ทองคำผันผวนตามการเดิมพันอัตราดอกเบี้ย เตรียมรับการทดสอบจากข้อมูลจ้างงาน

ทองคำถูกขับเคลื่อนโดยความคาดหวังที่ผันผวนเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve ตลอดทั้งสัปดาห์นี้ โดยไม่มีปัจจัยใหม่ของตัวเอง และรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์จะเป็นการทดสอบครั้งต่อไปสำหรับการปรับราคาใหม่นั้น โลหะมีค่าปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ $4,475 ฟื้นตัวจากการลดลงอย่างรุนแรงในช่วงกลางสัปดาห์ที่ผลักดันให้ราคาลงต่ำกว่า $4,300 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเกือบหนึ่งเดือน ตัวเลขการจ้างงานที่ต่ำกว่าที่คาดการณ์จะเสริมข้อโต้แย้งให้ Fed คงอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ ซึ่งเป็นผลบวกต่อทองคำ ในขณะที่ตัวเลขที่แข็งแกร่งกว่าอาจเพิ่มความน่าจะเป็นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและสร้างแรงกดดันต่อสินค้าโภคภัณฑ์ การซื้อของธนาคารกลาง รวมถึงการย้ายทองคำสำรองของเนเธอร์แลนด์ออกจากอเมริกาเหนือที่ได้รับการยืนยันในสัปดาห์นี้ ยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนระยะยาวมากกว่าที่จะเป็นตัวเร่งการเคลื่อนไหวของราคาระยะสั้น

สรุป:

• ทองคำร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบประมาณสี่สัปดาห์เมื่อต้นสัปดาห์นี้ เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นกดดันราคา
• การลดลงเกิดขึ้นหลังจากสุนทรพจน์เชิง hawkish ของประธาน Fed Kevin Warsh ที่ Jackson Hole ในปลายเดือนสิงหาคม ซึ่งเพิ่มความน่าจะเป็นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนตามการคาดการณ์ของตลาดสูงถึง 60-67%
• ตั้งแต่นั้นมา ทองคำก็ฟื้นตัวขึ้น กลับมาซื้อขายเหนือ $4,500 เนื่องจากความน่าจะเป็นเหล่านั้นลดลงมาสู่ประมาณ 50% หลังจากคำพูดที่ผ่อนคลายมากขึ้นจากผู้ว่าการ Fed Christopher Waller
• รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนสิงหาคม ซึ่งครบกำหนดในวันนี้ เป็นเหตุการณ์สำคัญครั้งต่อไป โดยคาดการณ์ consensus ที่ 55,000 ตำแหน่งงานเพิ่มขึ้น อัตราการว่างงานที่ 4.1% และการเติบโตของค่าจ้างรายเดือน 0.3%
• นอกจากนี้ ธนาคารกลางเนเธอร์แลนด์ยืนยันในสัปดาห์นี้ว่าได้ย้ายทองคำสำรอง 86 เมตริกตันจากนิวยอร์กและออตตาวาไปยังลอนดอนระหว่างเดือนมีนาคมถึงสิงหาคม โดยอ้างถึงการเตรียมพร้อมรับมือวิกฤต ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่คล้ายกับการโอนย้ายของธนาคารกลางฝรั่งเศสออกจากนิวยอร์กในช่วงปีที่ผ่านมา
• ทองคำยังคงเพิ่มขึ้นประมาณ 25% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา แม้ว่าจะต่ำกว่าระดับเมื่อสัปดาห์ที่แล้วประมาณ 3%

ทองคำอยู่ที่ประมาณ $4,475 ต่อออนซ์ ขณะที่รายงานการจ้างงานสหรัฐฯ ใกล้เข้ามา โดยฟื้นพื้นที่ส่วนใหญ่ที่สูญเสียไปในการเทขายอย่างรุนแรงเมื่อต้นสัปดาห์ ซึ่งผลักดันโลหะมีค่าลงต่ำกว่า $4,300 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบประมาณหนึ่งเดือน ความผันผวนของราคาเกือบจะสอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงมุมมองเกี่ยวกับการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve ในเดือนกันยายนอย่างสมบูรณ์แบบ มากกว่าจะเป็นข่าวเฉพาะของทองคำ

