วันหยุดตลาดโตเกียวกระตุ้นการคาดเดาการแทรกแซงค่าเยน

ในช่วงครึ่งแรกของสัปดาห์นี้ การซื้อขายในเอเชียที่บางเบาทำให้ USD/JPY เผชิญความเสี่ยงทั้งสองทิศทาง การไม่มีผู้เข้าร่วมตลาดในโตเกียวจะขยายการปรับตัวลงแบบแทรกแซง ในขณะที่ช่วงการซื้อขายที่เงียบสงบจะปล่อยให้คู่สกุลเงินเคลื่อนตัวตามส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ค่าเยนข้ามสกุลเงินมีแนวโน้มเคลื่อนไหวตามไปด้วย โดยทั่วไปแล้ว ค่าเยนที่แข็งค่าขึ้นส่งผลกระทบต่อผู้ส่งออก ในขณะที่ค่าเยนที่อ่อนลงใหม่ๆ จะเป็นประโยชน์ต่อพวกเขา

เนื่องจากโตเกียวปิดทำการจนถึงวันพฤหัสบดี สกุลเงินจึงเคลื่อนไหวผ่านช่วงการซื้อขายที่บางที่สุดของปี ในขณะที่นักลงทุนกำลังทดสอบว่าญี่ปุ่นจะใช้ช่วงวันหยุดเป็นหน้าต่างอีกครั้งหรือไม่

สรุป:

• ในวันจันทร์ที่ 21 กันยายน (วันผู้สูงอายุ) วันอังคารที่ 22 กันยายน (วันหยุดพลเมือง) และวันพุธที่ 23 กันยายน (วันวสันตวิษุวัต) ตลาดหลักทรัพย์โตเกียวและตลาดหลักทรัพย์โอซากะจะปิดทำการ
• การซื้อขายกลับสู่ภาวะปกติในวันพฤหัสบดีที่ 24 กันยายน และดำเนินต่อไปจนถึงวันศุกร์ที่ 25 กันยายน ตลาดพันธบัตรยังปิดทำการในช่วงสามวันดังกล่าวด้วย
• การซื้อขายเงินเยนนอกชายฝั่งยังคงดำเนินต่อไปผ่านสิงคโปร์ ฮ่องกง ออสเตรเลีย และนิวซีแลนด์ แม้จะมีสภาพคล่องลดลง
• เมื่อวันศุกร์ ค่าเยนอ่อนค่าลงมากถึง 1.3% เทียบกับดอลลาร์ ปิดใกล้ระดับ 157 ขาดทุนรายสัปดาห์มากกว่า 2% หลังธนาคารแห่งญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยไม่มีสัญญาณบ่งชี้ถึงการปรับขึ้นเพิ่มเติมมากนัก
• มีการคาดเดาว่าเจ้าหน้าที่อาจใช้สภาพคล่องที่บางเบาเพื่อหนุนค่าเยน โดยอ้างการแทรกแซงสถิติประมาณ 11.7 ล้านล้านเยนในช่วงโกลเด้นวีกเป็นแบบอย่าง

ตามปฏิทินของ Japan Exchange Group ตลาดหลักของญี่ปุ่นปิดทำการในช่วงสามวันแรกของสัปดาห์นี้ โดยตลาดหลักทรัพย์โตเกียวและตลาดหลักทรัพย์โอซากะปิดในวันจันทร์เนื่องในวันผู้สูงอายุ วันอังคารเนื่องในวันหยุดพลเมือง และวันพุธเนื่องในวันวสันตวิษุวัต การปิดทำการในวันอังคารเป็นผลจากกฎที่ทำให้วันทำงานเดียวระหว่างวันหยุดราชการสองวันกลายเป็นวันหยุดด้วย สัญญาซื้อขายล่วงหน้า Nikkei และหุ้นเงินสดเริ่มซื้อขายอีกครั้งในวันพฤหัสบดีที่ 24 กันยายน และซื้อขายตามปกติในวันพฤหัสบดีและวันศุกร์ ตลาดพันธบัตรรัฐบาลยังคงปิดทำการในช่วงสามวันดังกล่าวด้วย

อย่างไรก็ตาม ค่าเยนไม่เคยหยุดซื้อขาย กิจกรรมยังคงดำเนินต่อไปในสิงคโปร์ ฮ่องกง ออสเตรเลีย และนิวซีแลนด์ แต่เมื่อไม่มีโต๊ะซื้อขายในโตเกียว คำสั่งซื้อขายและสภาพคล่องมักจะหดตัวลง ทำให้การเคลื่อนไหวของราคาเกินกว่าที่ปริมาณการซื้อขายพื้นฐานจะรองรับได้ตามปกติ

นี่เป็นสิ่งสำคัญเพราะค่าเยนเพิ่งผ่านสัปดาห์ที่ยากลำบากมา มันร่วงลงมากถึง 1.3% เทียบกับดอลลาร์ในวันศุกร์ ปิดใกล้ 157 และขาดทุนมากกว่า 2% สำหรับสัปดาห์ หลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งญี่ปุ่นมาพร้อมรายละเอียดเพียงเล็กน้อยเกี่ยวกับจังหวะการปรับขึ้นเพิ่มเติม เมื่อวันที่ 8 กันยายน สกุลเงินแข็งค่าขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 153 ต่อดอลลาร์ โดยได้แรงหนุนจากการซื้อเงินเยนร่วมกันของญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม เมื่อคู่สกุลเงินใกล้ระดับ 164 ส่วนหนึ่งของการฟื้นตัวนั้นได้ถูกสละไปแล้ว

เมื่อเทียบกับฉากนี้ ความคาดหวังเพิ่มขึ้นว่าเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นอาจใช้ประโยชน์จากสภาพคล่องช่วงวันหยุดที่เบาบางเพื่อปกป้องค่าเยน มีแบบอย่างก่อนหน้านี้: ในช่วงโกลเด้นวีกในเดือนเมษายนและพฤษภาคม ญี่ปุ่นใช้เงินประมาณ 11.7 ล้านล้านเยน (ประมาณ 7.3 หมื่นล้านดอลลาร์) อย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน หลังจาก USD/JPY ผ่าน 160, 161, 162, 163 และใกล้ 164 โดยนักกลยุทธ์ชี้ให้เห็นว่าช่วงวันหยุดขยายผลกระทบของมัน คาดว่าจะไม่มีคำแถลงอย่างเป็นทางการเกี่ยวกับการแทรกแซงในสัปดาห์นี้ ดังนั้นกระแสพูดในตลาดและการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงเวลาเอเชียจึงมีแนวโน้มที่จะกำหนดทิศทางความรู้สึก

วันหยุดตลาดเป็นหน้าต่างแบบที่การแทรกแซงจะส่งผลแรงที่สุด และการร่วงลงในวันศุกร์ทำให้คู่สกุลเงินอยู่ใกล้ระดับที่เคยจุดชนวนการดำเนินการก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ตาม นี่ยังคงเป็นความเสี่ยง ไม่ใช่การคาดการณ์ USD/JPY อยู่ต่ำกว่าเกณฑ์ 160 ที่มีอยู่ก่อนโกลเด้นวีก การดำเนินการก่อนหน้านี้รวดเร็ว ซึ่งอาจทำให้เจ้าหน้าที่ลังเลที่จะใช้เงินทุนในช่วงสภาพคล่องบางเท่านั้น

การพุ่งขึ้นอย่างกะทันหันโดยไม่มีการยั่วยุของค่าเยนในช่วงเวลาเอเชีย หรือการเคลื่อนไหวไปใกล้ 160 ที่ไม่ดีดกลับ จะตอกย้ำกรณีการแทรกแซง ในขณะที่การเคลื่อนไหวเงียบๆ ในช่วงวันหยุดจะกัดกร่อนมันลง เมื่อการซื้อขายในโตเกียวกลับมาอีกครั้งในวันพฤหัสบดี ตลาดจะได้เรียนรู้ว่าช่วงวันหยุดนั้นมีมูลค่าอย่างไร