S&P 500 が 18.3% 上昇、AI 除外指数は 6.7% 上昇

6 か月間で S&P 500 は 18.3% 上昇し、ゴールドマン・サックスが AI イネーブラーを除いた指数は 6.7% 上昇しました。半導体中心の AI ブームがベンチマーク指数を記録的な水準に押し上げ、AI 除外指数はそのピークを 6.4% 下回っています。

火曜日、S&P 500 と Nasdaq Composite はともに最高値で引けました。対照的に、ゴールドマンの AI 除外指数は 8 月に高値を付けました。

S&P 500 とその AI 除外指数はどの時点で乖離したのか？

Google Finance によると、S&P 500 は 6 か月で 18.3% 上昇し、火曜日の終値は 7,818.93 でした。AI 除外指数（ティッカー SPXXAI）は 6.7% 上昇して 3,123.24 となりました。その差は 11.6 ポイントです。

Goldman は 2 月にこの指数を開発し、顧客が AI エクスポージャーをヘッジできるようにしたと Axios が報じています。この指数は、Goldman が AI イネーブラーと見なす銘柄を除外しており、作成時点では S&P 500 の約 45% に相当します。

AI 除外指数は 52 週高値の 3,337.19 を 6.4% 下回っています。一方、S&P 500 は自身の高値を 0.3% 下回っています。

最近の上昇を牽引したのは半導体株です。CNBC は、AMD、Marvell、Synopsys、Cadence Design Systems が約 20 営業日でそれぞれ 20% 以上上昇したと報じています。

ただし、Schwab の Kevin Gordon 氏は、平均的な銘柄は 8 月初旬以降、ピークからボトムまで 14% 下落したと指摘しています。

電力株は AI トレードの次の段階を形成するか？

資産運用会社 VanEck の CEO Jan van Eck 氏は、半導体は AI トレードの最初の段階を代表していると述べました。同氏は電力会社と原子力エネルギーを第 2 段階と位置づけ、AI 2.0 トレードと呼んでいます。

今年、データセンター拡張をめぐる政治的な懸念からこのグループは出遅れていると同氏は述べています。しかし火曜日、電力会社 Constellation Energy は、Alphabet との電力契約を受けて 12.3% 急騰しました。

Van Eck 氏は、この契約がグループの底値を示す可能性があると述べています。しかし同氏が引用した予測市場によると、今年中に 1 つの原子力発電所が承認される確率は 10% 未満です。

「その時が来れば、AI 2.0 トレードの停滞期は終わると考えています。」

VanEck CEO Jan van Eck 氏、CNBC にて発言。

この乖離は、ベンチマーク指数の記録が現在 AI 関連株に依存していることを示唆しています。最大手のクラウド支出企業の第 3 四半期決算は、その支援が持続するかどうかを示す可能性があります。