เครดิตคาร์บอนแบบโทเค็นคืออะไร

เครดิตคาร์บอนแบบโทเค็นคือเครดิตชดเชยคาร์บอน (หน่วยที่แทนการลด หลีกเลี่ยง หรือกำจัดก๊าซเรือนกระจก) ที่ออกผ่านทะเบียนคาร์บอนมาตรฐานแล้วถูกแสดงเป็นโทเค็นบนบล็อคเชน โดยปกติเพื่อให้การซื้อขาย การโอน และการติดตามการเกษียณทำได้ง่ายขึ้น โทเค็นเป็นเปลือกหุ้มรอบเครดิตที่มีอยู่แล้วในระบบทะเบียน เช่น Verra หรือ Gold Standard การทำโทเค็นเปลี่ยนวิธีการเคลื่อนย้ายของเครดิตและวิธีการบันทึกการเกษียณของเครดิตนั้น ไม่ได้เปลี่ยนสิ่งที่เครดิตแทนจริงๆ และไม่ได้แก้ปัญหาคุณภาพเครดิตที่ติดตามตลาดคาร์บอนภาคสมัครใจมาหลายปี

บทความนี้อธิบายว่าเครดิตคาร์บอนคืออะไร การทำโทเค็นถูกนำมาใช้กับมันอย่างไร และเหตุใดความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดในหมวดนี้จึงอยู่ที่คุณภาพพื้นฐานของเครดิต ไม่ใช่ที่ชั้นบล็อคเชนที่หุ้มอยู่

เครดิตคาร์บอนในแง่ง่ายคืออะไร

เครดิตคาร์บอนคือใบรับรองที่แทนคาร์บอนไดออกไซด์หนึ่งเมตริกตัน (หรือก๊าซเรือนกระจกเทียบเท่า) ที่ถูกป้องกันไม่ให้เข้าสู่บรรยากาศ หรือถูกกำจัดออกจากบรรยากาศ โดยโครงการเฉพาะ โครงการที่สร้างเครดิตได้แก่ การอนุรักษ์ป่าไม้ การปลูกป่า พลังงานหมุนเวียน การดักจับมีเทน และการดักจับอากาศโดยตรง เป็นต้น

ผู้พัฒนาโครงการดำเนินกิจกรรม ผู้ตรวจสอบอิสระยืนยันการลดการปล่อยมลพิษตามระเบียบวิธี และทะเบียน (สองแห่งที่ใหญ่ที่สุดในตลาดภาคสมัครใจคือ Verified Carbon Standard ของ Verra และ Gold Standard) ออกเครดิตเมื่อการตรวจสอบเสร็จสมบูรณ์ ผู้ซื้อซื้อเครดิตเพื่อซื้อขายหรือเพื่อ "เกษียณ" ซึ่งจะนำเครดิตออกจากการหมุนเวียนอย่างถาวร และให้ผู้ซื้อสามารถอ้างสิทธิ์การลดการปล่อยมลพิษที่อยู่เบื้องหลังกับรอยเท้าคาร์บอนของตนเอง เครดิตที่เกษียณแล้วไม่สามารถขายหรืออ้างสิทธิ์อีกครั้ง

ระบบนี้มีมาก่อนบล็อคเชนหลายสิบปี ทะเบียน ระเบียบวิธี และหน่วยงานตรวจสอบเป็นพื้นฐานที่ตลาดทั้งหมดวางอยู่ ไม่ว่าจะทำโทเค็นหรือไม่ก็ตาม

การทำโทเค็นถูกนำไปใช้กับเครดิตคาร์บอนอย่างไร

การทำโทเค็นของเครดิตคาร์บอนโดยทั่วไปทำงานผ่านหนึ่งในสองโมเดล

ในโมเดลแรก เครดิตที่ออกโดยทะเบียนจะถูกนำออกจากทะเบียนแบบดั้งเดิม (เกษียณที่นั่น) และสร้างโทเค็นที่ตรงกันขึ้นบนเชน โดยโทเค็นจะทำหน้าที่เป็นบันทึกบนเชนของการมีอยู่ของเครดิตนั้น และสุดท้ายคือการเกษียณของมัน ในโมเดลที่สอง เครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในอนาคตของโครงการจะถูกทำโทเค็นก่อนที่การออกทะเบียนอย่างเป็นทางการจะเสร็จสมบูรณ์ ซึ่งจะถ่ายโอนความเสี่ยงด้านการตรวจสอบพื้นฐานไปยังผู้ถือโทเค็นจนกว่าเครดิตทะเบียนจะมีอยู่จริง

