PMI ยูโรโซนแตะระดับสูงสุดในรอบ 41 เดือน ขณะที่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น

• ดัชนี PMI ภาคบริการขั้นสุดท้ายของยูโรโซนเดือนกันยายนอยู่ที่ 53.0 สอดคล้องกับตัวเลขเบื้องต้น
• เทียบกับ 51.6 ในเดือนก่อนหน้า
• ดัชนี PMI รวมขั้นสุดท้ายของยูโรโซนเดือนกันยายนอยู่ที่ 53.1 ซึ่งสอดคล้องกับประมาณการเบื้องต้นเช่นกัน
• ตัวเลขก่อนหน้านี้อยู่ที่ 52.0

ตัวเลขบ่งชี้อะไรตัวเลขขั้นสุดท้ายยืนยันสิ่งที่ประมาณการเบื้องต้นได้ชี้ให้เห็นแล้ว — กิจกรรมธุรกิจภาคเอกชนขยายตัวในอัตราเร็วที่สุดในรอบเกือบสามปีครึ่ง

สิ่งนี้เกิดขึ้นพร้อมกับความต้องการที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องในเดือนกันยายน ทำให้ไตรมาสเต็มมีอัตราการเติบโต อัตราการขยายตัวโดยรวมแตะระดับสูงสุดในรอบ 41 เดือน

การเติบโตเป็นวงกว้างทั่วทั้งภูมิภาค โดยผลผลิตเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วขึ้นทั้งในภาคการผลิตและบริการในช่วงใกล้สิ้นสุดไตรมาสที่สาม รูปแบบที่คล้ายกันนี้พบได้ในระดับประเทศ โดยทั้งห้าประเทศที่มีข้อมูล PMI รวมทุกภาคส่วนมีการขยายตัว — เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว

อย่างไรก็ตาม แรงกดดันด้านราคายังคงเพิ่มขึ้นในเดือนกันยายน อัตราเงินเฟ้อของต้นทุนปัจจัยการผลิตและราคาขายเร่งตัวขึ้นในอัตราที่รวดเร็ว แม้ว่าจะยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดที่บันทึกไว้ในเดือนพฤษภาคม:

สิ่งนี้จะทำให้ธนาคารกลางยุโรปกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อ โดยเฉพาะหลังจากราคาผู้บริโภคพุ่งขึ้นเกือบ 4% ในเดือนที่แล้ว แรงกดดันจะยังคงอยู่ขณะที่ตลาดถกเถียงกันว่าเงินเฟ้อพื้นฐานอาจเริ่มเร่งตัวขึ้นหรือไม่ หากเกิดขึ้น การที่ ECB จะถือว่าสถานการณ์ปัจจุบันเป็นผลจากภาวะช็อกจากราคาพลังงานเป็นส่วนใหญ่จะกลายเป็นเรื่องยากขึ้น

ข้อมูลติดตามอะไรดัชนี PMI ภาคบริการวัดกิจกรรมทางธุรกิจในภาคบริการของยูโรโซน ในขณะที่ดัชนี PMI รวมทุกภาคส่วนรวบรวมบริการและการผลิตเพื่อมุมมองที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจของภาคเอกชน ค่าที่สูงกว่า 50 บ่งชี้ถึงการขยายตัว และค่าที่ต่ำกว่า 50 บ่งชี้ถึงการหดตัว

ทำไมตลาดถึงสนใจการสำรวจ PMI เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดรายเดือนแรกสุดที่แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจยูโรโซนมีประสิทธิภาพอย่างไร ตัวเลขเบื้องต้นในเดือนกันยายนดึงดูดความสนใจเป็นพิเศษเนื่องจากชี้ให้เห็นว่าเศรษฐกิจขยายตัวเร็วขึ้นแทนที่จะชะลอตัว โดยการสำรวจชี้ให้เห็นว่าผลการสำรวจสอดคล้องกับอัตราการเติบโตของ GDP รายไตรมาสที่ประมาณ 0.4%

บริบททางเศรษฐกิจโดยรวมภาพรวมแสดงให้เห็นการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นควบคู่กับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น กิจกรรมทางธุรกิจดีขึ้นทั้งในภาคการผลิตและบริการในเดือนกันยายน คำสั่งซื้อใหม่เพิ่มขึ้น และการจ้างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ในเวลาเดียวกัน บริษัทรายงานว่าต้นทุนและราคาขายเพิ่มขึ้นเร็วขึ้น

ดังนั้น แทนที่การเติบโตที่อ่อนแอลงจะช่วยให้ ECB ควบคุมเงินเฟ้อได้ ข้อมูลล่าสุดกลับบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจยังคงมีความยืดหยุ่นค่อนข้างดี แม้ว่าแรงกดดันด้านราคาจะเพิ่มขึ้น

ผลกระทบต่อตลาดที่อาจเกิดขึ้นตัวเลขขั้นสุดท้ายที่แข็งแกร่งขึ้น โดยเฉพาะหากมาพร้อมกับหลักฐานของราคาที่สูงขึ้น จะยิ่งตอกย้ำความคาดหวังว่า ECB อาจต้อง tighten นโยบายการเงินเพิ่มเติม โดยทั่วไปแล้วจะหนุนค่าเงินยูโร และอาจผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรยุโรปสูงขึ้น แต่เนื่องจากเป็นประมาณการขั้นสุดท้าย จึงจำเป็นต้องมีความประหลาดใจอย่างมากเพื่อกระตุ้นตลาดอย่างแท้จริง มิฉะนั้น ผลกระทบควรจะน้อยมาก

ความเกี่ยวข้องในปัจจุบันกับตลาดสูง ECB พบว่าตัวเองอยู่ระหว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยืดหยุ่นและการเร่งตัวของเงินเฟ้ออีกครั้ง หมายความว่าข้อมูล PMI ป้อนเข้าสู่การถกเถียงเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมโดยตรง