米サービス部門の成長が2021年7月以来の高水準に急上昇、PMIデータで明らかに

• S&Pグローバル・コンポジット指数は9月に58.4となり、速報値と一致した。前月の56.0と比較する。
• サービス業PMIは58.8で、速報値の50.7および前月の56.5に対し、上昇した。

詳細

• サービス業PMI：58.8、前月の56.5から上昇。これは2021年7月以来の最速の事業活動拡大を示す。
• コンポジットPMI：58.4、前回の56.0と比較。総合事業活動の増加は5年超で最も強い。
• 新規受注：国内需要に牽引され、成長率は4年半ぶりの高水準に加速。
• 雇用：サービス部門は2022年6月以来の最速ペースで雇用を追加。
• 投入コスト：インフレは2022年11月以来の高水準に加速。
• 販売価格：1年余りで2番目に速いペースで上昇。7月に次ぐ水準。
• バックログ：19か月連続で増加し、約4年半で最も急激な蓄積。
• 企業景況感：1年ぶりの高水準に改善。

S&Pグローバルの発表によると、米国のサービス部門の成長は9月に急加速した。事業活動指数は8月の56.5から58.8に上昇し、4か月連続の上昇を記録し、2021年7月以来の最も強い拡大となった。

改善は広範囲に及んだ。10か月ぶりに、サービス部門の5つのカテゴリーすべてで活動増加が報告され、運輸・保管が成長に復帰した。情報・通信が拡大を牽引した。旺盛な国内需要が新規受注の成長を4年半ぶりの高水準に押し上げ、企業の採用増加を促した。追加雇用にもかかわらず、未処理業務はより速いペースで蓄積した。

しかし、活動の強化には新たなインフレ圧力が伴った。企業はガソリンと輸送費の上昇、さらに人件費の増加を報告した。投入コストのインフレは8月に緩和した後、急激に加速し、企業は販売価格をより速く引き上げた。製造業とサービス業の両方をカバーするコンポジット指数は56.0から58.4に上昇し、コスト上昇を伴う成長強化の構図を強めた。

S&Pグローバルのエコノミストはこのレポートについて何と言ったか？

S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのチーフ・ビジネス・エコノミスト、クリス・ウィリアムソン氏は、調査は勢いを増している経済を示しているが、それに伴ってインフレ圧力も高まっていると述べた。

• 成長は加速：製造業とサービス業の調査は、第3四半期の経済成長が約4%であることを示唆し、9月単独では5%ペースを示し、第4四半期に向けてより強い勢いが見られる。これらは調査に基づく推定値であり、公式のGDP数値ではない。
• 需要が雇用を牽引：受注増加と信頼感の高まりが企業に4年超で最速のペースでの人員増加を促した。バックログも蓄積しており、需要が生産能力を超えていることを示唆している。
• 拡大は広がっている：テクノロジーが明確なリーダーであり続けているが、消費者向けビジネス、産業、ヘルスケアもより速い成長を見せている。金融サービスは引き続き堅調に拡大している。
• 信頼感は改善：将来の成長に対する期待が1年ぶりの高水準に達し、活動のさらなる上昇可能性を示している。
• インフレが懸念：製造業とサービス業全体で、投入コストは約4年ぶりの速いペースで上昇している。燃料費の上昇が増加分の一部を説明するが、企業は販売価格もより速く引き上げている。

要約：ウィリアムソン氏は、より強い成長が第4四半期に持ち越されると見ている。しかし、それに伴う価格上昇は、インフレがFRBの目標2%を頑固に上回り続け、経済が過熱しているリスクを高めている。

クイック分析：需要増加、雇用拡大、価格上昇。この組み合わせは、FRBに緩和政策に対して慎重であり続ける理由をさらに与える。トレーダーにとっては、金利が高いままであるという期待を強めれば、米ドルと国債利回りを支援する可能性がある。株式は相反する影響に直面：活動強化は収益見通しを支える一方、コストと利回りの上昇はマージンとバリュエーションを圧迫する可能性がある。重要な疑問は、新たな価格圧力が持続するかどうかである。

このレポートが測定するもの：購買担当者景気指数（PMI）は、活動、受注、雇用、価格の変化を追跡する月次の企業調査。季節調整済みの数値が50を上回ると前月比で拡大を示し、50を下回ると縮小を示す。コンポジットは製造業とサービス業を組み合わせ、トレーダーがより広範な経済の勢いを評価するのに役立つ。

午前10時、非製造業ISM指数が発表される。予想は55.2、前月は55.4。先月の雇用構成要素は47.8で50.0を下回った。新規受注指数は60.9、支払価格は72.6と高水準だった。これらの構成要素に注目。

米国株は主要指数で少なくとも上昇を維持しており、S&Pは0.17%高、NASDAQ指数は0.57%高。ダウ工業株平均は依然として0.55%安。NASDAQ 100は0.36%高。

米国債利回りはカーブの外側で上昇しており、10年物は2.76ベーシスポイント上昇。2年物は2.4ベーシスポイント低下。