日本当局が円を巡る発言を強める、USD/JPYは158近辺で膠着

東京の一貫したメッセージは、円を巡る状況に政治的な側面を加えている。政府は日銀による追加引き締めの布石を敷き、円安に警鐘を鳴らしているようで、USD/JPYが160に達するのを難しくしている。現在は、米国債利回りの上昇とドルの安全資産需要がこの発言を上回っており、原油が100ドルを超えていることが重要な役割を果たしている。9月8日の安値である152.89付近を下回れば、それが相場観が変わるテクニカルな引き金となるだろう。潜在的なきっかけとしては、中東緊張の緩和、米経済指標の弱さ、日銀によるハト派を覆すサプライズなどが挙げられる。株式投資家は、円高が日本の輸出企業に打撃を与え、現在のAI主導の上昇相場を相殺することに留意すべきだ。

東京は円を強調し、デフレを軽視しているが、米国債利回りと原油が高い水準にある限り、ドルはそれに注意を払っていない。

以下は要約である:

• 経済財政政策担当大臣 木内稔氏は、日本はデフレを脱却したため、極めて緩和的な金融政策は不要だと述べた。
• 経済財政政策担当大臣の片山さつき氏は、政府が管理する約7兆円に上る200の基金の見直しを求めた。同氏は、政府はリフレ政策を追求しておらず、日本と米国は為替の変動に介入する用意があると主張した。
• ドル円は、米国債利回りの上昇と安全資産需要により、158近辺でほぼ反応を示さずに推移している。
• トレーダーは、日銀の利上げは12月に実施可能であり、3月までにはさらに確実であると見ており、FRBとの金利差を縮めるとみている。
• ロイターの分析によると、USD/JPYは160を下回る水準で天井を打った可能性がある。重要なサポート水準は152.89で、次いで150.00である。

ロイターの分析によると、日本当局の発言の変化は、石破茂首相の政権が円と日銀政策に関する市場の見方を変えようとしていることを示している。しかし、これまでのところ通貨の反応は限定的である。

金曜日、木内稔経済財政政策担当大臣は、日本はもはやデフレ状態ではなく、極めて緩和的な金融環境はもはや必要ないと宣言した。片山さつき経済財政政策担当大臣は、約7兆円相当の200の国家管理基金の見直しと統合を求め、これは国内投資を促進するための措置である可能性がある。さらに同氏は、政府はリフレ政策を追求していないと強調した。また、日本と米国は過度な為替変動に対して断固たる措置を講じる用意があると述べ、これは一般的に円安を対象としたものと解釈されている。

ドル円の反応は鈍い。金曜日の弱い米雇用統計も、10月のFRBによる利上げの可能性を低下させたが、持続的な影響はほとんどなかった。このペアは、地政学的な不安と原油価格の高止まりにより、依然として高い米国債利回りとドルの安全資産需要に支えられ、157近辺で安定して推移している。

しかし、政策環境は円に有利に傾きつつある。FRBは依然として12月に再び利上げを実施すると予想されているが、日銀も同月に利上げする可能性がある。また、一部のアナリストは来年のFRBによる追加利上げを予想しているが、市場は3月の日銀による追加利上げにより確信を持っているようで、政策格差は縮小している。

こうした状況を踏まえ、ロイターの分析によると、USD/JPYは160を下回る水準で天井を打った可能性があり、リスクは円高方向にシフトしている。主要なサポートは9月8日の安値である152.89にある。この水準を下回れば、おそらく投機筋の注目は150.00に集まるだろう。

この見通しに対する最大の脅威は、ドルの安全資産としての地位である。中東紛争の悪化や原油価格の新たな急騰が続けば、東京の発言の変化にもかかわらず、USD/JPYのサポートが維持される可能性がある。