สิ่งที่การทำโทเค็นตั้งใจจะเพิ่ม:

• การซื้อขายและการโอน โทเค็นสามารถเคลื่อนย้ายระหว่างกระเป๋าเงินได้ง่ายกว่าเครดิตที่เคลื่อนย้ายผ่านกระบวนการโอนทะเบียนแบบดั้งเดิม ซึ่งสามารถขยายกลุ่มผู้ซื้อและผู้ขายที่มีศักยภาพ
• ความโปร่งใสของการเกษียณ บันทึกการเกษียณบนบล็อคเชน โดยหลักการแล้ว ตรวจสอบได้ง่ายและแก้ไขได้ยากหลังจากข้อเท็จจริง ซึ่งสามารถลด (แต่ไม่กำจัด) ความเสี่ยงที่เครดิตจะถูกอ้างสิทธิ์สองครั้ง
• การเข้าถึงแบบเศษส่วน โครงสร้างโทเค็นสามารถแบ่งเครดิตหรือชุดเครดิตออกเป็นหน่วยย่อยๆ ทำให้ผู้เข้าร่วมมากขึ้นสามารถถือตำแหน่งขนาดเล็กได้มากกว่าที่ตลาดทะเบียนแบบดั้งเดิมจะรองรับโดยทั่วไป

สิ่งที่การทำโทเค็นไม่ได้เพิ่ม: มันไม่ได้สร้างการลดการปล่อยมลพิษใหม่ และไม่ได้ยืนยันว่าโครงการที่อยู่เบื้องหลังทำตามที่อ้างไว้ โทเค็นมีดีเท่ากับเครดิตที่มันแทนเท่านั้น หากคุณต้องการภาพรวมที่กว้างขึ้นว่ากระบวนการเชื่อมโยงนี้ทำงานอย่างไรสำหรับสินทรัพย์ทุกประเภท โปรดดู การทำโทเค็นคืออะไรและสินทรัพย์ในโลกจริงกลายเป็นโทเค็นได้อย่างไร.

เหตุใดความเสี่ยงด้านคุณภาพเครดิตจึงมาก่อนการทำโทเค็น

ตลาดคาร์บอนภาคสมัครใจเผชิญกับการตรวจสอบอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับคุณภาพเครดิตมาหลายปี และการตรวจสอบนี้ไม่เกี่ยวข้องกับบล็อคเชนเลย ประเด็นสามข้อเกิดขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่าในการทบทวนและการรายงานข่าวอิสระในภาคส่วนนี้:

• การเพิ่มเติม (Additionality) เครดิตจะมีความหมายก็ต่อเมื่อการลดการปล่อยมลพิษจะไม่เกิดขึ้นอยู่แล้ว โดยเฉพาะโครงการอนุรักษ์ป่าไม้ถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่าขอเครดิตสำหรับการปกป้องพื้นที่ที่จริงๆ แล้วไม่มีความเสี่ยงต่อการตัดไม้ทำลายป่าอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งทำให้ข้อเรียกร้อง "การเพิ่มเติม" ที่อยู่เบื้องหลังเครดิตอ่อนแอลง
• ความคงทนถาวร (Permanence) การลดบางอย่าง โดยเฉพาะแบบอิงธรรมชาติ เช่น ป่าไม้ สามารถย้อนกลับได้ ไฟป่า การตัดไม้อย่างผิดกฎหมาย หรือการเปลี่ยนแปลงการใช้ที่ดินสามารถปล่อยคาร์บอนที่กักเก็บไว้หลังจากเครดิตที่เกี่ยวข้องกับการกักเก็บนั้นถูกขายและใช้ไปแล้ว
• การนับซ้ำ (Double counting) การลดการปล่อยมลพิษเดียวกัน ในกรณีที่ควบคุมได้ไม่ดี สามารถถูกอ้างสิทธิ์โดยมากกว่าหนึ่งฝ่าย เช่น โดยทั้งประเทศเจ้าบ้านต่อเป้าหมายสภาพภูมิอากาศแห่งชาติ และโดยผู้ซื้อเครดิตต่อการเรียกร้องขององค์กร

