BoE คาดคงอัตราดอกเบี้ย ขณะที่วิกฤตพลังงานกระตุ้นการเดิมพันขึ้นดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน

จุดสนใจของสัปดาห์นี้คือต้นทุนพลังงาน มากกว่าตัวตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยเอง ก๊าซธรรมชาติของสหราชอาณาจักรและ Brent crude พุ่งขึ้นเกือบ 20% ในเดือนนี้ท่ามกลางความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน ซึ่งเป็นปัจจัยเดียวกับที่ทำให้ Fed ขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันพุธและมีอิทธิพลต่อ ECB แล้ว ทำให้เงินปอนด์และตลาดอัตราดอกเบี้ยของสหราชอาณาจักรมีความอ่อนไหวต่อการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันและก๊าซมากกว่าการคงอัตราที่คาดการณ์ไว้ในวันพฤหัสบดี เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของต้นทุนพลังงานใดๆ จะเสริมสร้างข้อโต้แย้งสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายนที่ตลาดปัจจุบันกำหนดความน่าจะเป็นไว้ที่ 80% พันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักร (Gilts) มีข้อกังวลที่เกี่ยวข้องอีกประการ: สัญญาณใดๆ ที่ BoE จะลดหรือหยุดการขายพันธบัตรรัฐบาลจะช่วยลดแรงกดดันด้านอุปทานที่ปลายระยะยาวของเส้นอัตราผลตอบแทน ซึ่ง Franklin Templeton กำลังวางตำแหน่งสำหรับสถานการณ์นี้ด้วยการประเมินสินทรัพย์ประเภทนี้ว่า "น่าดึงดูดเป็นพิเศษ"

---

ข้อมูลจาก Reuters

---

BoE ดูเหมือนจะคงอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลงในวันพฤหัสบดี แต่การช็อกจากพลังงานที่ขับเคลื่อนโดยอิหร่านทำให้ตลาดมีความมั่นใจมากขึ้นมากในการขึ้นดอกเบี้ยเดือนพฤศจิกายนมากกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์เป็น

สรุป:

• การตัดสินใจของ BoE ในเวลาเที่ยงวันพฤหัสบดีตามเวลาสหราชอาณาจักร (11:00 GMT, 7:00am ET); คาดว่าอัตราดอกเบี้ยธนาคารจะคงที่ที่ 3.75%
• ผลสำรวจของ Reuters พบว่ามีเพียงสามในเก้าสมาชิก MPC ที่คาดว่าจะลงคะแนนเพื่อขึ้นดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้
• ตลาดกำหนดความน่าจะเป็น 80% สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยเดือนพฤศจิกายน เทียบกับประมาณหนึ่งในแปดของนักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Reuters
• ก๊าซธรรมชาติของสหราชอาณาจักรและ Brent crude พุ่งขึ้นเกือบ 20% ในเดือนนี้จากสงครามที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน ซึ่งเป็นปัจจัยเดียวกับที่ทำให้ Fed ขึ้นดอกเบี้ยในวันพุธ
• อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรอยู่ที่ 3.1% ในเดือนสิงหาคม ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ BoE อยู่แล้ว; Allan Monks จาก J.P. Morgan คาดว่าสูงสุดที่ 3.9% ในเดือนกุมภาพันธ์
• BoE จะอัปเดตแผนการขายพันธบัตรรัฐบาลในวันพฤหัสบดีด้วย โดยมีรายงานว่าอาจหยุดการขายพันธบัตรอายุ 20 และ 30 ปี หรือออกจากการขายในตลาดรองทั้งหมด

ธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) มีกำหนดคงอัตราดอกเบี้ยธนาคารที่ 3.75% เมื่อประกาศการตัดสินใจในเวลาเที่ยงวันตามเวลาสหราชอาณาจักรในวันพฤหัสบดี เวลา 11:00 GMT, 7:00am เวลาสหรัฐฝั่งตะวันออก แต่ยังคงมีการจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่าสัญญาณใดๆ ที่การพุ่งขึ้นของต้นทุนพลังงานที่ขับเคลื่อนโดยตะวันออกกลางอาจทำให้คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) เคลื่อนไปสู่การขึ้นดอกเบี้ยเร็วกว่าที่คาดไว้

ผลสำรวจของ Reuters ที่ดำเนินการเมื่อสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่านักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่า BoE จะคงอัตราดอกเบี้ยสำหรับส่วนที่เหลือของปี โดยมีเพียงสามในเก้าสมาชิก MPC ที่คาดว่าจะลงคะแนนเพื่อขึ้นดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ ตลาดการเงินมีความเห็นแตกต่าง ในวันพุธ พวกเขากำหนดความน่าจะเป็น 80% สำหรับการเพิ่มขึ้น 0.25% ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นครั้งแรกจากประมาณสี่ครั้งที่นักลงทุนคาดการณ์ในปีหน้า นักเศรษฐศาสตร์ยังคงไม่มั่นใจเท่า โดยมีเพียงประมาณหนึ่งในแปดของผู้ที่ตอบแบบสำรวจโดย Reuters ที่คาดว่าจะมีการดำเนินการในเดือนพฤศจิกายน