การปรับตัวลดลงเริ่มต้นจากสุนทรพจน์เชิง hawkish ของประธาน Fed Kevin Warsh ที่ Jackson Hole ในปลายเดือนสิงหาคม ซึ่งเขาโต้แย้งว่าเงินเฟ้อพื้นฐานไม่ได้ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้ความน่าจะเป็นในตลาดสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นสูงถึง 60 ถึง 67 เปอร์เซ็นต์ ตามข้อมูล CME FedWatch ความน่าจะเป็นที่สูงขึ้นของการปรับขึ้นอัตรามักจะส่งผลเสียต่อทองคำ เนื่องจากโลหะชนิดนี้ไม่มีผลตอบแทนและน่าสนใจน้อยกว่าเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ยเมื่อคาดว่าอัตราจะปรับตัวสูงขึ้น ดอลลาร์ที่แข็งค่าและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่พุ่งสูงสุดในรอบหลายปียิ่งเพิ่มแรงกดดันในช่วงกลางสัปดาห์

แรงกดดันนั้นลดลงตั้งแต่นั้นมา คำพูดจากผู้ว่าการ Fed Christopher Waller ที่โต้แย้งกรณีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทันที โดยกล่าวว่าแนวโน้มเงินเฟ้อ 3 เดือนดูมีแนวโน้มดีกว่าที่ตัวเลขรายปีบ่งชี้ ส่งผลให้ความน่าจะเป็นในการปรับขึ้นลดลงอย่างรวดเร็ว และยังคงเคลื่อนตัวเข้าสู่โอกาสที่เท่าๆ กันเมื่อสัปดาห์ดำเนินไป การประเมินใหม่นั้นทำให้ทองคำฟื้นตัว โดยดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรถอยลงจากจุดสูงสุดในเวลาเดียวกัน

ขณะนี้เทรดเดอร์ใช้รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพื่อยุติการถกเถียง Consensus คาดว่ามีการเพิ่มงานประมาณ 55,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม โดยอัตราการว่างงานคาดว่าจะอยู่ที่ 4.1 เปอร์เซ็นต์ และการเติบโตของค่าจ้างรายเดือน 0.3 เปอร์เซ็นต์ ตัวเลขที่อ่อนแอกว่าจะช่วยเสริมการเดิมพันให้ Fed คงอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ ซึ่งเป็นสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยต่อทองคำ ในขณะที่ตัวเลขที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดอาจฟื้นความน่าจะเป็นในการปรับขึ้นและสร้างแรงกดดันขาลงใหม่ต่อโลหะมีค่า

ในเชิงระยะยาวที่แยกออกไป ธนาคารกลางเนเธอร์แลนด์ยืนยันในสัปดาห์นี้ว่าได้ย้ายทองคำ 86 เมตริกตันจากห้องนิรภัยในนิวยอร์กและออตตาวาไปยังลอนดอนระหว่างเดือนมีนาคมถึงสิงหาคม โดยอ้างถึงความต้องการปรับปรุงสภาพคล่องในการซื้อขายของทุนสำรองในบริบทที่อธิบายว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มสูงขึ้น การเคลื่อนไหวดังกล่าวเป็นไปตามการดำเนินการที่คล้ายกันของธนาคารกลางฝรั่งเศส ซึ่งย้ายทองคำออกจาก New York Federal Reserve ในช่วงปีที่ผ่านมา ทั้งสองเป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มระยะยาวหลายปีของธนาคารกลางในการกระจายสถานที่จัดเก็บทองคำตามภูมิศาสตร์ มากกว่าที่จะเป็นปฏิกิริยาต่อเหตุการณ์ล่าสุดใดเหตุการณ์หนึ่ง และไม่มีผลกระทบต่อราคาทองคำในวันนี้