องค์กรต่างๆ เช่น Integrity Council for the Voluntary Carbon Market ได้ทำงานเกี่ยวกับเกณฑ์มาตรฐานคุณภาพที่ได้มาตรฐาน (เรียกว่า Core Carbon Principles) โดยเฉพาะเนื่องจากปัญหาเหล่านี้แพร่หลายพอที่จะต้องมีการตอบสนองทั่วทั้งตลาด ไม่มีสิ่งใดใหม่ และไม่มีสิ่งใดที่เกิดจากการทำโทเค็น เครดิตที่อ่อนแอที่หุ้มด้วยโทเค็นก็ยังเป็นเครดิตที่อ่อนแอ โทเค็นแค่ทำให้เคลื่อนย้ายได้ง่ายขึ้น

การทำโทเค็นสามารถเพิ่มความเสี่ยงในชั้นของตัวเองที่แยกจากกันเหนือคุณภาพเครดิต: ว่าโทเค็นบนเชนสะท้อนสถานะของเครดิตทะเบียนพื้นฐานได้อย่างถูกต้องตลอดเวลาหรือไม่, ว่าเครดิตสามารถถูกทำโทเค็นและถูกเก็บให้มีชีวิตอยู่ (หรือออกซ้ำ) ในทะเบียนดั้งเดิมพร้อมกันได้หรือไม่, และใครเป็นผู้รับผิดชอบในการกระทบยอดบันทึกทั้งสองหากมันไม่ตรงกัน ผลิตภัณฑ์ RWA ที่เชื่อถือได้เชื่อมโยงโทเค็นกับสินทรัพย์อ้างอิงผ่านเอกสารที่คุณสามารถตรวจสอบได้ — เครดิตคาร์บอนก็ไม่มีข้อยกเว้นสำหรับข้อกำหนดนั้น

สิ่งที่ควรตรวจสอบก่อนถือว่าเครดิตคาร์บอนแบบโทเค็นเป็นการลงทุน

เครดิตคาร์บอน ไม่ว่าจะทำโทเค็นหรือไม่ ก็ไม่ได้ถูกออกแบบให้เป็นผลิตภัณฑ์การลงทุนที่ให้ผลตอบแทนในแบบพันธบัตรหรือกองทุน ราคาของมันขึ้นอยู่กับอุปสงค์ อุปทาน และการรับรู้ถึงคุณภาพที่เพิ่มมากขึ้น เครดิตที่ถูกมองว่ามีคุณภาพต่ำกว่า ในการรายงานตลาด มีการซื้อขายในราคาส่วนลดที่คงอยู่เมื่อเทียบกับเครดิตคุณภาพสูงกว่า ก่อนที่จะถือว่าเครดิตคาร์บอนแบบโทเค็นเป็นมากกว่าเครื่องมือในการเกษียณหรือซื้อขาย ข้อเท็จจริงพื้นฐานมีความสำคัญมากกว่าเปลือกโทเค็น

เครดิตสองรายการจากทะเบียนเดียวกัน ที่ผ่านการตรวจสอบภายใต้ระเบียบวิธีเดียวกัน ยังสามารถมีคุณภาพในโลกจริงที่แตกต่างกัน ขึ้นอยู่กับโครงการและวิธีที่ตลาดในปัจจุบันกำหนดราคาโครงการประเภทนั้น การตัดสินเครดิตคาร์บอนแบบโทเค็นหมายถึงการตัดสินเครดิตก่อน ไม่ใช่ความจริงที่ว่ามันอยู่บนเชน

คุณสามารถดูว่า BiFu จัดหมวดหมู่สินทรัพย์ในโลกจริงอย่างไร รวมถึงที่มาของสินทรัพย์ประเภทใหม่ๆ เช่น เครดิตคาร์บอน เทียบกับกองทุน พันธบัตร และสินค้าโภคภัณฑ์ได้ที่ BiFu RWA.

