ธนาคารกลางอังกฤษคงดอกเบี้ยที่ 3.75% ขณะที่เฟดปรับขึ้นสู่ 4% – เปรียบเทียบเหตุผล

แม้อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรจะเพิ่มขึ้นและสหรัฐฯปรับขึ้นดอกเบี้ย แต่ธนาคารกลางอังกฤษยังคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.75% ความแตกต่างของนโยบายเกิดจากแหล่งที่มาของแรงกดดันด้านราคา

คณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางอังกฤษลงมติ 6 ต่อ 3 เสียงให้คงอัตราดอกเบี้ย ขณะที่สมาชิกสามคนสนับสนุนให้ปรับขึ้นทันที ก่อนหน้านี้หนึ่งวัน เฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 4%

เหตุใดเฟดจึงขึ้นดอกเบี้ยในขณะที่ธนาคารกลางอังกฤษคงที่

เมื่อวันที่ 16 กันยายน เฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสำคัญ 25 จุดพื้นฐาน สู่ช่วง 3.75% ถึง 4% การเคลื่อนไหวดังกล่าวถือเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกของสหรัฐฯ นับตั้งแต่ปี 2023 และเกิดขึ้นหนึ่งวันก่อนการตัดสินใจของธนาคารกลางอังกฤษ

ธนาคารกลางทั้งสองเผชิญกับปัจจัยกระตุ้นเดียวกัน: ต้นทุนพลังงานพุ่งสูงขึ้นหลังจากการหยุดชะงักของอุปทานที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง น้ำมันดิบเบรนท์ขณะนี้อยู่เหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ผลักดันอัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรขึ้นเป็น 3.1% ในเดือนสิงหาคม จาก 2.9% ในเดือนกรกฎาคม

ผู้ว่าการแอนดรูว์ เบลีย์ให้เหตุผล ว่าภาวะช็อกราคาที่ขับเคลื่อนโดยน้ำมันไม่สามารถแก้ไขได้โดยตรงด้วยอัตราดอกเบี้ย เขายังกล่าวด้วยว่ามีหลักฐานเพียงเล็กน้อยที่บ่งชี้ว่าต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นกำลังส่งผ่านไปยังค่าจ้าง ในทางกลับกัน ธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งมีตลาดแรงงานที่ตึงตัวกว่าและมีความกังวลเรื่องเงินเฟ้อของตนเอง ตัดสินใจดำเนินการมากกว่าที่จะรอ

สหราชอาณาจักรเผชิญกับโอกาสที่ต่ำกว่าของการเกิดเกลียวค่าจ้างเมื่อเทียบกับปี 2022 สิ่งนี้ทำให้ธนาคารกลางอังกฤษมีอิสระมากขึ้นในการเลื่อนการขึ้นดอกเบี้ย

เหตุใดครัวเรือนต้องแบกรับต้นทุนแล้ว

ครัวเรือนในสหราชอาณาจักรกำลังประสบกับต้นทุนที่สูงขึ้นแล้วก่อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเป็นทางการ อัตราจำนองระยะเวลาห้าปีโดยทั่วไปเพิ่มขึ้นเป็น 5.87% ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023 ผู้ให้กู้ได้รวมความเป็นไปได้ของการเข้มงวดในอนาคตเข้าไว้ในอัตราดอกเบี้ยของตนแล้ว

สถานการณ์นี้บังคับให้ธนาคารกลางอังกฤษต้องชั่งน้ำหนักอันตรายสองประการ: การดำเนินการเร็วเกินไปอาจสร้างความตึงเครียดให้กับเศรษฐกิจที่เปราะบาง ขณะที่การเลื่อนออกไปอาจทำให้ภาวะช็อกด้านพลังงานกลายเป็นเกลียวค่าจ้าง-ราคาที่ฝังรากลึก

สมาชิก MPC สามคนสนับสนุนการปรับขึ้นแล้ว และเฟดเพิ่งดำเนินการในทางตรงกันข้าม หากต้นทุนพลังงานยังคงสูง ปีนี้อาจเห็นการปรับขึ้นเพิ่มเติมเกินกว่า 3.75%