Hyperliquid、Krakenのデリバティブ取引所を通じて米国市場参入へ近づく

Hyperliquid Labsは、暗号資産取引所Krakenの親会社であるPaywardと、米国市場への参入経路について高度な協議を行っていると、ブルームバーグが月曜日に報じた。このアプローチは、認可された取引所を直接買収することを回避するものだ。

Bitnomialは、米国で規制され、Paywardが所有するデリバティブ取引所および清算機関であり、登録された米国のトレーダーがHyperliquidに関連する限られた暗号資産永久先物にアクセスできるようにする。この提案は既にPaywardによってCommodity Futures Trading Commission (CFTC)に提出されている。

米国のトレーダーが実際に得られるもの

提供されるものは見出しが示唆するよりも少ない。なぜなら、Hyperliquid自身のアプリケーションは地理的制限により米国ユーザーがアクセスできず、報道された取り決めはそれを変更しないからだ。

登録された米国のトレーダーは、本人確認や制限された選択肢を含む米国の規制に従い、Bitnomialで取引を実行する。ブルームバーグは、完全なオフショアブックではなく、暗号資産永久先物の一部のみが利用可能になると報じた。

Hyperliquidのサードパーティインフラを通じて作成されたエキゾチック資産（商品やIPO前の商品など）の市場は、報道された提案には含まれていない。同様に、オフショア取引所で現在利用可能なレバレッジも除外されている。

既にオフショアプラットフォームで取引している人にとっては、変更はない。

Hyperliquidが買収ではなくレンタルを選ぶ理由

Paywardは5月1日にBitnomialの買収を完了し、5億5000万ドルを支払い、その過程で3つのCFTCライセンスを取得した。対照的に、予測市場Polymarketは1億1200万ドルを費やして独自の認可プラットフォームを購入した。

インフラをレンタルすることで、Hyperliquidの初期コストははるかに低くなる。妥協点はコントロールであり、Paywardは規制された取引所と顧客関係の所有権を保持する。

HYPEにとっての意味

米国市場からの排除は、明らかにHYPEトークン保有者を傷つけていない。プラットフォームに登録された米国トレーダーがいないにもかかわらず、トークンは8月27日に過去最高値の86.71ドルに達した。

Hyperliquidは、プロトコル手数料と取引手数料の99%をHYPEトークンの買い戻しに充てており、このメカニズムにより2024年12月以降、13億ドル相当のトークンが流通から排除されている。Bitnomialで決済された取引量がその買い戻しに組み込まれるかどうかは明らかにされていない。

この区別は、見出しの数字が示唆するよりも重要である。固定のライセンス料と米国取引収益のパーセンテージでは、トークンに対して大きく異なる結果をもたらすだろう。

月曜日、HYPEは83.57ドルで取引され、週間で7.1%上昇した。これは、ドナルド・トランプ大統領が8月19日に、規制当局がHyperliquidを米国に招致しようとしていると述べたことによる。CFTCへの提出は承認を構成するものではなく、両社ともコメントを提供していない。