คำถามที่พบบ่อย

เครดิตคาร์บอนแบบโทเค็นเหมือนกับการชดเชยคาร์บอนหรือไม่?

ใช่ ในแง่เนื้อหา เครดิตคาร์บอนแบบโทเค็นคือเครดิตชดเชยคาร์บอนมาตรฐาน ที่ออกโดยทะเบียนเช่น Verra หรือ Gold Standard ซึ่งถูกแสดงเป็นโทเค็นบนบล็อคเชนเพื่อให้การซื้อขายหรือติดตามการเกษียณง่ายขึ้น การทำโทเค็นเปลี่ยนเปลือกหุ้ม ไม่ใช่การชดเชยพื้นฐาน

เครดิตคาร์บอนแบบโทเค็นสามารถถูกนับซ้ำได้หรือไม่?

การนับซ้ำเป็นความเสี่ยงที่ทราบกันในตลาดคาร์บอนในวงกว้าง และการทำโทเค็นไม่ได้แก้ไขโดยอัตโนมัติ โทเค็น โดยหลักการแล้ว สามารถทำให้การเกษียณโปร่งใสมากขึ้นโดยการวางบันทึกบนเชน แต่สิ่งนี้จะได้ผลก็ต่อเมื่อโทเค็นถูกกระทบยอดอย่างเหมาะสมกับทะเบียนดั้งเดิม เพื่อให้เครดิตเดียวกันไม่สามารถขายหรืออ้างสิทธิ์สองครั้งข้ามระบบได้

ราคาเครดิตคาร์บอนเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไปหรือไม่?

ไม่สามารถคาดเดาได้ ราคาแตกต่างกันไปตามทะเบียน ประเภทโครงการ รุ่นปี และการรับรู้ถึงคุณภาพเครดิต และการรายงานตลาดแสดงให้เห็นว่าช่องว่างด้านราคากว้างขึ้นระหว่างหมวดหมู่เครดิตคุณภาพสูงและต่ำ แทนที่เครดิตทั้งหมดจะเคลื่อนไหวไปด้วยกัน ไม่มีผลตอบแทนที่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับการถือเครดิตคาร์บอน ไม่ว่าจะทำโทเค็นหรือไม่

การซื้อเครดิตคาร์บอนแบบโทเค็นเหมือนกับการลงทุนในกองทุนสีเขียวหรือไม่?

ไม่ เครดิตคาร์บอนแทนสิทธิ์ในการปล่อยมลพิษเฉพาะที่เชื่อมโยงกับโครงการเฉพาะ ในขณะที่กองทุนสีเขียวหรือกองทุนที่เชื่อมโยงกับ ESG โดยทั่วไปจะถือพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายของหลักทรัพย์ที่เลือกตามเกณฑ์ด้านสิ่งแวดล้อม โปรไฟล์ความเสี่ยง สภาพคล่อง และวัตถุประสงค์ของแต่ละอย่างแตกต่างกัน และไม่ควรใช้สิ่งหนึ่งแทนที่อีกสิ่งหนึ่งโดยไม่เข้าใจความแตกต่าง

เนื้อหานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย ภาษี หรือการซื้อขาย ผลิตภัณฑ์ RWA มีความเสี่ยง รวมถึงการสูญเสียเงินต้นที่เป็นไปได้ ควรตรวจสอบเอกสารผลิตภัณฑ์และการเปิดเผยความเสี่ยงก่อนเข้าร่วมเสมอ

การอ่านเพิ่มเติม

• เรียนรู้กลไกเบื้องหลังสินทรัพย์แบบโทเค็นใดๆ ใน การทำโทเค็นคืออะไรและสินทรัพย์ในโลกจริงกลายเป็นโทเค็นได้อย่างไร.
• ดูว่าเครดิตคาร์บอนอยู่ที่ไหนถัดจากสินทรัพย์ประเภทอื่นใน แผนที่ตลาด RWA.
• สำหรับแนวตั้งที่เกิดขึ้นใหม่อีกแห่งที่มีคำถามเชิงคุณภาพเป็นอันดับแรก โปรดดู สินค้าโภคภัณฑ์แบบโทเค็นที่นอกเหนือจากทองคำ.