US Treasury เพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรเป็นสามเท่าเป็น 6 พันล้านดอลลาร์ แต่ อัตราผลตอบแทน Treasury อายุ 10 ปียังคงใกล้ 4.85% เนื่องจากตลาดคาดหวังการแทรกแซงที่ใหญ่กว่าและเงินเฟ้อ…
เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว มีการหยิบยกแนวคิดเรื่องการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างครั้งใหญ่ในตลาดพันธบัตรโลก โดยมองว่าตลาดอาจต้องยอมรับอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นในเชิงโครงสร้าง การประกาศของ Treasury เมื่อวันพุธเป็นการทดสอบข้อโต้แย้งนั้นอีกครั้ง
Treasury ประกาศซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ถึง 20 ปีสูงสุด 6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นสามเท่าของวงเงิน 2 พันล้านดอลลาร์ก่อนหน้านี้
เมื่อมองผิวเผิน การเคลื่อนไหวนี้ควรจะหนุนพันธบัตร ในทางทฤษฎี การซื้อหลักทรัพย์ที่มีอายุมากขึ้นจะช่วยให้ Treasury ปรับปรุงสภาพคล่องและสร้างอุปสงค์ ซึ่งจะทำให้อัตราผลตอบแทนลดลง
แต่ อัตราผลตอบแทน Treasury อายุ 10 ปียังคงใกล้ระดับ 4.85% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เห็นตั้งแต่ปี 2023 อะไรอธิบายเรื่องนี้?
ทำไมการซื้อคืนมูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์จึงไม่สามารถทำให้อัตราผลตอบแทนลดลงได้?
นี่เป็นกรณีคลาสสิกของความคาดหวังที่ปะทะกับความเป็นจริง เรื่องราวตลาดที่เก่าแก่
ประเด็นคือ ตลาดคาดการณ์ไว้แล้วว่า Treasury จะเพิ่มการซื้อคืน
เมื่อเดือนที่แล้ว Bessent ระบุว่าการซื้อคืนเพื่อสนับสนุนสภาพคล่องฝั่งระยะยาวจะเพิ่มขึ้นจาก 2 พันล้านดอลลาร์เป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ แม้ 6 พันล้านดอลลาร์จะสูงกว่าสัญญาณนั้น แต่เทรดเดอร์คาดหวังไว้ที่ 8-10 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากถ้อยแถลงและน้ำเสียงที่ดุดันของเขาในเวลาต่อมา
ยิ่งกว่านั้น การประกาศล่าสุดขาดพันธะสัญญาที่ชัดเจนต่อการแทรกแซงที่ใหญ่ขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในอนาคต
พูดง่ายๆ คือ สิ่งนี้ไม่ได้ให้ “ความช็อก” ที่ผู้เข้าร่วมตลาดพันธบัตรบางส่วนหวังไว้ นั่นสำคัญเพราะ Treasury กำลังเผชิญกับพลังทางเศรษฐกิจมหภาคที่ใหญ่กว่ามาก
ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้งเมื่อน้ำมันอยู่ที่ 100 ดอลลาร์ ขาดดุลการคลังยังคงสูง และความต้องการกู้ยืมของรัฐบาลมีมหาศาล ปัจจัยเหล่านี้ผลักดันให้นักลงทุนต้องการค่าชดเชยมากขึ้นสำหรับการถือหนี้ระยะยาว
การซื้อคืนมีผลกระทบต่ออัตราผลตอบแทน Treasury อย่างไร?
การซื้อคืนยังอาจช่วยปรับปรุงสภาพคล่องและให้การสนับสนุนทางเทคนิคแก่ Treasury ที่มีอายุยาวขึ้น แต่ 6 พันล้านดอลลาร์นั้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับตลาด Treasury โดยรวม และไม่สามารถขจัดความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อหรือการคลังได้
การดำเนินการนี้ควรได้รับการจับตา แต่เพียงลำพังไม่ได้เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญสำหรับอัตราผลตอบแทน
ปฏิกิริยาตั้งแต่วันพุธตอกย้ำข้อความที่กว้างขึ้นของตลาดพันธบัตร นั่นคือ นักลงทุนยังคงต้องการอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นและค่าชดเชยที่มากขึ้นสำหรับการถือหนี้รัฐบาลระยะยาวในสภาพแวดล้อมตลาดและเศรษฐกิจในปัจจุบัน
หากสิ่งนั้นไม่เปลี่ยนแปลง การซื้อคืนของ Treasury อาจเพียงชะลอแรงกดดัน แต่ไม่น่าจะย้อนกลับการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างครั้งใหญ่ในวงกว้างได้
แชร์ไปยัง
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เนื้อหาในบทความนี้มาจากสื่อภายนอก ใช้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน คริปโตและผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่นมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาสูง โปรดตัดสินใจอย่างรอบคอบ
ในปี 2026 ปริมาณการโอน USDT ถูกแบ่งตามวัตถุประสงค์: Tron เคลื่อนย้ายเงินได้เร็วและถูก ขณะที่ Ethereum ขับเคลื่อน DeFi ต้นทุนและความเร็วเป็นตัวตัดสินว่าเครือข่ายใดจะถูกใช้งาน
เบลีย์กล่าวว่านโยบายการเงินต้องมุ่งมั่นอย่างไม่เปลี่ยนแปลงในการนำอัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย และจำเป็นต้องเสริมสร้างความยืดหยุ่นของตลาดหลัก
จำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐฯ สัปดาห์ที่แล้วรวมอยู่ที่ 197K เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 200K โดยจำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการต่อเนื่องอยู่ที่ 1716K เทียบกับประมาณการที่ 1708K
ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเพิ่มขึ้น ราคาน้ำมันพุ่งขึ้น และหุ้นยุโรปปรับตัวลง เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อยังคงอยู่