ปีเตอร์ ชิฟฟ์: MicroStrategy ระดมเงินเพิ่มเพื่อซื้อ Bitcoin ไม่ได้อีกต่อไป

ปีเตอร์ ชิฟฟ์ชี้ว่าหุ้นบุริมสิทธิ Stretch (STRC) ของ MicroStrategy ฟื้นตัวเข้าใกล้มูลค่าที่ตราไว้ $100 แล้ว แต่เขายังยืนยันว่าบริษัทไม่มีช่องทางการระดมทุนที่เคยสนับสนุนการซื้อ Bitcoin ก่อนหน้านี้อีกต่อไป

ถึงกระนั้น Strategy ก็ยังคงสะสม Bitcoin ต่อไป โดยใช้การขายหุ้นสามัญเพื่อจัดหาเงินสำหรับการซื้อล่าสุด

ชิฟฟ์เชื่อว่าการฟื้นตัวของ STRC มาจากการซื้อคืนหุ้นและราคา Bitcoin ที่เพิ่มขึ้น

ชิฟฟ์ซึ่งเป็นนักวิจารณ์ Bitcoin ที่รู้จักกันดี ได้พูดคุยเกี่ยวกับสถานการณ์ดังกล่าวในพอดแคสต์ของเขาเมื่อวันที่ 2 ตุลาคม เขาสังเกตว่า STRC ซื้อขายใกล้ $99.4 ซึ่งเป็นการฟื้นตัวที่เขายอมรับว่าทำให้เขาประหลาดใจ

เขาถือว่าการปรับตัวดีขึ้นนี้มาจากการที่ Strategy ซื้อคืน STRC ทุกสัปดาห์และราคา Bitcoin ที่เพิ่มขึ้น ชิฟฟ์เสนอว่าการดีดตัวนี้อาจช่วยฟื้นความเชื่อมั่นของนักลงทุนในหุ้นตัวนี้ หรือทำให้เกิดการปิดสถานะขายชอร์ต

หุ้นบุริมสิทธินี้เคยร่วงลงไปที่ประมาณ $75 ก่อนหน้านี้ในปีนี้ ซึ่งซีอีโอ Phong Le กล่าวว่าการลดลงเกิดจากเลเวอเรจที่ไม่คาดคิด

เมื่อพูดถึงประธานกรรมการบริหาร Michael Saylor ชิฟฟ์โต้แย้งว่าการดีดตัวไม่ได้เปิดช่องทางการระดมทุนหลักของ Strategy อีกครั้ง

“ไม่มีทางที่เขาจะขาย Stretch เพิ่มได้อีก นั่นหมายความว่าเขาจะไม่สามารถระดมเงินเพื่อเริ่มซื้อ Bitcoin เพิ่มได้จริง ๆ” ชิฟฟ์กล่าว

เขาเสริมว่า Strategy มีเงินสดเพียงพอที่จะจ่ายเงินปันผล STRC ต่อไปอีกสักระยะก่อนที่เงินทุนจะหมด อย่างไรก็ตาม เขากล่าวว่าบริษัทไม่มีกลไกที่จะซื้อ Bitcoin เพิ่มอีกต่อไป

ในส่วนของ Saylor เขาเน้นย้ำถึงความผันผวนของหุ้นที่ลดลง เขากล่าวว่าความผันผวนทางประวัติศาสตร์ 30 วันของ STRC อยู่ที่ 9% ณ วันที่ 2 ตุลาคม ซึ่งต่ำกว่าตัวเลข 10% ของ SPDR S&P 500 ETF (SPY)

ก้าวสำคัญสำหรับ Digital Credit: ความผันผวนทางประวัติศาสตร์ 30 วันของ $STRC ตอนนี้อยู่ที่ 9% ต่ำกว่า $SPY เรากำลังใช้พลังของ Bitcoin พร้อมลดความผันผวนของราคาสำหรับนักลงทุนที่ต้องการรายได้ นี่คือสิ่งที่วิศวกรรมการเงินควรทำ

— Michael Saylor (@saylor) 3 ตุลาคม 2026

หุ้นสามัญเป็นแหล่งเงินทุนหลักในการซื้อ Bitcoin ของ Strategy ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม

เอกสารรายงานประจำสัปดาห์ของ Strategy สนับสนุนข้อโต้แย้งของชิฟฟ์บางส่วน บริษัทขาย STRC ครั้งสุดท้ายผ่านโปรแกรม at-the-market ในช่วงวันที่ 11-17 พฤษภาคม โดยระดมทุนได้ประมาณ $1.95 พันล้าน

ความสามารถในการออก STRC ที่เหลืออยู่ของบริษัทอยู่ที่ประมาณ $17.51 พันล้านในทุกเอกสารรายงานต่อมา ซึ่งบ่งชี้ว่าไม่มีการขายหุ้นเพิ่ม

จากนั้น Strategy หยุดซื้อ Bitcoin เป็นเวลา 10 สัปดาห์ในช่วงฤดูร้อน โดยขายเหรียญเพื่อครอบคลุมเงินปันผลและการซื้อคืน STRC แทน เมื่อกลับมาซื้ออีกครั้งในปลายเดือนสิงหาคม ก็หันไปใช้แหล่งเงินทุนอื่น

บริษัทขายหุ้นสามัญ Class A (MSTR) เพื่อจัดหาเงินสำหรับซื้อ 4,603 BTC ในสัปดาห์นั้น และ 1,665 BTC ในปลายเดือนกันยายน ในระหว่างนั้น บริษัทใช้เงิน $75.7 ล้านจากบัญชี USD Cash เพื่อซื้อ 950 BTC

รายได้จากการขายหุ้นสามัญยังถูกนำไปใช้ในการซื้อคืน STRC อีกด้วย ระหว่างวันที่ 21-27 กันยายน Strategy ใช้เงิน $103.5 ล้านจากการขาย MSTR เพื่อซื้อคืนหุ้น STRC

Strategy ยังถือเงินสำรอง USD มูลค่า $5.02 พันล้าน ณ วันที่ 27 กันยายน บริษัทระบุว่ากองทุนนี้มีไว้เพื่อสนับสนุนเงินปันผลบุริมสิทธิและดอกเบี้ยหนี้

ชิฟฟ์คาดว่า Bitcoin จะลดลงเมื่อหุ้นเทคโนโลยีถอยกลับ โดยปกติ Strategy จะรายงานการซื้อของตนในวันจันทร์ ดังนั้นเอกสารรายงานครั้งต่อไปจะบ่งชี้ว่าการขายหุ้นสามัญยังคงจัดหาเงินสำหรับการซื้อกิจการหรือไม่