ความแตกต่างระหว่างการกำหนดราคาของตลาดและการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์มีสาเหตุมาจากราคาพลังงาน ฟิวเจอร์สก๊าซธรรมชาติของสหราชอาณาจักรและ Brent crude เพิ่มขึ้นเกือบ 20% ในเดือนนี้ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นที่เชื่อมโยงกับความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านที่ทำให้ ECB และ Fed ขึ้นอัตราดอกเบี้ยแล้ว โดย Fed ขึ้นดอกเบี้ยในวันพุธและบ่งชี้ว่าจะเพิ่มขึ้นอีกในอนาคต ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นเพิ่มความเสี่ยงที่อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักร ซึ่งอยู่ที่ 3.1% ในเดือนสิงหาคม จะเคลื่อนสูงเกินเป้าหมาย 2% ของ BoE ต่อไป ซึ่งเป็นเป้าหมายที่ธนาคารกลางพลาดในทุกเดือนยกเว้นสามเดือนในช่วงห้าปีที่ผ่านมา

Allan Monks นักเศรษฐศาสตร์จาก J.P. Morgan กล่าวว่า BoE มีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้เพื่อไม่ให้กระตุ้นความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับวัฏจักรการเข้มงวดที่รวดเร็ว แต่ยังคงคาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน โดยโต้แย้งว่ามีเหตุผลที่แข็งแกร่งสำหรับธนาคารที่จะไม่ชะลออีกต่อไป เนื่องจากการเคลื่อนไหวของราคาพลังงานชี้ให้เห็นว่าเงินเฟ้อจะสูงสุดที่ 3.9% ในเดือนกุมภาพันธ์ คนอื่นไม่ค่อยเชื่อมั่น นักวิเคราะห์จาก Evercore ISI ตั้งข้อสังเกตว่าช่องว่างระหว่างการกำหนดราคาของตลาดและความคาดหวังของผู้กำหนดนโยบายไม่เด่นชัดที่ไหนมากไปกว่าในสหราชอาณาจักร โดยตลาดอัตราดอกเบี้ยกำหนดราคาประมาณสี่ครั้งครึ่งของการขึ้นดอกเบี้ยในปีหน้า ขณะที่ผู้นำธนาคารยังคงมุ่งมั่นที่จะหลีกเลี่ยงการขึ้นดอกเบี้ยทั้งหมด ผู้ว่าการ Andrew Bailey บอกกับผู้สื่อข่าวในการประชุมครั้งล่าสุดของ BoE ว่าอย่าตีความท่าทีของธนาคารว่ากำลังเคลื่อนไปสู่การขึ้นดอกเบี้ย และ Franklin Templeton ผู้จัดการสินทรัพย์กล่าวในสัปดาห์นี้ว่าพันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักร (gilts) ดูน่าดึงดูดเป็นพิเศษในมุมมองที่ว่าตลาดแรงงานที่เย็นลงและแนวโน้มเศรษฐกิจที่อ่อนลงบ่งชี้ถึงนโยบายที่ผ่อนคลายกว่าที่ตลาดกำหนดราคา

นอกเหนือจากการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล (gilts) กำลังมองไปที่การอัปเดตประจำปีของ BoE เกี่ยวกับแผนการลดงบดุล The Telegraph รายงานในสัปดาห์นี้ว่าธนาคารกลางจะหยุดขายพันธบัตรรัฐบาลอายุ 20 และ 30 ปี ซึ่งได้รับผลกระทบอย่างหนักจากการขายพันธบัตรทั่วโลก ซึ่งเป็นขั้นตอนที่อาจให้รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง John Healey มีความยืดหยุ่นทางการคลังมากขึ้นก่อนแถลงงบประมาณครั้งแรกของเขาในวันที่ 28 ตุลาคม BoE อาจไปไกลกว่านั้นและระงับการขายพันธบัตรในตลาดรองทั้งหมด โดยโอนอุปทานนั้นไปยังสำนักงานบริหารหนี้ของรัฐบาล (DMO) แทน ตามรายงานเดียวกัน Peter Schaffrik นักกลยุทธ์ของ RBC กล่าวว่าสิ่งนั้นจะทำให้ DMO เป็นผู้ให้บริการพันธบัตรรัฐบาลรายเดียวในตลาด โดยให้การควบคุมกลยุทธ์การออกพันธบัตรอย่างเต็มที่

---

หมายเหตุ: ไม่มีการแถลงข่าววันนี้: