ภัยคุกคามด้านความปลอดภัยผลักดันนักลงทุนรายใหญ่ใน Bitcoin หันไปหา IBIT ของ BlackRock ผู้บริหารกล่าว

หัวหน้าฝ่ายสินทรัพย์ดิจิทัลของ BlackRock กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่าผู้ถือ Bitcoin รายใหญ่กำลังโอนเหรียญที่พวกเขาถือครองด้วยตนเองเข้าไปใน iShares Bitcoin Trust (IBIT) ในอัตราที่ไม่เคยมีมาก่อน โดยได้รับแรงหนุนจากความกังวลเกี่ยวกับการลักพาและการแฮ็คที่ทำให้ความปลอดภัยเป็นสิ่งสำคัญอันดับหนึ่งของพวกเขา

Robbie Mitchnick บอกกับ Barron's ว่าอัตราการแปลงดังกล่าวในปัจจุบันสูงที่สุดที่บริษัทเคยบันทึก เขาอธิบายว่าความต้องการสำหรับการสว็ปนั้นเป็นทิศทางเดียวอย่างท่วมท้น — ขาขึ้น เมื่อถูกถามเกี่ยวกับแรงจูงใจของลูกค้า Mitchnick ระบุว่าความปลอดภัยและความสบายใจเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก

ธุรกรรมเหล่านี้มีโครงสร้างเป็นการแปลงแบบ in-kind ผู้ถือส่ง bitcoin ให้กับกองทุนผ่านตัวกลางและได้รับหุ้น IBIT ที่ออกใหม่เป็นการตอบแทน โดยไม่ต้องขายสกุลเงินดิจิทัลเพื่อรับเงินสดก่อน BlackRock ใช้ Galaxy Digital, Talos และ Virtu เพื่อดำเนินการการซื้อขายเหล่านี้ และบริษัทเหล่านั้นเป็นผู้กำหนดขนาดขั้นต่ำ

Barron's ประเมินปริมาณที่ BlackRock ได้ดำเนินการไว้ที่ 3.6 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าได้ระบุว่ายอดรวมจริงอาจสูงกว่าเนื่องจากบริษัทไม่ได้จัดการทุกการแปลงโดยตรง Mitchnick ให้ตัวเลขที่มากกว่าในเดือนสิงหาคม โดยบอกกับ Bloomberg ว่า IBIT ได้จัดการมากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์ในการสว็ปดังกล่าว เพิ่มขึ้นจากมากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม 2025

ในบทสัมภาษณ์เดียวกันในเดือนสิงหาคม Mitchnick ได้อธิบายถึงภัยคุกคามอย่างชัดเจน โดยกล่าวว่าผู้ถือเห็นเหตุการณ์เช่นการลักพา การเรียกค่าไถ่และความล้มเหลวในการดูแลรักษาในโลกภายนอก ซึ่งกระตุ้นให้พวกเขาโอนการถือครองทั้งหมดหรือบางส่วน

เขากล่าวกับ Barron's ว่าการแฮ็ค Binance ล่าสุดไม่ได้ทำให้ผู้ถือรายใหญ่ประหลาดใจ โดยสังเกตว่าส่วนใหญ่ตระหนักดีอยู่แล้วถึงอันตรายของการเก็บสินทรัพย์ไว้ในศูนย์ซื้อขายหรือในกระเป๋าเงินร้อน

การสว็ปของ BlackRock เป็นไปได้อย่างไร

SEC ลงมติเมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม 2025 เพื่ออนุญาตให้กองทุน spot bitcoin และ ether สร้างและไถ่ถอนหุ้นในรูปแบบ in-kind ซึ่งเป็นการสิ้นสุดข้อกำหนดเฉพาะเงินสดที่มีอยู่ตั้งแต่กองทุนเปิดตัวในเดือนมกราคม 2024

การเข้าถึงได้ขยายตั้งแต่ตอนนั้น Barron's รายงานว่าขั้นต่ำของ BlackRock ลดลงจากประมาณ 30 ล้านดอลลาร์เหลือระหว่าง 1 ล้านถึง 2 ล้านดอลลาร์

