ทำความเข้าใจสัญญาณความแตกต่างของความกว้างตลาด

สัปดาห์ที่แล้ว หุ้นใน S&P 500 น้อยกว่า 25% ซื้อขายเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน และต่ำกว่า 45% ซื้อขายเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน นักวิเคราะห์ระบุว่านี่คือความกว้างที่อ่อนแอที่สุดเท่าที่เคยบันทึกไว้ ซึ่งบ่งชี้ว่าหุ้นขนาดใหญ่กำลังปกปิดจุดอ่อนที่สำคัญภายใต้พื้นผิว

ความแตกต่างดังกล่าวเกิดขึ้นได้ยากในอดีต และบางครั้งเคยเกิดขึ้นก่อนจุดสูงสุดสำคัญของตลาด รวมถึงในปี 2014 และ 2021 อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างของความกว้างเพียงอย่างเดียวไม่ได้ถือเป็นสัญญาณบอกจังหวะเวลา

การเพิ่มขึ้นของ S&P 500 โดยทั่วไปทำให้นักลงทุนสันนิษฐานว่าตลาดโดยรวมกำลังแข็งแกร่งขึ้น แต่ดัชนีสามารถเพิ่มขึ้นได้แม้หุ้นหลายตัวจะร่วงลง ซึ่งเกี่ยวข้องเป็นพิเศษกับดัชนีที่ถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าหลักทรัพย์ เช่น S&P 500 และ Nasdaq ซึ่งบริษัทที่ใหญ่ที่สุดมีอิทธิพลอย่างไม่สมส่วน

ความกว้างตลาดวัดว่าการเคลื่อนไหวกระจายไปทั่วหุ้นแต่ละตัวได้กว้างเพียงใด การดีดตัวที่ได้รับการสนับสนุนจากหุ้นหลายร้อยตัวแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากการดีดตัวที่ขับเคลื่อนโดยบริษัทใหญ่เพียงไม่กี่แห่ง

การนิยามความกว้างตลาด

ตัววัดความกว้างพื้นฐานที่สุดคือการเปรียบเทียบจำนวนหุ้นที่ปรับตัวขึ้นกับหุ้นที่ปรับตัวลง ตัวอย่างเช่น สมมติว่า S&P 500 เพิ่มขึ้น 0.8% ในวันใดวันหนึ่ง หากหุ้น 400 ตัวปรับตัวขึ้นและ 100 ตัวปรับตัวลง ความกว้างจะแข็งแกร่งโดยมีสัดส่วนการเข้าร่วมกว้าง แต่หากมีหุ้นเพียง 150 ตัวปรับตัวขึ้นและ 350 ตัวปรับตัวลงในขณะที่ดัชนียังคงเพิ่มขึ้น 0.8% สัดส่วนการเข้าร่วมจะอ่อนแอกว่ามาก

ตัวชี้วัดทั่วไปคือเส้น advance-decline (A/D) ซึ่งคำนวณรายวันโดยลบจำนวนหุ้นที่ลดลงออกจากจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้นและสะสมผลลัพธ์เมื่อเวลาผ่านไป เส้น A/D ที่เพิ่มขึ้นบ่งบอกถึงสัดส่วนการเข้าร่วมที่ดีขึ้น ในขณะที่เส้น A/D ที่ลดลงบ่งชี้ว่ามีหุ้นน้อยลงที่สนับสนุนขาขึ้น เปอร์เซ็นต์ของหุ้นที่อยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันหรือ 200 วันเป็นอีกเมตริกที่ใช้กันอย่างแพร่หลาย

การทำความเข้าใจความแตกต่างของความกว้าง

ความแตกต่างเชิงบวกของความกว้างเกิดขึ้นเมื่อดัชนีลดลงหรือแตะจุดต่ำสุดใหม่ในขณะที่ความกว้างดีขึ้น ตัวอย่างเช่น S&P 500 อาจร่วงลงในขณะที่เส้น A/D เพิ่มขึ้น สิ่งนี้บอกนักเทรดว่าแม้ดัชนีจะอ่อนแอ แต่หุ้นมากขึ้นเริ่มเคลื่อนไหวสูงขึ้น ซึ่งเป็นสัญญาณเริ่มต้นว่าแรงขายกำลังจางลง

ความแตกต่างเชิงลบของความกว้างเป็นสิ่งที่ตรงกันข้าม: S&P 500 แตะจุดสูงสุดใหม่ในขณะที่เส้น A/D ลดลง ดัชนียังคงเพิ่มขึ้น แต่หุ้นน้อยลงที่สนับสนุนการปรับตัวขึ้น

ความแตกต่างดังกล่าวไม่ได้รับประกันการปรับตัวลงที่ใกล้จะเกิดขึ้น แต่แสดงให้เห็นว่าการดีดตัวกำลังกระจุกตัวมากขึ้นและดังนั้นจึงอาจเสี่ยงมากขึ้นหากหุ้นนำอ่อนแอลงหรือตัวกระตุ้นเชิงลบเกิดขึ้น

วิธีการที่นักเทรดนำข้อมูลเชิงลึกด้านความกว้างไปใช้

ความกว้างทำงานได้ดีที่สุดในฐานะเครื่องมือยืนยัน ไม่ใช่สัญญาณบอกจังหวะเวลาที่เป็นอิสระ หาก S&P 500 ทะลุขึ้นไปสู่จุดสูงสุดใหม่ตลอดกาลในขณะที่เส้น A/D ก็แตะจุดสูงสุดใหม่ด้วยและเปอร์เซ็นต์ของหุ้นที่อยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันกำลังเพิ่มขึ้น การทะลุกรอบนั้นจะได้รับการสนับสนุนอย่างกว้างขวาง สิ่งนี้ทำให้นักเทรดมีความมั่นใจมากขึ้นในสุขภาพของแนวโน้ม

หาก S&P 500 ทำจุดสูงสุดใหม่ แต่เส้น A/D ลดลงเป็นเวลาหลายสัปดาห์และหุ้นน้อยลงที่อยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน นักเทรดไม่ควรชอร์ตตลาดทันที แต่พวกเขาอาจลดสถานะซื้อใหม่ เพิ่มความเข้มงวดในการจัดการความเสี่ยง หรือเฝ้าดูว่าหุ้นนำเริ่มอ่อนแอลงหรือไม่

หลักการนี้ทำงานในทางกลับกัน เมื่อ S&P 500 ทำจุดต่ำสุดใหม่ในขณะที่เส้น A/D ทำจุดสูงสุดที่สูงขึ้น ตลาดอาจแสดงการปรับปรุงภายในในช่วงแรก การขายจะกระจายน้อยลงแม้ว่าดัชนีหัวข่าวจะยังคงอ่อนแอ