スティーブ・ウェストリー氏、Tesla-SpaceXの取引を複雑化する要因として評価額、SEC承認、中国を挙げる

それぞれ1兆ドル以上の価値があると評価されるTeslaとSpaceXの合併は、評価額、規制当局の承認、そしてTeslaの中国での活動によって複雑化する可能性があると、元Tesla取締役のスティーブ・ウェストリー氏は指摘する。

ウェストリー氏（The Westly Groupも率いる）は両社の取締役会に設置された特別委員会の迅速な動きを予想しているが、CEOのイーロン・マスク氏は、これらの委員会によっていかなる条件も決まっていないと述べている。

マスク氏が両社の取締役を務める中、Tesla-SpaceXの合併をどう評価するか？

評価額は、ウェストリー氏がCNBCに提供したリストの主要なハードルだった。この評価額により交換比率が決まり、Tesla株1株あたりに受け取るSpaceX株の数が決まる。

利益相反のある参加者として、マスク氏は独立取締役による議論に参加することができないと、同氏はSpaceXの第3四半期ウェブキャストで述べている。

「世の中には、SpaceXとTeslaの合併は確実だと思っている人もいると思いますが、それは言い過ぎだと思います。」

TeslaとSpaceXの両社のCEOであるイーロン・マスク氏は、NBCが配信したインタビューでこの発言をした。

小株主が取締役会と連携した投票を事前に承認できるTeslaのリテール投票プログラムが、9月29日にSECスタッフの承認を受けた。ウェストリー氏は、この進展が取引を促進したと述べたが、それでもSEC承認を障害の一つとして挙げている。

米国の防衛パートナーとの合併において、Teslaは上海事業を維持できるか？

ウェストリー氏が挙げた3つ目の障害は中国だ。ロイターの報道によると、SpaceXの2025年の収益の約5分の1は米国政府機関からのものだった。

この関係性は、国家安全保障上の懸念を前面に押し出し、従来は同社の納入台数の半数以上を占めてきたTeslaの上海市工場が焦点となる。JPMorganのアナリストは、特に中国に関連する規制当局の承認が重要な制約になると指摘した。

7月、ウォール・ストリート・ジャーナルは、Teslaの経営陣が中国事業の分離に備えるよう指示を受けたと報じた。しかし、マスク氏はこの報道を否定した。

ウェストリー氏は、Teslaがテクノロジー企業としての地位を強化するためには、自動車分野を超えた拡大を示す必要があると主張した。同時に、CNBCは第3四半期の自動車収益が前年同期比で3%減少したと報じた。

アナリストによると、最終合意には、両社の株主の支持に加えて、ワシントンと北京からの規制承認も必要となるだろう。最終的な結果は、創業者の支配、リテール投票メカニズム、国家安全保障評価が、価値1兆ドルの取引においてどのように収束するかを示すことになるかもしれない。