การพิจารณาทางภาษีเป็นส่วนหนึ่งของความดึงดูด Barron's สังเกตว่าการแปลง bitcoin ที่มีมูลค่าเพิ่มเป็น IBIT ในรูปแบบ in-kind โดยทั่วไปไม่ถือเป็นการขายที่จะทำให้เกิดภาษีกำไรจากการขายทรัพย์สิน แม้ว่า Bloomberg เตือนว่าการหลีกเลี่ยงการเสียภาษีทันทีนั้นขึ้นอยู่กับสถานการณ์เฉพาะของนักลงทุน Mitchnick ยังกล่าวถึงการวางแผนมรดก โดยกล่าวว่าการถือความเสี่ยงในธนาคารเอกชนนั้นง่ายกว่ามาก

เมื่อโอนแล้ว เหรียญจะถูกถือโดยผู้ดูแลของ IBIT ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ Coinbase Prime ในสิ่งที่ Mitchnick อธิบายว่าเป็นระบบจัดเก็บแบบเย็นระดับสถาบัน ณ วันที่ 6 พฤศจิกายน กองทุนถือครอง 795,921 BTC มูลค่าประมาณ 60.4 พันล้านดอลลาร์

ทำไมตัวเลขกระแสระบุความต้องการสูงเกินจริง

การสร้าง in-kind เพิ่มหุ้น IBIT และนับอยู่ในกระแสที่รายงานของกองทุน แต่ไม่เกี่ยวข้องกับการซื้อ bitcoin ในตลาดเปิด เหรียญมีอยู่แล้วและเพียงเปลี่ยนรูปแบบ ดังนั้นตัวเลขกระแสที่รายงานจึงเกินจริงสำหรับเงินสดใหม่ที่ไหลเข้า

เงินสดได้เคลื่อนไปในทิศทางตรงกันข้าม ตาม Farside Investors กองทุน ETF spot bitcoin ของสหรัฐมีการสูญเสียประมาณ 1.28 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์จนถึงวันที่ 6 พฤศจิกายน ซึ่งเป็นผลประกอบการรายสัปดาห์ที่แย่ที่สุดตั้งแต่เดือนมิถุนายน โดย IBIT คิดเป็นประมาณ 1.21 พันล้านดอลลาร์ของกระแสออกนั้น

การถือครองด้วยตนเองภายใต้ความกดดัน

ความกังวลด้านความปลอดภัยที่อยู่เบื้องหลังแนวโน้มนี้ได้รับการบันทึกไว้อย่างดี ทางการฝรั่งเศสได้บันทึก 77 คดีลักพา กรรโชกทรัพย์และการบุกรุกบ้านที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลในปี 2026 จนถึงตอนนี้ ซึ่งเกินยอดรวมทั้งหมดของปี 2025 ตาม OCCRP ซึ่งอ้างอิงอัยการอาชญากรรมที่ก่อเป็นขบวนการแห่งชาติ Reuters รายงานเมื่อปีที่แล้วว่าผู้ร่วมก่อตั้ง Ledger สูญเสียหนึ่งนิ้วหลังจากถูกลักพาพร้อมกับภรรยาของเขา

สหรัฐมีเหตุการณ์ของตนเอง รวมถึงแผนการที่ล้มเหลวในคอนเนตทิคัตเพื่อบังคับครอบครัวหนึ่งให้ส่งมอบ bitcoin นักวิจัยความปลอดภัยด้าน Bitcoin Jameson Lopp ดูแลรายการสาธารณะของการโจมตีทางกายภาพต่อผู้ถือย้อนไปถึงปี 2014 และบั๊กของ Coldcard ในเดือนสิงหาคมก็ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความปลอดภัยของกระเป๋าเงินฮาร์ดแวร์

การเคลื่อนย้ายออกจากการถือครองด้วยตนเองขัดกับสัญญาเดิมของ bitcoin เกี่ยวกับการถือเงินโดยไม่มีธนาคาร ผู้ถือที่แปลงยอมมอบกุญแจส่วนตัวของตนเพื่อการเรียกร้องของนายหน้า แลกเปลี่ยนความเสี่ยงของการถือครองด้วยตนเองกับการพึ่งพา BlackRock ผู้ดูแลและตัวกลางระหว่างนั้น