ผลการศึกษาของมหาวิทยาลัยเยลเผยผู้เทรด Polymarket ชั้นนำครองกำไรส่วนใหญ่

ผู้เทรด Polymarket เพียงเศษเสี้ยวเล็กน้อยเท่านั้นที่รับรายได้ส่วนใหญ่ของแพลตฟอร์ม ตามเอกสารวิชาการฉบับใหม่ ประมาณ 3% ของบัญชีรับผิดชอบ 27% ของกำไรทั้งหมดในรูปสกุลเงินดอลลาร์ และการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากวอลล์สตรีทกำลังลดความได้เปรียบนี้อีก

เอกสารวิจัยซึ่งผลิตโดยนักวิชาการจากมหาวิทยาลัยเยลและ London Business School ได้วิเคราะห์กิจกรรมของ Polymarket ในช่วงระยะเวลาสองปี ชุดข้อมูลครอบคลุมบัญชี 1.72 ล้านบัญชีและตลาด 210,322 แห่ง

เหตุใดความได้เปรียบของผู้เทรด Polymarket กำลังหดตัว

เพื่อแยกความสามารถที่แท้จริงจากความบังเอิญ นักวิจัยจึงใช้วิธีการทางสถิติที่จำลองประวัติของผู้เทรดแต่ละคนหลายพันครั้ง

Theis Jensen นักเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยเยลและผู้ร่วมเขียนงานศึกษาคาดว่าสัดส่วนของผู้เทรดที่มีทักษะจะลดลงจากประมาณ 3% เหลือต่ำกว่า 1% เมื่อการแข่งขันเข้มข้นขึ้น

เขาตั้งข้อสังเกตว่าการแข่งขันที่สูงขึ้นนำไปสู่ความแม่นยำของราคาที่ดีขึ้น

"ถ้าคุณมีคนที่มีทักษะจำนวนมาก พวกเขาก็จะแข่งขันกัน และในการทำเช่นนั้น พวกเขาทำให้ราคาถูกต้องมากขึ้น"

Jensen, Yale School of Management

Julie Hoover นักวิเคราะห์หุ้นของ Bank of America สังเกตว่าสเปรดที่แคบลงทำให้ระบุสินทรัพย์ที่ตั้งราคาผิดได้ยากขึ้น เธอแนะนำว่าผู้เชี่ยวชาญขนาดเล็กอาจยังคงรักษาความได้เปรียบในตลาดเฉพาะกลุ่มได้ เธอยังชี้ให้เห็นว่าสัญญาที่หลากหลายของแพลตฟอร์มช่วยให้ผู้เชี่ยวชาญสามารถพัฒนาความเชี่ยวชาญที่ลึกซึ้งและมุ่งเน้นได้

Jensen กล่าวเพิ่มเติมว่าสถาบันขนาดใหญ่มักหลีกเลี่ยงตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำ การเทรดขนาดเล็กในสภาพแวดล้อมเช่นนี้อาจบ่อนทำลายความได้เปรียบของสถาบันเอง สร้างโอกาสให้ผู้เชี่ยวชาญ

การพนันที่ยุติธรรมกว่าสำหรับคนอื่น

ผู้เทรดที่ขาดความได้เปรียบอย่างยั่งยืนยังคงได้รับประโยชน์จากการตั้งราคาที่แม่นยำยิ่งขึ้น ความแม่นยำที่มากขึ้นช่วยลดโอกาสในการเลือกฝ่ายที่แพ้ของการเดิมพันที่ไม่ดีอย่างต่อเนื่อง

นักวิจัยของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ค้นพบว่าสัญญาเศรษฐศาสตร์มหภาคของ Kalshi เทียบเท่าหรือเหนือกว่าเกณฑ์มาตรฐานการพยากรณ์ทั่วไป การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อหลักของบริษัท甚至แซงหน้า Bloomberg consensus ด้วยซ้ำ

การมีส่วนร่วมของสถาบันที่เพิ่มขึ้นยังช่วยเพิ่มรายได้จากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมให้กับแพลตฟอร์มตลาดการทำนาย ราคาที่ปรับเทียบได้แม่นยำยิ่งขึ้นสามารถเพิ่มประโยชน์ใช้สอยในฐานะเครื่องมือสำหรับการป้องกันความเสี่ยง การพยากรณ์ และการวิเคราะห์ตลาด

เมื่อทุนของสถาบันยังคงไหลเข้ามาอย่างต่อเนื่อง ความได้เปรียบคาดว่าจะกระจุกตัวมากขึ้นในหมู่บริษัทเฉพาะทาง ผู้เขียนเอกสารโต้แย้งว่ามีเพียงกองทุนที่ใหญ่ที่สุดและซับซ้อนที่สุดเท่านั้นที่อาจสามารถทำผลงานเหนือตลาดได้อย่างสม่ำเสมอ