Phòng ngừa rủi ro sự kiện mà không quá tự tin

BLUF: phòng ngừa rủi ro sự kiện là cách để hạn chế thiệt hại từ một kết quả sự kiện cụ thể, không phải là cách để làm cho kết quả có thể dự đoán được. Một biện pháp phòng ngừa có thể giảm một rủi ro nhưng lại thêm rủi ro về thời điểm, rủi ro thanh khoản, rủi ro cơ sở và sự tự tin sai lầm. Quy trình hữu ích là xác định sự kiện, đo lường mức độ rủi ro, xác định quy mô phòng ngừa và ghi lại những gì biện pháp phòng ngừa không bảo vệ.

Trong thị trường dự đoán, rủi ro sự kiện thường trông có vẻ rõ ràng hơn thực tế. Một hợp đồng có thể có khoản thanh toán có hoặc không, nhưng tài khoản vẫn có thể chịu rủi ro từ nhiều yếu tố: điều khoản hợp đồng, nguồn giải quyết, độ sâu thị trường, các vị thế liên quan và niềm tin của chính nhà giao dịch. Đó là lý do tại sao phòng ngừa thuộc về quản lý rủi ro giao dịch, không phải bên ngoài nó.

Rủi ro sự kiện thực sự có nghĩa là gì

Rủi ro sự kiện là số tiền mà danh mục đầu tư phụ thuộc vào một kết quả xác định. Trong thị trường dự đoán, kết quả đó có thể là một kết quả công khai, một quyết định theo lịch trình, một điểm dữ liệu được báo cáo hoặc một sự kiện dựa trên quy tắc khác. Rủi ro không chỉ là giá đã trả cho một hợp đồng. Nó cũng bao gồm các vị thế liên quan phụ thuộc vào cùng một câu chuyện.

Một nhà giao dịch có thể mua một hợp đồng sự kiện, bán một hợp đồng khác và vẫn chịu rủi ro từ cùng một vấn đề diễn giải. Ví dụ, hai hợp đồng có thể đề cập đến tin tức tương tự, nhưng giải quyết dựa trên các nguồn hoặc mốc thời gian khác nhau. Một hợp đồng có thể giải quyết nhanh chóng trong khi hợp đồng kia chờ phán quyết chính thức. Nhãn mác có thể trông có liên quan trong khi các quy tắc khác nhau.

Đây là lý do tại sao bước đầu tiên không phải là tìm biện pháp phòng ngừa. Bước đầu tiên là xác định rủi ro. Tài khoản có chịu rủi ro từ kết quả sự kiện, thời điểm công bố, ngôn ngữ giải quyết hay khả năng thoát lệnh trước khi giải quyết không? Một biện pháp phòng ngừa bảo vệ một trong những rủi ro đó có thể để lại các rủi ro khác không bị ảnh hưởng.

Đối với vấn đề xác định quy mô cơ bản, hãy xem xác định quy mô vị thế thị trường dự đoán. Nguyên tắc tương tự áp dụng ở đây: xác định quy mô từ mức lỗ tối đa và rủi ro cụm, không phải từ niềm tin vào câu chuyện.

Các biện pháp phòng ngừa có thể giảm một rủi ro và thêm một rủi ro khác như thế nào

Một biện pháp phòng ngừa là sự bù đắp, không phải là cách chữa trị. Nó có thể giảm thiệt hại nếu một kết quả cụ thể xảy ra, nhưng nó có thể tạo ra các điểm thất bại mới. Những điểm thất bại đó quan trọng nhất khi nhà giao dịch cho rằng biện pháp phòng ngừa là hoàn chỉnh.

Sai lầm lớn nhất là coi biện pháp phòng ngừa như bằng chứng cho thấy giao dịch đã được kiểm soát. Một biện pháp phòng ngừa một phần chỉ có thể bảo vệ chống lại một phiên bản của sự kiện. Nếu điều khoản hợp đồng bị tranh chấp, thanh khoản biến mất hoặc các kết quả liên quan di chuyển cùng nhau, tài khoản vẫn có thể chịu khoản lỗ lớn hơn dự kiến.

Phòng ngừa cũng có chi phí. Chi phí có thể thấy rõ dưới dạng chênh lệch, phí hoặc định giá bất lợi. Nó có thể ít thấy rõ hơn dưới dạng phức tạp. Khi một vị thế có nhiều chân, việc xem xét trở nên khó khăn hơn. Nhà giao dịch phải biết liệu biện pháp phòng ngừa có hiệu quả không, liệu luận điểm ban đầu có thay đổi không và liệu vị thế kết hợp có còn phù hợp với ngân sách rủi ro không.

