株式は反発、カナダドルは雇用統計の予想外れで下落

金曜日は米国の株式投資家にいくらかの安堵をもたらした。人工知能関連収益への懸念が引き金となった前営業日の下落の後、5つの主要指数すべてが上昇し、Dowは最大の上昇率を記録した。

データ面はそれほど明るくなかった。米国の消費者信頼感は予想を下回り、インフレ期待は小幅に上昇した。カナダではさらに68,300人の雇用が失われ、カナダドルの重しとなった。それでも、株式、貴金属、ビットコインはすべて週末に向けて上昇した。

ドルはまちまちで終了し、カナダドルは雇用統計に痛手を受けた。

ドルはまちまちの展開で終了し、カナダドルと円に対しては約0.25%上昇し、オーストラリアドルに対しては最も大きく下落した。

取引終了間際の主要通貨ペアは次のとおり：

• EUR/USDは1.1201で、0.07%安。
• USD/JPYは158.26で、0.25%高。
• GBP/USDは1.3233で、0.07%上昇。
• USD/CHFは0.8300で、0.17%安。
• USD/CADは1.4261に達し、0.25%上昇。
• AUD/USDは0.6985で、0.43%高。
• NZD/USDは0.5613で、0.05%高。

USD/CADは、カナダの雇用統計発表前の約1.4232から発表後の約1.4293へ上昇した。その上昇分の一部は戻されたが、カナダドルは下押し圧力を受けたままだ。

米国債の利回り曲線はフラット化した。

取引終了時点で、米国債利回りはまちまちで、短い年限は上昇し、30年債は小幅に低下した：

• 2年債利回りは4.7911%で、3.51ベーシスポイント上昇。
• 5年債利回りは5.0211%で、3.01ベーシスポイント高。
• 10年債利回りは5.2441%で、1.11ベーシスポイント上昇。
• 30年債利回りは0.69ベーシスポイント低下して5.6001%となった。

この組み合わせにより、カーブはさらにフラット化した。短期のインフレ期待が上昇するなか、消費者信頼感の軟化にもかかわらず、トレーダーはインフレ面で新たに警戒すべき理由を得た。

ウォール街は上昇して取引を終えた。

主要指数はすべてプラス圏で終了した：

• Dow industrialsは423.06ポイント（0.83%）上昇し、51,660.18となった。
• S&P 500は46.18ポイント（0.59%）上昇し、7,811.54で終了した。
• Nasdaq Compositeは172.83ポイント（0.64%）高の27,366.17となった。
• Russell 2000は12.8535ポイント（0.46%）上昇し、2,806.9815となった。
• Nasdaq 100は157.34ポイント（0.51%）上昇し、30,883.15となった。

上昇はハイテクだけにとどまらなかった。Dowのアウトパフォーマンスと小型株の参加がそれを示していた。それでも、1日だけの好調な上昇は、人工知能への投資、収益、バリュエーションをめぐる議論をほとんど収束させなかった。

アダム氏の午後のレビューは、木曜日のOpenAIの収益比較はパートナー収益に合わせて調整する必要があると指摘した。また同氏は、最初の反応ではドルがAI株とともに下落したと述べた。これは、リスク選好が弱まると通常は上昇する通貨としては異例の動きだ。この動きは注視に値する。

確かにその通りだ。

欧州株式市場も金曜日はプラス圏で取引を終えた：

• ドイツのDAXは1.13%上昇し、25,087.28となった。
• フランスのCACは0.95%上昇し、7,803.34となった。
• 英国のFTSE 100は1.06%上昇し、10,552.04で終了した。
• スペインのIBEXは0.55%上昇し、19,033.10となった。
• イタリアのFTSE MIBは0.91%上昇し、49,746.30となった。

金曜日の上昇は、欧州のほとんどの市場で週間の下落を防ぐには至らなかった。イタリアは週間で1.46%下落し、フランスは1.19%下落、ドイツは0.57%下落、スペインは0.27%下落した。英国は逆行して0.86%上昇した。フランスの政情不安と財政懸念は、この地域の状況の一部であり続けた。

