている。

年末までに停滞すれば、民主党の下で実質的に再始動することになる。下院民主党はより厳しい代替案を議論している。

それでも、法案には上院での60票とトランプ大統領の署名が必要だ。より大きな短期的コストは時間であり、規制の明確化は2027年以降にずれ込む可能性がある。

ビットコイン価格はどこでサポートを見つけられるか？

BTCは現在、67,975ドル付近の200週単純移動平均線（SMA）を試している。この平均線は約4年間の終値を追跡し、ビットコインの長期トレンドの指標として機能する。

同じ水準は7月の売り浴びせでBTCを支え、8月の rally を引き起こした。週足の終値がそれを上回れば、長期上昇トレンドは維持される。

それが割れた場合、66,000ドルから67,000ドルのゾーンが次の主要サポートとなる。この帯域は6月から8月までのすべての回復試行を上限で抑え、破られたレジスタンスは再テスト時にサポートに変わる傾向がある。

その下では、62,300ドルが最後の底値となる。買い手は2月下旬と8月下旬のブレイクアウト前にそこで介入した。

7月にその水準を一時的に下回ったことで、58,000ドルの安値が生まれた。

上値では、75,000ドルがBTCが反発した場合の最初のハードルとなる。この水準は9月と10月を通じてサポートとして維持され、今週割れるまで続いた。

ビットコインの次の動きを決めるものは何か？

2つの日程が短期的な方向性を決める可能性が高い。MSCIの除外は11月30日に発効し、連邦公開市場委員会（FOMC）は12月9日に決定を発表する。

FRBが予想よりハト派的であれば、75,000ドルへの反発を引き起こす可能性がある。対照的に、利上げとETFの流出継続が組み合わされば、62,300ドルを試す確率が高まる。

より広範な疑問は、ビットコインが金利に敏感なリスク資産として取引されるのか、それとも長期的な価値保存手段として取引されるのかである。200週平均線を下回る週足終値は、前者を示唆するだろう。