Danh sách kiểm tra phòng ngừa sự kiện đơn giản

Một quy trình phòng ngừa nên đủ đơn giản để viết trước giao dịch. Nếu không thể viết bằng ngôn ngữ đơn giản, nó có lẽ quá mơ hồ để kiểm soát rủi ro trong một sự kiện diễn ra nhanh.

1. Xác định rủi ro ban đầu trong một câu.
2. Xác định mức lỗ tối đa nếu sự kiện giải quyết chống lại vị thế.
3. Đọc các quy tắc giải quyết cho vị thế ban đầu và biện pháp phòng ngừa.
4. Kiểm tra xem biện pháp phòng ngừa có sử dụng cùng nguồn sự kiện, ngày tháng và định nghĩa không.
5. Ước tính khoản lỗ còn lại sau khi phòng ngừa, không chỉ quy mô phòng ngừa.
6. Quyết định điều gì xảy ra nếu một trong hai chân trở nên kém thanh khoản.
7. Ghi lại điều kiện có thể làm cho biện pháp phòng ngừa trở nên không cần thiết hoặc không hiệu quả.

Quy trình này ngăn ngừa một lỗi phổ biến: thêm biện pháp phòng ngừa vì vị thế gây căng thẳng. Căng thẳng là thông tin, nhưng nó không phải là thiết kế phòng ngừa. Nếu vị thế ban đầu quá lớn, giảm rủi ro có thể sạch sẽ hơn là thêm một biện pháp bù đắp phức tạp.

Danh sách kiểm tra cũng giúp nhà giao dịch không nhầm lẫn bối cảnh tin tức với bối cảnh hợp đồng. Bình luận công khai có thể định hình một sự kiện theo một cách, trong khi hợp đồng thị trường giải quyết dựa trên một quy tắc hẹp. Phòng ngừa tiêu đề không giúp ích gì nếu khoản thanh toán phụ thuộc vào một định nghĩa khác.

Kiểm soát rủi ro: Rủi ro giải quyết, thanh khoản và cơ sở

Các rủi ro chính trong phòng ngừa sự kiện là rủi ro giải quyết, rủi ro thanh khoản và rủi ro cơ sở. Rủi ro giải quyết có nghĩa là thị trường có thể giải quyết dựa trên điều khoản, nguồn, thời điểm hoặc xử lý tranh chấp khác với hiểu biết không chính thức của nhà giao dịch. Một biện pháp phòng ngừa có vẻ hiển nhiên từ tin tức có thể không khớp với hợp đồng.

Rủi ro thanh khoản xuất hiện khi nhà giao dịch cần điều chỉnh hoặc thoát lệnh. Thanh khoản thị trường dự đoán có thể thay đổi nhanh chóng xung quanh thông tin mới hoặc gần thời điểm giải quyết. Một biện pháp phòng ngừa có vẻ rẻ trước đó có thể trở nên đắt đỏ, không khả dụng hoặc khó xác định quy mô mà không ảnh hưởng đến thị trường.

Rủi ro cơ sở là khoảng cách giữa thứ được phòng ngừa và biện pháp phòng ngừa. Hai hợp đồng sự kiện có thể liên quan nhưng không giống hệt nhau. Một vị thế thị trường rộng hơn có thể bị ảnh hưởng bởi cùng một sự kiện, nhưng không với cùng một mức độ. Biện pháp phòng ngừa có thể di chuyển theo hướng dự kiến và vẫn không bù đắp được khoản lỗ ban đầu.

Kiểm soát rủi ro tốt bắt đầu với các giả định thận trọng. Giả sử biện pháp phòng ngừa có thể không được khớp ở mức giá hiển thị. Giả sử thời điểm giải quyết có thể không khớp hoàn hảo. Giả sử biện pháp phòng ngừa có thể giảm rủi ro mà không loại bỏ nó. Để biết chi tiết về quy tắc sự kiện, hãy đọc rủi ro giải quyết thị trường dự đoán trước khi dựa vào một biện pháp bù đắp.

