Micron อาจเกือบสามเท่า หลัง D.A. Davidson ปรับเป้าหมายเป็น 3,000 ดอลลาร์

การถกเถียงเรื่องการประเมินมูลค่าหุ้นกลุ่มหน่วยความจำทวีความรุนแรงขึ้น เมื่อมีเป้าหมายที่สูงกว่าฉันทามติมาก: หากนักลงทุนยอมรับแนวคิดที่ว่า AI ได้ disrupt วงจรประวัติศาสตร์แล้ว ตัวคูณ (multiples) ทั่วทั้งอุตสาหกรรมอาจเพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าตลาดมักหลีกเลี่ยงการจ่ายตัวคูณที่สูงสำหรับรายได้สูงสุดของหน่วยความจำ และหุ้นที่ซื้อขายที่ต่ำกว่า 10 เท่าของกำไร หลังจากที่ปรับตัวขึ้นมากกว่า 260% ในปีนี้ บ่งชี้ว่าหลายคนยังคงคาดการณ์ว่าจะมีภาวะตกต่ำ การสนับสนุนที่ชัดเจนกว่าสำหรับหุ้น Micron คือการซื้อหุ้นคืนในเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นรูปธรรมมากกว่าการเปลี่ยนแปลงใดๆ ในตัวคูณมูลค่า ข้อบ่งชี้ใดๆ เกี่ยวกับราคาหน่วยความจำที่ลดลงหรือการขยายกำลังการผลิตที่เร่งขึ้นจะท้าทายมุมมองเชิงบวกนี้อย่างรวดเร็ว

---

กำไรของ Micron แซงหน้าราคาหุ้น และนักวิเคราะห์ Gil Luria จาก D.A. Davidson พนันว่านักลงทุนจะกำหนดมูลค่าหุ้นเติบโต (growth-stock valuation) ให้กับบริษัทที่ตลาดยังคงมองว่าเป็นวัฏจักรในที่สุด

• Gil Luria จาก D.A. Davidson ปรับเพิ่มเป้าหมายราคาหุ้น Micron เป็น 3,000 ดอลลาร์ จาก 2,100 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าหุ้นอาจเกือบสามเท่าจากระดับที่สูงกว่า 1,000 ดอลลาร์
• เป้าหมายอ้างอิงจากประมาณ 19 เท่าของกำไรในปีงบประมาณ 2027 เทียบกับประมาณหกเท่าในปัจจุบัน ตัวคูณของ Micron ลดลงในปีนี้ เนื่องจากประมาณการกำไรเพิ่มขึ้นเร็วกว่าการปรับตัวขึ้นของหุ้นที่มากกว่า 260%
• Luria คาดการณ์ว่าความต้องการหน่วยความจำจะแซงหน้าอุปทานเป็นเวลาหลายปี โดยได้รับแรงหนุนจากแอปพลิเคชัน AI ที่ได้ประโยชน์จากความจุหน่วยความจำที่มากขึ้น
• เขายังชี้ถึงการซื้อหุ้นคืนจำนวนมากที่คาดการณ์ในเดือนธันวาคม หลังจากข้อจำกัดการซื้อคืนภายใต้พระราชบัญญัติ Chips Act สิ้นสุดลง
• เป้าหมายของเขาสูงกว่าฉันทามติอย่างมาก: ก่อนผลประกอบการวันที่ 30 กันยายน เป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์อยู่ที่ใกล้ 1,560 ดอลลาร์ เป้าหมายของ Wells Fargo อยู่ที่ 1,400 ดอลลาร์ และ Goldman Sachs ให้เรตติ้ง Hold ที่ 1,100 ดอลลาร์
• Micron รายงานรายได้ในไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณประมาณ 54 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าประมาณการ และคาดการณ์ไตรมาสปัจจุบันที่ประมาณ 61.5 พันล้านดอลลาร์

ตามที่นักวิเคราะห์ Gil Luria จาก D.A. Davidson กล่าว หุ้น Micron Technology อาจเกือบสามเท่า เมื่อนักลงทุนเริ่มตระหนักถึงศักยภาพการเติบโตของผู้ผลิตชิปหน่วยความจำ เขาปรับเพิ่มเป้าหมายราคาหุ้นเป็น 3,000 ดอลลาร์ จาก 2,100 ดอลลาร์ในวันพุธ MarketWatch ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของ Dow Jones รายงาน (อาจต้องสมัครสมาชิก)

