ทองคำเดือนตุลาคมที่แย่ที่สุดในรอบ 18 ปีทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการตกต่ำต่อไป

โลหะมีค่าปิดเดือนตุลาคมที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่วิกฤตปี 2008 โดยปิดที่ $3,875 ต่อออนซ์ในวันศุกร์ โดยลดลง 3.6% ในช่วงการซื้อขายสุดท้าย

เมื่อตลาดเปิดอีกครั้ง นักลงทุนทองคำระยะสั้นเผชิญความเสี่ยงมากที่สุด ทองคำประมาณ 150 เมตริกตันถูกเพิ่มเข้าไปในกองทุน ETF ทองคำเริ่มตั้งแต่เดือนกรกฎาคม และ Saxo Bank รายงานว่าส่วนใหญ่ของการถือครองเหล่านั้นตอนนี้อยู่ในสถานะขาดทุน

ทำไม Saxo Bank กล่าวว่าการเทขายทองคำอาจยังไม่จบ

Ole Hansen หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของ Saxo กล่าวว่าผู้ขายที่เน้นกราฟกำลังควบคุมตลาด ทองคำลดลงผ่านระดับแนวรับใกล้ $3,970 และสิ้นสุดช่วงซื้อขายต่ำกว่า $3,886 ทำให้พื้นต่ำเดือนตุลาคม 2025 ต่ำกว่าเดิม

ทองคำ: แรงกดดันการขายระยะสั้นทดสอบความเชื่อมั่นระยะยาว

ทองคำประสบอุปสรรคสำคัญในวันศุกร์ โดยลดลงต่ำกว่าแนวรับสำคัญที่ USD 3,970 ขณะที่การเทขายของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีและ AI ทั่วโลกทวีความรุนแรง ราคาพลังงานที่สูงขึ้นและความกังวลเกี่ยวกับการโจมตีของสหรัฐฯ ที่อาจเกิดขึ้นอีก…

— Ole S Hansen (@Ole_S_Hansen)

Hansen ตั้งข้อสังเกตว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงได้ลดการถือครองทองคำระยะยาวเป็นสัปดาห์ที่ 9 ติดต่อกัน หากนักลงทุนเพิ่มเติมยอมจำนน การเทขายอาจขยายออกไป เขาเตือน

ตลาดหุ้นกำลังเพิ่มความตึงเครียด กองทุนป้องกันความเสี่ยงดำเนินการลดหุ้นที่มีนัยสำคัญมากที่สุดนับตั้งแต่ปี 2017 ซึ่งเป็นการถอนที่ขับเคลื่อนโดยหุ้น AI

ผู้สังเกตตลาด Prem Soni ระบุว่าการลดลงในวันศุกร์เป็นการเรียกหลักประกัน ซึ่งโบรกเกอร์เรียกเงินสดจากนักลงทุนที่ซื้อหุ้นเทคโนโลยีด้วยเลเวอเรจ

“เมื่อคุณมีเลเวอเรจสูงเกินไปและไม่มีกระแสเงินสด คุณไม่ได้ขายสิ่งที่คุณอยากขาย แต่คุณขายสิ่งที่คุณสามารถขาย” เขากล่าว

นักเศรษฐศาสตร์ Robin Brooks ตั้งข้อสังเกตว่าตั้งแต่ความขัดแย้งในอิหร่านเริ่ม ทุกๆ การเพิ่มขึ้น 10% ของน้ำมันดิบ Brent สัมพันธ์กับการลดลง 4% ของทองคำ ต้นทุนน้ำมันที่สูงขึ้นผลักดันเงินเฟ้อสูงขึ้น ทำให้การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ คงอยู่ ทองคำไม่ให้ดอกเบี้ย จึงเสียความน่าสนใจเมื่ออัตราเพิ่มขึ้น

ใครคิดว่าการขายทองคำที่แย่ที่สุดสิ้นสุดแล้ว

Brooks เขียนการประเมินของเขาหลังจากทองคำถอยลงต่ำกว่า $4,000 ในวันศุกร์ ขณะที่การพูดคุยเกี่ยวกับการโจมตีสหรัฐฯต่ออิหร่านฟื้นคืน

“การกลับไปสู่สงคราม ‘ร้อน’ ที่ใกล้เข้ามาจะกดดันทองคำบ้างเล็กน้อย แต่ข้อเสียมีจำกัด…” เขากล่าว

Ronnie Stoeferle จากผู้จัดการสินทรัพย์ Incrementum ติดตามการออกของนักเก็งกำไร การเดิมพันเชิงบวกต่อเงินลดลงเหลือ 3,321 สัญญาจาก 42,756 ในเดือนกรกฎาคม 2025 เขาสังเกต

“เทปที่น่าเกลียด แต่มองใต้ฝาครอบ”

Stoeferle เสริมว่ามีเพียง 10% ของผู้ขุดทองคำที่มีราคาเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันของพวกเขา นักวิเคราะห์ Rashad Hajiyev อธิบายว่าปี 2026 เป็นช่วงการรวมฐานก่อนการเพิ่มขึ้นที่เป็นไปได้ไปที่ $10,000 ในปี 2027 หรือ 2028

“แนวรับสำคัญอีกแห่งกำลังมาให้ทองคำ แม้เทขายล่าสุด ทองคำดูดีอยู่ มันกำลังสร้างรูปแบบ bullish ดูเหมือน 2026 เป็นปีการรวมฐานหลังการวิ่ง 2024–2025 ถ้าเช่นนั้น 2027–2028 อาจเป็นอีกครั้งของการขึ้นใหญ่ของทองคำไป $10k…” — Rashad Hajiyev (@hajiyev_rashad)

สิ่งที่จะตัดสินการเคลื่อนไหวถัดไปของทองคำในสัปดาห์นี้

การเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯจะมีขึ้นในวันอังคาร และรายงานการจ้างงานเดือนตุลาคมมีกำหนดในวันศุกร์

การกลับขึ้นไปเหนือ $4,000 จะเริ่มทำให้แนวโน้มระยะสั้นคงตัว ตามที่ Hansen กล่าว

แม้ดังกล่าว Hansen โต้แย้งว่าการถอยของตลาดหุ้นที่รุนแรงกว่าอาจบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐยกเลิกการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยสองครั้งที่ตลาดยังคาดหวัง การเทขายหุ้นที่ปัจจุบันทำให้ทองคำตกต่ำอาจ ในที่สุดกลายเป็นพันธมิตรตามการวิเคราะห์ของเขา