正当な市場のストーリーでも損失を被る理由

長年市場に参加しているトレーダーなら、結果に確信があり、正しい判断をしたにもかかわらず、取引で損失を出した経験があるのではないでしょうか？ 身に覚えがありますか？

これは大きな落とし穴です。魅力的な市場のストーリー展開は、利益を上げる取引を保証するものではありません。

りんご屋の例をもう一度考えてみましょう。

あなたはリンゴを販売しており、悪天候により全国のリンゴの収穫が打撃を受けたと知ったとします。当然、供給は減少し、価格は上昇すると結論づけるでしょう。

そこで、あなたは1個2ドルでリンゴを購入し、後で3ドルで売ろうと考えます。確かなチャンスですよね？

ただし、落とし穴があります。あなただけではありません。他の売り手もそのニュースを聞きつけ、我先にリンゴを買い漁り、あなたが行動する前に価格を1ドルから2ドルに押し上げてしまったのです。

実際に供給不足が発生したとき、価格は2ドルから2.05ドルにしか上昇しませんでした。不足と価格上昇の予想は正しかったものの、輸送費と保管費用を差し引くと、ほとんど利益が出ないか、あるいは損失が出る可能性さえあります。

さらに悪いケースとして、悪天候による被害が予想よりも小さかった場合、リンゴの価格は1.70ドルに下落し、論理的には正しいように思えても損失を被る可能性があります。

これは、トレーディングや金融市場にも当てはまります。

例えば、原油価格が100ドルを超えて急騰した場合、インフレが上昇すると予想するとします。原油高は消費者物価を広範囲に押し上げ、中央銀行が長期にわたって高い金利を維持せざるを得なくなる可能性があります。

そこで、あなたはドルを買います。Fedが他の中銀に比べて引き締め政策を維持し、通貨を支えると予想するからです。しかし、他のトレーダーがすでに同じ賭けをしているかもしれません。

ドルはあなたが参入する前からすでに上昇していたかもしれません。実際に高いインフレデータが発表されても、それはすでに価格に織り込み済み（priced in）であるため、為替レートはほとんど動きません。さらには、「風評で買い、事実で売る（buy the rumor, sell the fact）」という状況に陥り、経済予測が正しかったにもかかわらず損失を被る可能性さえあります。

トレーダーは、市場がすでに何を価格に織り込み済み（priced in）なのか、そして価格が現実的にどこまで動きうるのかを問うべきです。同様に重要なのは、取引が思い通りにならなかった場合の潜在的な損失を評価することです。

リンゴの価格が上がると知っていることと、現在の価格でそれがまだ買い得かどうかを知っていることは同じではありません。トレーディングにおいて、この区別は大きな代償を払うことになりかねません。