Luria แย้งว่านักลงทุนเพิ่งเริ่มกำหนดมูลค่าของ Micron และตลาดยังไม่ได้รวมการเติบโตที่คาดการณ์ของบริษัทในช่วงสามถึงห้าปีข้างหน้าอย่างเต็มที่ ด้วยหุ้นที่ซื้อขายสูงกว่า 1,000 ดอลลาร์เล็กน้อย เป้าหมายของเขาบ่งชี้ถึง upside เกือบ 200%

แนวคิดนี้ขึ้นอยู่กับการประเมินมูลค่า ไม่ใช่ประมาณการกำไรที่ bullish มากขึ้น เป้าหมายของ Luria คาดการณ์ว่า Micron จะซื้อขายที่ประมาณ 19 เท่าของกำไรต่อหุ้นที่คาดการณ์ในปีงบประมาณ 2027 เทียบกับประมาณหกเท่าในปัจจุบัน ตามข้อมูล Dow Jones Market Data ตัวคูณนั้นหดตัวลงจริงนับตั้งแต่สิ้นปี 2025 แม้ว่าหุ้นจะปรับตัวขึ้นมากกว่า 260% ในปีนี้ เนื่องจากความคาดหวังด้านกำไรเพิ่มขึ้นเร็วกว่าราคาหุ้น ในทางกลับกัน เป้าหมายบ่งชี้ถึงกำไรในปีงบประมาณ 2027 ที่ประมาณ 158 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งใกล้เคียงกับฉันทามติมากกว่าที่จะสูงกว่า ตัวอย่างเช่น Wells Fargo คาดการณ์ที่ประมาณ 166 ดอลลาร์

มุมมอง bullish ของ Luria มาจากความเชื่อของเขาว่าความต้องการชิปหน่วยความจำจะแซงหน้าอุปทานเป็นเวลาหลายปี เนื่องจากโมเดล AI ทำงานได้เร็วขึ้นและให้ผลลัพธ์ที่ดีขึ้นด้วยหน่วยความจำที่มากขึ้น เขายังสังเกตถึงโครงการซื้อหุ้นคืนครั้งใหญ่ที่คาดการณ์ในเดือนธันวาคม หลังจาก Micron พ้นจากข้อจำกัดการซื้อคืนที่เกี่ยวข้องกับเงินทุนจาก Chips Act การซื้อหุ้นคืนช่วยลดจำนวนหุ้นคงเหลือ ซึ่งอาจช่วยเพิ่มกำไรต่อหุ้น

เป้าหมายแตกต่างอย่างมากจากประมาณการอื่นๆ ของวอลล์สตรีท ก่อนผลประกอบการของ Micron วันที่ 30 กันยายน เป้าหมายเฉลี่ยของนักวิเคราะห์อยู่ที่ประมาณ 1,560 ดอลลาร์ Wells Fargo ได้ปรับลดเป้าหมายเป็น 1,400 ดอลลาร์ และ Goldman Sachs มีเรตติ้งเป็นกลางที่ 1,100 ดอลลาร์ ตัวเลขเหล่านั้นแข็งแกร่ง รายได้ในไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณอยู่ที่ประมาณ 54 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าการคาดการณ์ที่ประมาณ 51.5 พันล้านดอลลาร์ และ Micron คาดการณ์ไตรมาสปัจจุบันที่ประมาณ 61.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าฉันทามติอย่างมาก

ความท้าทายหลักสำหรับข้อโต้แย้งของ Luria คือแบบอย่างทางประวัติศาสตร์ หุ้นกลุ่มหน่วยความจำในอดีตมีตัวคูณต่ำที่จุดสูงสุดของกำไร เนื่องจากนักลงทุนคาดการณ์ว่าจะมีการปรับตัวลดลงครั้งต่อไป เป้าหมายของเขาเป็นเดิมพันว่า AI ได้เปลี่ยนแปลงพลวัตนั้น และแนวโน้มคำแนะนำ (guidance) และราคาหน่วยความจำของ Micron ที่จะมาถึงจะบ่งชี้ว่าตลาดเห็นด้วยหรือไม่