消費者信頼感は低下し、インフレ期待は上昇した。

University of Michiganの10月消費者信頼感指数速報値は48.1から46.3に低下し、予想の47.8を下回った。

現況指数は44.7と、予想の51.0に対して顕著に軟調だった。一方、期待指数は47.3と、予想の45.5を上回った。

Federal Reserveが最も懸念するのはインフレ期待の構成要素だ：

• 1年期待インフレ率は4.6%から4.7%に上昇した。
• 5年期待インフレ率は3.4%から3.5%に上昇した。

家計は、より急激な物価上昇を見込む一方で、ますます悲観的になっている。これにより当局者は難しい立場に置かれるが、その不安が実際の状況を上回っているかどうかは未解決の問題だ。総合指数は依然として深刻に落ち込んでいたが、報告書で言及された5月の安値44.8は上回った。CPIとPPIの数字は来週発表予定で、これらが合わさってPCEの計算に反映される。

カナダはまたしても68.3Kの雇用減を記録した。

カナダの9月雇用統計は68,300人の減少を示し、9,200人の増加を見込んでいた予想を下回った。8月の41,700人減と合わせると、2か月の合計減少は110,000人となった。

フルタイム雇用は35,400人減り、パートタイム雇用は32,900人減った。失業率は6.4%から6.5%に上昇し、労働参加率は65.0%から64.8%に低下した。参加率の低下が、失業率のさらなる上昇を防いだ。

冴えないヘッドラインの数字には注意点が伴った。公的部門の雇用は70,000人減少した一方、民間部門の雇用は24,100人増加した。教育と若年層の雇用減少も、新学期シーズンに関連する季節調整に疑問を投げかけた。

それでも、またしても急激な雇用減少を軽視するのは難しい。正社員の賃金上昇率は2.0%から2.3%に加速し、Bank of Canadaの対応を複雑にしている。

原油はほぼ横ばいで、イランは依然として週末のリスクだ。

提供されたスナップショットでは、WTI原油先物は約$91.50で取引され、$0.01（0.01%）上昇した。

先にトランプ大統領は、イランとの協議は生産的だったと述べ、テヘランへの攻撃は中間選挙後まで延期されると述べ、これによりいくらか安心感がもたらされた。これで当面のエスカレーション・プレミアムは和らいだが、根底にある紛争と供給リスクは未解決のままだ。

Baker Hughesの午後の集計では、米国のリグ総数は5基増の603基、石油リグは6基増の462基となった。

金と銀は上昇した。

取引終盤の数字は、貴金属がしっかり上昇したことを示した：

• スポット金は$62.375（1.51%）上昇し、$4,196.065となった。
• 銀は$1.6107（2.72%）上昇し、$60.7912で取引された。

金は、2年物、5年物、10年物の利回りが上昇するなかでも上昇した。ドルのまちまちな地合いと30年債利回りの小幅低下は、より一貫性のない逆風をもたらしたが、金の強さは、基本的な金利トレードを超えた買いを示唆している。インフレ期待の上昇が一因となった可能性はあるが、スナップショット自体が原因を証明するものではない。

ビットコインは小幅に上昇した。

ビットコインは約$82,316で、$640（0.78%）高だった。

この上昇は株式の反発と軌を一にした。リスク資産は良い取引日となったが、ビットコインの動きは広範な市場から特に際立ったものではなかった。

来週、重要になりそうなことは何か。

株式は地盤を回復したが、インフレとAIの経済性に対する懸念は残る。為替トレーダーは今後、カナダの軟調な雇用情勢を考慮する必要があり、中東のヘッドラインが週末にかけてセンチメントを変える可能性は依然としてある。

月曜日は、祝日と通常取引が混在するセッションとなりそうだ。米国株は通常のスケジュールで取引され、米国債取引は休止、カナダ市場は感謝祭のため休場となる。そのため、週明けは流動性が薄くなる可能性がある。