ウィリアムズFRB総裁、年内の追加利上げは「妥当」と見解、インフレが主要な障害と指摘

ウィリアムズ氏は米国経済と金融政策の方向性についてかなり明確な見解を示している。以下が彼の主なポイントだ。

• 米国経済は顕著な強さを示している
• 完全雇用達成への下振れリスクは小さくなった
• 現在の最大の課題はインフレである
• FRBの目標は可能な限り早期にインフレを目標に戻すことだ
• 年末までの追加利上げは「妥当」と思われる
• 明確で直接的なフォワードガイダンスの期間は終了した
• 高まった利回りが持続するかどうかは不透明だ

私にとっての要点は、ウィリアムズ氏がリスクバランスをどのように説明しているかだ。FRBは先週、25ベーシスポイントの利上げを実施し、金利レンジを3.75％～4.00％とし、声明ではインフレを2％目標に戻すための「よりタイムリーな」経路を強調した。ウィリアムズ氏の発言は主にそのメッセージを反映している。

重要なのは、政策当局者が雇用市場の弱体化に対する懸念が少なければ、インフレ抑制を継続する余地が大きくなるということだ。

とはいえ、彼はまだ追加利上げが確実だとは明言していない。明確なフォワードガイダンスの時代は終わったという彼の指摘は、FRBが柔軟性と選択肢を保持したいことを裏付けている。

米国債利回りの上昇は、FRBが金融環境を引き締めるのにある程度役立つ可能性がある。しかし、政策当局者は最終的には自ら行動する必要がある——先週の決定が示すように。

現時点では、彼の発言は市場がFRB見通しを調整している方向性とある程度一致している。10月の追加25ベーシスポイント利上げの確率は約77％に上昇し、12月のプライシングはより積極的な動きを考慮し始めている。