Quản lý sự tự tin sau khi phòng ngừa

Sự tự tin thái quá thường tăng lên sau khi thêm biện pháp phòng ngừa. Vị thế có vẻ chuyên nghiệp hơn, vì vậy nhà giao dịch có thể chấp nhận tổng rủi ro lớn hơn so với khả năng của tài khoản. Điều đó đảo ngược mục đích của biện pháp phòng ngừa. Thay vì giảm rủi ro, biện pháp phòng ngừa trở thành sự cho phép để chấp nhận nhiều rủi ro hơn.

Một cách tiếp cận sạch sẽ hơn là giới hạn toàn bộ cụm sự kiện trước. Giới hạn nên bao gồm vị thế ban đầu, biện pháp phòng ngừa và bất kỳ giao dịch liên quan nào phụ thuộc vào cùng một sự kiện. Nếu tổng mức lỗ cụm vẫn quá lớn, câu trả lời không phải là một câu chuyện tốt hơn. Đó là giảm rủi ro.

Ghi chú giao dịch nên tách biệt ba ý tưởng:

• Biện pháp phòng ngừa nhằm bảo vệ điều gì.
• Biện pháp phòng ngừa không bảo vệ điều gì.
• Hành động nào sẽ được thực hiện nếu sự kiện hoặc thanh khoản thay đổi.

Điểm cuối cùng đó quan trọng vì giao dịch sự kiện có thể trở nên cảm xúc gần thời điểm giải quyết. Một nhà giao dịch có thể nắm giữ vì kết quả có vẻ gần, không phải vì các quy tắc vẫn hỗ trợ vị thế. Các quy tắc bằng văn bản giúp giữ quyết định gắn với rủi ro thay vì niềm tin.

Trước khi sử dụng khu vực thị trường dự đoán của BiFu, hãy xem xét định nghĩa sự kiện, ngôn ngữ giải quyết, thanh khoản và các công bố rủi ro. CTA là một điểm truy cập, không phải là khuyến nghị để tham gia bất kỳ vị thế sự kiện nào.

Câu hỏi thường gặp

Phòng ngừa rủi ro sự kiện có nghĩa là gì?

Nó có nghĩa là sử dụng một vị thế hoặc hành động khác để giảm ảnh hưởng của một kết quả sự kiện cụ thể lên tài khoản. Biện pháp phòng ngừa có thể giảm một đường lỗ, nhưng nó không loại bỏ tất cả các rủi ro về thời điểm, thanh khoản hoặc quy tắc giải quyết.

Một biện pháp phòng ngừa thị trường dự đoán có thể loại bỏ rủi ro không?

Không. Một biện pháp phòng ngừa có thể giảm rủi ro xác định, nhưng nó cũng có thể tạo ra rủi ro cơ sở, chi phí chênh lệch và rủi ro thực hiện. Nó nên được xác định quy mô và xem xét như một phần của cùng ngân sách rủi ro với vị thế ban đầu.

Rủi ro cơ sở trong phòng ngừa sự kiện là gì?

Rủi ro cơ sở là sự không khớp giữa rủi ro và biện pháp phòng ngừa. Nếu hai hợp đồng sử dụng điều khoản, nguồn hoặc thời điểm khác nhau, biện pháp phòng ngừa có thể không bù đắp được khoản lỗ như dự kiến.

Giảm vị thế có tốt hơn phòng ngừa không?

Đôi khi giảm quy mô đơn giản hơn. Nếu vấn đề chính là vị thế ban đầu quá lớn, thêm biện pháp phòng ngừa có thể tạo ra sự phức tạp trong khi vẫn để tài khoản chịu rủi ro từ cùng một sự kiện.

Kết luận

Phòng ngừa rủi ro sự kiện hoạt động tốt nhất khi nó được coi là một công cụ kiểm soát rủi ro có giới hạn. Quy trình bắt đầu bằng việc xác định sự kiện, đọc các quy tắc hợp đồng, đo lường mức lỗ tối đa và kiểm tra xem biện pháp phòng ngừa có thực sự bù đắp rủi ro không.

Biện pháp phòng ngừa không nên làm tăng sự tự tin vượt quá những gì các quy tắc hỗ trợ. Trong thị trường dự đoán, tài khoản vẫn chịu rủi ro từ ngôn ngữ giải quyết, thanh khoản, thời điểm và các vị thế liên quan. Một biện pháp phòng ngừa hữu ích làm cho những rủi ro đó dễ quản lý hơn, không dễ bỏ qua hơn.