金が4,000ドルの節目を下回る、7月以来初めて

金は金曜日、7月以来初めて1オンスあたり4,000ドルを下回り、最低値で3,986.85ドルを付けた。

わずか3週間前、ある大手ウォール街銀行がその水準を同金属の底値と見なしていた。銀行とアナリストの予想は、金がどこまで下落する可能性があるかについて分かれている。

木曜日のテクノロジー売りからの波及

人工知能への懸念が木曜日に米国テクノロジー株を打撃し、ナスダック総合指数は2.60%下落し26,008.86となった。S&P500は1.21%下落した。一方、ダウ工業株30種平均はほぼ横ばいで終了し、被害はテクノロジーに集中した。

金はそれらの株式に連動して下落し、その取引で116ドル下落したと、エコノミストのピーター・シフ氏が指摘した。市場アカウントのBull Theoryは、金と銀の合計損失が1.3兆ドル以上に達したと発表した。

速報: 金が4,000ドルを下回って急落。

昨日以来、金と銀から1.3兆ドル以上が消失。

金は3カ月ぶりの安値、銀は11カ月ぶりの最低水準に下落。

— Bull Theory (@BullTheoryio) October 23, 2026

ブルームバーグとの対談で、Global X ETFsのジャスティン・リン氏はこの下落を「流動性主導の売り」と表現した。急激な下落の際には、投資家は頻繁に金を売って追証をカバーすると同氏は述べた。

同じAI懸念が金にいくらかの救済をもたらす可能性もある。それらが連邦準備制度理事会（FRB）の追加利上げの確率を引き下げたためだ。ブルームバーグは来週の利上げ確率を10%未満としている。リン氏は、より緩やかな金利経路が短期的に金を支援するはずだと述べた。

本稿執筆時点で、金は4,002ドルで取引されており、1月1日の水準から7.4%下落している。4,000ドルを下回る下落は、同水準が維持されるという以前の予想を試すものであり、銀行と鉱山会社の経営陣は、金がどこまで下落する可能性があるかについて意見が分かれ続けている。

強気派と弱気派、4,000ドル以下に新たな目印を設定

モルガン・スタンレーのエイミー・ガワー氏は今月初め、4,000ドルが金の底値として機能すると述べた。彼女の主張は、中央銀行の需要、軟調な債券利回り、そして安価な原油に基づいていた。

その後発表されたデータは、中央銀行が買い続けていることを示している。Fortuneは、Goldman Sachsが8月の購入量を79トンと推定したと報じた。FTは、暫定的なWorld Gold Councilのデータを引用し、9月の購入量はこれまでに約63トンに達し、2024年11月以来の多さだとしている。

しかし、継続的な積み上げは金の下落を止められなかった。Endeavour Miningの最高経営責任者イアン・コッカリル氏は、今週のFTのイベントで4,000ドルの水準について不確実性を表明した。

「4,000ドルが底値なのか？わかりません。しかし、そうでなくても、金価格の次の上昇局面にはかなり近いでしょう」とコッカリル氏は述べた。

リン氏は4,000ドル以下の次の重要な閾値を3,900ドルと見ている。バンク・オブ・アメリカはさらに低いラインを設定しており、以前に3,750ドルを可能性のある安値として示し、同時に第4四半期の平均を4,000ドルと予測している。

一部のアナリストは特に金の急反発を予想している。リン氏は依然としてV字回復を予想しており、低金利、AIトレードの失速、ドル安を挙げている。

シフ氏はさらに踏み込み、テクノロジー暴落に備えた投資家が、金もそれに連れて下落すると想定するのは間違いだと主張した。

「金はすでに調整した。株式市場の暴落は強気材料になる」と同氏は述べた。

IntoTheCryptoverseのベンジャミン・コーエン氏は、見通しについてより忍耐強かった。同氏は金を弱気相場の最終段階にあると見ているが、さらにしばらくは下落が続く可能性もある。

連邦準備制度理事会（FRB）は10月27日と28日に会合を開く。金利を据え置けば、リン氏が予想する救済がもたらされるが、予想外の利上げは3,900ドルの試練を近づける可能性がある。